3 min
L’oro spinto a un rally senza fine dagli acquisti delle banche centrali, il petrolio che continua il saliscendi in scia alle tensioni in Medioriente. E poi anche i metalli industriali, protagonisti della transizione energetica, e l’uranio, tornato sotto i riflettori con la corsa al riarmo dei Paesi occidentali. Le commodities si sono riprese definitivamente la scena sui mercati, imponendosi come segmento fondamentale per diversificare i portafogli multiasset ma anche e soprattutto per cercare rendimenti aggiuntivi attraverso strumenti a gestione passiva. Ecco allora che, per gli investitori, diviene cruciale fare una mappatura dei prodotti finanziari dedicati e capire quali siano i più performanti. Ma poiché il possesso diretto delle materie prime espone da sempre a rischi e criticità, come problemi di stoccaggio piuttosto che spese di trasporto e degradabilità, il focus non può che dirigersi verso soluzioni efficienti come gli strumenti indicizzati. Per questo FocusRisparmio ha deciso di analizzare ETC ed ETF da inizio anno in modo da individuare schemi ricorrenti e indicazioni utili ad affrontare il nuovo contesto.
📰 Leggi anche “Il futuro parla la lingua delle commodities“
Dati disponibili al 21/10/2024. Fonte: Fida – Finanza Dati Analisi
A circoscrivere l’universo d’osservazione è stata Fida (Finanza Dati Analisi), società di sviluppo applicazioni software per servizi finanziari ma anche di distribuzione e analisi dati nel risparmio gestito, che ha esaminato gli andamenti realizzati fino al 21 ottobre 2024 dagli strumenti interessati (raggruppati in categorie omogenee per politica di investimento e altre caratteristiche quali-quantitative). L’analisi rivela come siano 646 i prodotti in circolazione tra exhcange traded commodities ed exchange traded products, di cui 147 quotati su Borsa Italiana. Le categorie costruite dal gruppo sono più di dieci e oltre alla generica ‘Commodities’, che raccoglie i veicoli con politiche più generaliste o indici più variegati, si distinguono per specifica materia prima o per leva finanziaria: aspetto, quest’ultimo, dirimente sulla distribuzione delle performance e sulle statistiche di rischiosità. Oro e argento, come pure metalli e greggio, le famiglie più numerose dentro queste sottoclassi. Si può infine constatare come circa il 38% degli strumenti attualmente disponibili sia stato emesso nel triennio 2006-2008: è infatti questo il periodo in cui quasi tutti i principali gestori si sono proposti sul mercato, dando vita a una stagione che ha visto il proliferare di strumenti semplici e standardizzati non senza la comparsa di strategie smart beta o esposizioni short.
“L’investimento in materie prime è in un certo senso qualcosa di naturale e atavico, le cui origini si perdono nella notte dei tempi e che è legato a doppio filo con lo sviluppo della finanza”, sostiene Monica Zerbinati. Secondo la financial analyst di Fida, l’oro e l’argento, sono infatti stati a lungo utilizzati come merce di scambio o unità di misura del valore e continuano tuttora a rappresentare un asset importante. Una dinamica che ha interessato anche bestiame e prodotti agricoli, in egual modo divenuti oggetto di prodotti finanziari specifici e dunque presenti nelle classifiche.
📰 Leggi anche “Metalli preziosi, l’oro non si fermerà. Cautela sull’argento“
A livello di prestazioni generali, andando oltre la categoria onnicomprensiva, è possibile osservare come i prodotti dedicati specificamente al lingotto si siano dimostrati i migliori su quasi tutti gli orizzonti temporali. Il gruppo (14 unità) ha infatti primeggiato a uno, tre e sei mesi (rispettivamente +6,1%, +8,7% e + 10,7%) dimostrando come gli investitori non siano rimasti indifferenti a una corsa che ha visto il metallo giallo stracciare ogni record e attestarsi stabilmente oltre quota 2.500 dollari l’oncia. Si difende bene però anche la classe ‘argento’, che conquista la vetta year-to-date grazie a un rendimento del 34%: sebbene abbia rallentato dopo il rally 2023 e alcuni operatori si siano dichiarati cauti, il materiale continua a giocare un ruolo chiave per la transizione energetica ed è visto da molti in rampa di lancio per sovraperformare il ‘fratello maggiore’ grazie alla sue proprietà cicliche quando l’economia globale avrà smaltito del tutto il rialzo dei tassi.
E se i risultati degli strumenti a tema petrolio non posso che essere figli delle recenti traversie cui è andato soggetto il greggio, da notare sono invece i risultati altalenanti dei platinoidi: su di loro, che in Italia raccolgono un totale di 3 strumenti dedicati, la decarbonizzazione sta avendo impatti non troppo positivi proprio perché la crescente penetrazione di veicoli elettrici ne frena la domanda. Capitolo a parte è infine rappresentato dalle strategie a leva, che frequentemente conquistano il vertice delle classifiche a breve termine (o scivolano sul fondo). Zerbinati, basandosi sulle analisi storiche, evidenzia che a essi sono associati i peggiori indici di rendimento corretto per il rischio: “È assolutamente vero che sono capaci di cavalcare al meglio i frequenti rally (o crolli) che si verificano sulle commodities”, spiega l’esperta, “ma gli elevatissimi costi di transazione legati ai derivati sottostanti ne minano il profitto in condizioni di mercato normali”. Si tratta quindi di un segmento idoneo a effettuare scommesse di breve o brevissimo termine, ma che non può trovare spazio nei portafogli (anche diversificati) in un’ottica di pianificazione finanziaria.
📰 Leggi anche “Come cavalcare l’era delle commodities“
Tutti i prodotti quotati su Borsa Italiana. Dati disponibili al 21/10/2024. Fonte: Fida
Per quanto concerne gli emittenti, sono circa 45 i gruppi che offrono prodotti sul mercato italiano: tra di essi WisdomTree è quello di maggiore rilevanza, come dimostra la quota di copertura del mercato pari al 48%. A sorprendere è però che le perfomance migliori siano associate a prodotti focalizzati su materie prime agricole, che pure raccolgono attorno a loro solo 48 prodotti di cui 12 quotati su Borsa Italiana. Il primo posto year-to-date è infatti occupato da WisdomTree Cocoa 2x Daily Leveraged, un ETC interamente collateralizzato e pensato per offrire agli investitori un’esposizione a leva sul cacao: il prodotto offre un rendimento complessivo costituito da due volte la performance giornaliera dell’indice Bloomberg Cocoa Sub Excess Return, più il reddito da interessi corretto per riflettere i costi e le commissioni associati.
Prodotti quotati su Borsa Italiana, esclusi quelli a leva. Dati disponibili al 21/10/2024. Fonte: Fida
Se invece si escludono dal novero i prodotti a leva, è possibile notare come tornino a dire la propria strategie incentrate sui metalli e si arricchisca il novero degli asset manager coinvolti. È il caso di Amundi, che con il suo fondo dedicato all’oro fisico offre agli investitori un’esposizione alle oscillazioni del prezzo del metallo giallo. Molte anche le soluzioni sull’argento, nelle quali primeggia ancora una volta WisdomTree ma seguita da Xtrackers.
Vuoi ricevere ogni mattina le notizie di FocusRisparmio? Iscriviti alla newsletter!
Registrati sul sito, entra nell’area riservata e richiedila selezionando la voce “Voglio ricevere la newsletter” nella sezione “I MIEI SERVIZI”.
Secondo il report di Peregrine Communications, il 73% dei wealth manager e private bank mostra una presenza visibile negli alternativi. Ma solo il 40% dispone di una sezione dedicata online. La distanza tra capacità d’investimento e abilità di raccontarla rischia di diventare un nuovo fattore competitivo
La società vede nel boom delle emissioni degli hyperscaler un possibile cambio di paradigma per il reddito fisso: mentre le aziende tech finanziano investimenti destinati a generare ricavi, i governi affrontano fabbisogni crescenti legati soprattutto alla spesa corrente
Una ricerca di Morningstar mostra che i veicoli di investimento basati sui criteri religiosi stanno prendendo piede. Dalle masse globali ai nuovi lanci, ecco tutti i numeri del comparto e perché potrebbe smettere di essere una nicchia. Ma per il salto definitivo servono educazione finanziaria, differenziazione e trasparenza
Secondo Northern Trust, il 69% dei gestori con masse fino a 500 miliardi di dollari prevede di trasferire attività in altre sedi nei prossimi due anni: erano solo il 6% nel 2024. Intanto arretrano consolidamento dei sistemi e investimenti tecnologici
Itinerari Previdenziali: vale il 48% del Pil. E i rendimenti si confermano positivi. Nel 2025 la previdenza complementare ha raggiunto quota 262 miliardi: "Ampi margini di crescita, anche grazie alle novità normative”
Uno studio di Morningstar propone un framework per capire quando la crescita delle masse gestite rischia di compromettere il processo di investimento. Dalla liquidità al comportamento del gestore, nessun indicatore è decisivo da solo: è la convergenza di più segnali a rivelare se il successo stia iniziando a trasformarsi in limite
L’ultima ricerca di LFG+Zest individua il principale paradosso del boom: per preservare i rendimenti gli hyperscaler dovranno rallentare il capex, rischiando però di frenare la crescita dei principali beneficiari della corsa all’intelligenza artificiale
Flussi record, crescita degli strumenti attivi e continua innovazione stanno ridisegnando l’industria. Con i replicanti che ampliano il proprio raggio d’azione e conquistano spazi un tempo riservati alle soluzioni tradizionali. Un trend che rende necessario chiedersi se questa struttura sia destinata a imporsi come il nuovo standard
Osservatorio Ecm di Irtop Consulting: ricavi a +12%. Fondamentali solidi, ma cala il numero di Ipo. Arca e Algebris tra gli investitori più attivi. Lambiase: “La Siu, il rafforzamento della previdenza complementare e la riforma del Tuf e dei Pir aprono una nuova fase”
Il nuovo Private Capital Index di State Street segnala la miglior performance dal 2022 per il settore: + 23,27%. Tech e healthcare fanno da traino, mentre l’Europa batte gli USA. Ma resta difficile il contesto per la raccolta, con flussi ai minimi e investitori più selettivi
L'offerta del Vecchio Continente si amplia a ritmo sostenuto. Merito dell’espansione delle strategie attive, dei prodotti multi-asset e delle nuove asset class. Ma anche nell’universo della gestione passiva emergono differenze sempre più rilevanti che rendono decisiva la scelta dello strumento
