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“Nel contesto odierno, rifugiarsi nella liquidità non è una soluzione”, spiega Giampaolo Giannelli, VP Global Client Group Italy di Nuveen. “Investire in liquidità o obbligazioni a breve termine può sembrare la scelta migliore durante i periodi di volatilità ma quest’anno è stato caratterizzato da persistenti aumenti dei tassi e questo crea condizioni favorevoli per un ritorno all’investimento obbligazionario”, aggiunge l’esperto.
Per Stati Uniti ed Europa il rischio di recessione nel corso di quest’anno è aumentato, anche se l’entità del rallentamento dovrebbe essere lieve rispetto agli standard storici. Le obbligazioni Usa vengono fuori da un anno difficile ma le prospettive di rendimento a lungo termine sono migliorate. “Storicamente”, ricorda Giannelli, “le obbligazioni hanno performato meglio rispetto alle azioni nelle fasi recessive e poiché per l’economia globale è sempre più concreta all’orizzonte la prospettiva di una recessione, i bond potrebbero tornare a essere un prezioso elemento di diversificazione”.
Sono tre gli obiettivi primari, secondo l’esperto, per i portafogli obbligazionari: generare reddito, coprire il rischio in caso di una frenata dell’economia e gestire il rischio di inflazione. Investire in liquidità o obbligazioni a breve termine può sembrare la scelta migliore durante i periodi di volatilità ma “includere allocazioni in fixed income con rendimento più elevato al netto delle imposte, pur restando entro i limiti di rischio”, può essere una buona strategia per raggiungere i tre obiettivi, secondo Giannelli. E ciò permette, suggerisce l’esperto, di ricalibrare il portafoglio seguendo tre step: identificare gli obiettivi, definire l’universo d’investimento e gli input chiave, rivedere le allocazioni strategiche e tattiche all’interno …
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