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La Federal Reserve ancora una volta decide di andare per la sua strada. E se Bce e Boe continuano ad alzare i tassi di interesse (sono saliti a giugno rispettivamente al 4% e al 5%), Jerome Powell, numero uno della banca centrale americana, si ferma dopo 15 mesi e dieci rialzi consecutivi del costo del denaro, lasciando i tassi tra il 5% e il 5,25%. L’attenzione, però, rimane alta. Non a caso lo stesso Powell ha voluto sottolineare che la Fed continuerà a decidere riunione per riunione, nell’attesa di vedere risultati tangibili di un calo dell’inflazione.
“Il messaggio è stato chiaro”, spiega l’economista di Invesco Paul Jackson, “ed è stato ampiamente interpretato come una pausa da falco, con la probabilità di ulteriori rialzi a venire”. “Inoltre”, prosegue l’esperto, “ha anche sottolineato che i tagli dei tassi di interesse sono lontani. Tuttavia, l’istituto non sempre prevede correttamente il suo percorso monetario. E la testimonianza più recente ci arriva dal 2021, quando la banca centrale americana aveva totalmente sottovalutato la necessità di un inasprimento delle sue politiche. La mia opinione è che la Fed potrebbe alzare i tassi ancora una volta, di 25 punti base, portandoli così al 5,5%; ma entro la fine dell’anno o nella prima parte del 2024 cominceranno a scendere. Tra 12 mesi i tassi saranno significativamente più bassi, tra il 4,25% e il 4,5%”.
Un tasso di inflazione al 4% è un grande sollievo dopo il picco del 9,1% toccato esattamente un anno fa, a giugno 2022. Ma era ampiamente atteso vista l’entità dell’inasprimento della Fed, la decelerazione della crescita monetaria, il calo dei prezzi delle materie prime e l’attenuazione delle interruzioni della catena di approvvigionamento. L’interrogativo più grande riguarda il percorso della componente core, che è anch’essa scesa ma in modo meno convincente: dal 6,6% di settembre 2022 al 5,3% di maggio 2023. Con un carovita complessivo al 4%, mi aspetterei …
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