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Com’era stato previsto da molti esperti, il 2023 è stato l’anno delle obbligazioni, con rendimenti che hanno raggiunto livelli che non si vedevano da molto tempo. Un chiaro esempio è testimoniato del decennale italiano, che è arrivato a superare il 5%. E ora, con le banche centrali che potrebbero aver raggiunto l’apice della loro politica monetaria super aggressiva, ci si interroga sullo scenario che verrà.
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“Ci troviamo oggi in un contesto poliedrico e molto complesso”, spiega Andrea Lazzerini, chief investment officer di Intesa Sanpaolo Vita: “Da una parte c’è un’inflazione che sta diminuendo ma non come ci si aspettava e comunque non ancora a target delle banche centrali. Dall’altra, invece, c’è un’economia che reagisce e si mostra resiliente alla restrizione monetaria, soprattutto negli Stati Uniti”. La sommatoria di questi due fattori, secondo il manager, fa sì che le banche centrali possano tranquillamente attendere ed essere data-dependent. “Noi siamo convinti che il 2023 sia stato l’anno delle obbligazioni ma è un’onda che stiamo cavalcando con molta prudenza. Come assicuratori dobbiamo avere una visione di lungo periodo e trattenere sempre una buona quota di liquidità, o comunque, di liquidabilità dei nostri investimenti”, prosegue Lazzerini. Che aggiunge: “Questo ci dà la possibilità di essere flessibili e di farci trovare pronti nel momento in cui si presentano delle sorprese sui mercati. Dobbiamo portare avanti questa cura e precisione, senza aver paura di perdere l’appuntamento”.
“Nell’allocazione strategica del reddito fisso in portafoglio, il punto di partenza è rappresentato dai rendimenti attesi offerti dall’asset class su un orizzonte a cinque anni, ovvero di medio-lungo termine”, argomenta Leonardo Mercuri, sales manager di Robeco Italia: “dai risultati di un’analisi che svolgiamo su base annua riscontriamo …
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