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Le piccole e medie imprese quotate su Euronext Growth Milan ricorrono sempre più alle acquisizioni per accelerare la crescita. Dal 1° gennaio 2021 al 31 maggio 2026, ben 161 società presenti sul listino dedicato alle Pmi hanno infatti realizzato complessivamente 423 M&A, investendo 2,2 miliardi di euro per un valore medio di 5,1 milioni di euro a operazione. È quanto emerge dall’Osservatorio ECM di Irtop Consulting, secondo cui l’IPO si conferma uno strumento non solo per raccogliere capitali ma anche per favorire lo sviluppo industriale tramite processi consolidamento e la nascita di nuovi poli di innovazione.
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L’analisi della società di consulenza strategica evidenzia come le iniziative di incorporazione portate a termine nel periodo in esame siano rimaste prevalentemente a carattere domestico. L’85,3% delle acquisizioni ha infatti riguardato società italiane, mentre il 10,4% ha interessato aziende con sede nell’Unione Europea e solo il restante 4,3% si è rivolto a target extra-UE. Tra le società più attive nella crescita per linee esterne spicca Digital360, che prima del delisting conseguente all’OPA ha completato 19 deal, seguita da SG Company (15) e Lindbergh (149).
Tra i deal domestici, il più rilevante per controvalore è stato quello sul 100% di EnoItalia da parte di Italian Wine Brands, per circa 150,5 milioni di euro. Ma le principali operazioni annoverano anche l’acquisizione di Aurora da parte di Cy4Gate per circa 90 milioni, quella del 70% di SeGi a opera di Reway Group per circa 63 milioni, quella con cui Comer Industries si è impossessato di Benevelli Electric Powertrain Solutions e Sitem Motori Elettrici in cambio di circa 54 milioni totali. Sul fronte internazionale Irtop segnala invece l’acquisto della tedesca WPG Holdco da parte della stessa Comer, quello della statunitense Atlantic GeoConstruction da parte di I.CO.P., l’operazione di ALA sulla spagnola SCP Sintersa e quella di Gibus sulla tedesca Leiner.
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Secondo la ceo della società Anna Lambiase, il ricorso crescente alle acquisizioni dimostra come la quotazione sia sempre più uno strumento di sviluppo industriale. “Le operazioni di M&A rappresentano una delle principali leve di crescita utilizzate dalle imprese grazie alla quotazione su Euronext Growth Milan”, afferma. Poi chiarisce: “L’accesso al mercato dei capitali consente alle Pmi di accelerare la crescita per linee esterne, favorendo la creazione di poli innovativi e il consolidamento di filiere strategiche in numerosi settori dell’economia italiana”. Per Lambiase, si tratta quindi di una pratica che va ben oltre la raccolta di risorse finanziarie. “È una volano di sviluppo industriale che permette di attrarre competenze, investire in innovazione e rafforzare la propria competitività anche sui mercati internazionali”.
L’Osservatorio individua, infatti, nella creazione di ecosistemi industriali uno degli effetti più rilevanti dell’attività di M&A delle società quotate. Tra gli esempi citati figurano Mare Group nell’ingegneria digitale, Pattern nel lusso, Tecno nella SustainTech, Ilpra nel packaging e OPT nel comparto HVAC. Secondo Irtop, questi poli non rappresentano semplici aggregazioni produttive ma piattaforme integrate nelle quali manifattura e servizi avanzati contribuiscono a rafforzare la competitività di imprese e territori insieme alla tecnologia. I benefici sembrano riflettersi anche nelle performance delle società dopo la quotazione, con l’analisi evidenzia come le Pmi considerate top performer abbiano registrato risultati da record rispetto al periodo pre-IPO: rendimenti cumulati fino al 193%, ricavi medi triplicati in sei anni, un Ebitda moltiplicato per 2,7 volte e una crescita dell’occupazione del 106%, con il numero degli addetti passato complessivamente da 1.900 a 4.000.
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