Family office, private credit e infrastrutture nel mirino

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Survey BlackRock: l’incertezza geopolitica favorisce un approccio orientato alla gestione del rischio. Il 68% considera la diversificazione cruciale. Ed è caccia a partner competenti

L’incertezza geopolitica è ovviamente in testa alle preoccupazioni dei family office di tutto il mondo, che stanno rivedendo le loro scelte di allocazione del capitale. Nel mirino, in particolare, ci sono ora private credit e infrastrutture, due asset class considerate centrali per aumentare la resilienza dei portafogli. Ma la complessità dello scenario sta anche stimolando una ricerca di partner competenti, in grado di offrire soluzioni e supporto, non solo semplici prodotti. È quanto emerge dalla Global Family Office Survey 2025, secondo cui dazi e guerre hanno contribuito a rendere negativo il sentiment per la prima volta dal 2020.

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Approccio orientato alla gestione del rischio

Nonostante l’84% sia preoccupato dall’attuale contesto geopolitico, e la sensazione più diffusa è che si stia riscrivendo il quadro di riferimento che ha caratterizzato i mercati per decenni, molti family office restano comunque fiduciosi. Stando alla survey, che ha convolto 175 strutture monofamiliari per oltre 320 miliardi di dollari gestiti, l’idea predominante è infatti che ci saranno impatti contenuti sull’economia globale. Nel frattempo l’approccio adottato è quello orientato alla gestione del rischio, con oltre due terzi (68%) che si concentrano sull’aumento della diversificazione, e quasi la metà (47%) che sta incrementando l’esposizione a fonti diverse di rendimento. Tra queste spiccano soprattutto asset alternativi illiquidi, azioni extra-USA, alternative liquide e liquidità.

Private credit e infrastrutture nel mirino

In particolare, gli asset alternativi stanno assumendo un peso sempre più rilevante nei portafogli: sono passati al 42% dal 39% dell’indagine 2022-2023. Guardando al futuro, private credit e infrastrutture sono i più favoriti. Quasi un terzo dei family office prevede infatti di aumentare l’esposizione al private credit (32%) e alle infrastrutture (30%) nel biennio 2025-2026, con il primo in cima alle preferenze tra tutte le asset class alternative. All’interno di questo segmento, gli intervistati hanno poi mostrato una chiara preferenza per le strategie special situations/opportunistic e il direct lending.

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Anche le infrastrutture stanno guadagnando forte slancio: il 75% ha una visione positiva sulle prospettive dell’asset class. Ad attrarre sono soprattutto la capacità di generare flussi di cassa stabili, il ruolo di diversificatore di portafoglio e la resilienza percepita. Nel corso dei prossimi dodici mesi, molti family office intendono quindi aumentare le allocazioni a strategie infrastrutturali opportunistic (54%) e value-add (51%), spinte da una combinazione di potenziale di rendimento più elevato, venti favorevoli e maggiore flessibilità. Queste qualità sono infatti ritenute cruciali nell’attuale contesto di mercato volatile.

“I family office europei stanno rafforzando l’esposizione a private credit e infrastrutture come componenti centrali dei loro portafogli per aumentarne la resilienza”, sottolinea Mireille Abujawdeh, head of family offices, endowments, and foundations per l’area Emea di BlackRock. Che aggiunge: “Il private credit si distingue per il suo potenziale di rendimento e liquidità, mentre le infrastrutture sono apprezzate per la stabilità dei flussi di cassa e la protezione dall’inflazione. Con l’aumento delle allocazioni, diventano sempre più cruciali l’accesso e la selezione delle strategie”.

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A caccia di partner competenti

Per integrare le competenze interne, molti family office ricercano quindi collaborazioni sempre più strette con partner esterni, in particolare nell’ambito dei mercati privati. Oltre la metà degli intervistati ha infatti segnalato lacune nelle capacità interne in aree chiave come il reporting (57%), il deal sourcing (63%) e l’analisi dei private markets (75%). Circa uno su quattro (22%) ha già fatto ricorso a un Outsourced Chief Investment Officer (Ocio) o sta valutando di farlo. Inoltre, molti si affidano a partner terzi per competenze specialistiche sia in ambito di investimento sia tecnologico. “Di fronte a una crescente complessità in termini di strategie d’investimento, gestione del rischio e mercati privati, i family office si affidano sempre più a partner selezionati in grado di offrire molto più di semplici prodotti”, fa notare Abujawdeh. Per l’esperta, si cercano soluzioni personalizzate, analisi basate sui dati, supporto nel deal sourcing e nella due diligence. “Soprattutto nei mercati privati, ambito in cui oltre la metà degli intervistati segnala lacune nelle competenze interne”, conclude.

L’AI piace ma gli ostacoli non mancano

Quanto alla tecnologia, la maggior parte dei family office si dichiara aperta all’utilizzo dell’intelligenza artificiale per una varietà di applicazioni, dalla gestione del rischio alla modellizzazione dei flussi di cassa. Tuttavia, permangono barriere di natura tecnica e organizzativa che ne limitano l’adozione più estesa. Attualmente, questi professionisti sono molto più propensi a investire in società tech che sviluppano soluzioni basate sull’AI (45%) o in opportunità di investimento che ritengono trarranno vantaggio dalla crescita del fenomeno (51%), piuttosto che implementare tecnologie di questo tipo nei propri processi di investimento (33%).

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