3 min
Se giovedì scorso la Banca centrale europea ha sorpreso con un nuovo rialzo del costo del denaro, mercoledì prossimo dalla Federal Reserve i mercati non si attendono colpi di scena. Come preannunciato a Jackson Hole dallo stesso presidente, Jerome Powell, l’istituto centrale statunitense dovrebbe infatti lasciare i tassi invariati per la seconda volta consecutiva. L’attenzione degli investitori è però massima: l’obiettivo è capire dal dot plot e dalle dichiarazioni post meeting quale sia la strategia successiva. Una nuova stretta entro fine anno è ancora altamente probabile.
D’altra parte, nei giorni scorsi è emerso che l’inflazione continua a essere elevata, come testimoniato dall’Ipc di agosto (+3,7%) e dai prezzi alla produzione (+1,6%) e all’importazione (-3%). E l’economia Usa continua a mandare segnali di buona salute, con la stragrande maggioranza degli economisti che ormai esclude un hard landing. Se quindi viene dato per certo (al 97%) che mercoledì i tassi resteranno al 5,25%-5,5%, il livello più alto degli ultimi 22 anni, la possibilità di un ritocco di un quarto di punto nella riunione di novembre è data al 34%. Percentuale che sale al 50% quando l’orizzonte diventa la fine dell’anno. Non solo: i mercati attualmente prevedono tagli per circa 80 punti base nel 2024 e se, il Fomc dovesse rivedere al rialzo le sue proiezioni sui tassi per il prossimo anno, c’è da spettarsi un rinnovato interesse per il dollaro e pressioni al ribasso sulle azioni globali.
📰 Leggi anche “I mercati scommettono sulla pausa Fed. Il riassunto della settimana“
“Qualsiasi colpo di scena della riunione potrebbe scaturire da potenziali modifiche al Summary of Economic Projections, ai ‘punti’ e al tono della dichiarazione e della conferenza stampa”, osserva Erik Weisman, chief economist e portfolio manager di Mfs Im, secondo cui il mercato sarà alla ricerca di qualsiasi segnale che indichi se la Fed propenda per un’altra stretta entro fine anno o per una pausa prolungata. Difficile comunque, a suo dire, che Powell manifesti un’inclinazione dovish, dal momento che vorrà mantenere la possibilità di intervenire nuovamente sul costo del denaro senza sconvolgere il mercato. “Allo stesso tempo, però, il presidente probabilmente porrà l’accento sulla fiducia nei dati che consentiranno di ottenere nuove informazioni sui mercati del lavoro e sull’inflazione prima di prendere una decisione”, precisa.
Quanto al 2024, il mercato si concentrerà sull’eventuale modifica del numero di tagli previsti, nonché su eventuali cambiamenti nelle proiezioni di crescita del Pil, del tasso di disoccupazione e dell’inflazione Pce di base. “Queste informazioni possono aiutare a capire se la Fed si stia orientando verso una strategia di mantenimento dei tassi alti per un periodo di tempo lungo, piuttosto che verso un nuovo aumento del tasso di riferimento”, sottolinea Weisman.
Secondo Martin van Vliet, global macro strategist di Robeco, è molto probabile che il Fomc effettui un’ulteriore stretta di 25 punti base a novembre. “Un nuovo rialzo significa correre il pericolo di un inasprimento ingiustificato: tale rischio sarebbe più elevato se i tassi venissero aumentati a settembre piuttosto che a novembre, in quanto il mercato attualmente attribuisce una bassa probabilità a un ritocco questo mese”, spiega. D’altra parte, a suo parere, se la stretta si fermasse, gli operatori potrebbero anticipare le attese sui futuri tagli, provocando un prematuro allentamento delle condizioni finanziarie. “Ciò sarebbe poco auspicabile per la Fed. Minerebbe la sua credibilità nella lotta all’inflazione e un danno del genere sarebbe difficile da riparare”, chiarisce.
Sulla stessa lunghezza d’onda Sean Shepley, senior economist di Allianz Global Investors, secondo cui Powell e colleghi non hanno ancora terminato il loro lavoro. “Spesso, la flessione dell’inflazione dopo un picco è stata interrotta da episodi di risalita, come quello minacciato dal recente rincaro del petrolio”, fa notare. Per questo, a suo parere, è probabile che la prossima settimana la Fed manterrà i tassi di interesse invariati. E che le sue previsioni continueranno a segnalare un ulteriore aumento prima di fine anno e potenzialmente a ridurre le attese sui tagli al 2024.
Vuoi ricevere ogni mattina le notizie di FocusRisparmio? Iscriviti alla newsletter!
Registrati sul sito, entra nell’area riservata e richiedila selezionando la voce “Voglio ricevere la newsletter” nella sezione “I MIEI SERVIZI”.
L’occupazione americana supera nettamente le previsioni e la disoccupazione scende al 4,1%. Per gli asset manager, il report rafforza le aspettative di ritocco verso l’alto al costo del denaro. Ma la vera variabile resta l’inflazione
Dopo il giovedì nero di Wall Street, i timori di una bolla sono aumentati. Secondo gli asset manager la politica è stata solo il detonatore: pesano valutazioni, costi degli investimenti e posizioni affollate. Gli imperativi? Diversificare e ridurre la concentrazione sul tech
Per il consigliere economico di Allianz, intervistato dal Corriere della Sera, il rialzo delle Borse dopo la vittoria democratica riflette le attese di un freno agli attacchi alla Fed e alle tensioni commerciali. “Ma Washington non smetterà di dover fare i conti la corsa dei prezzi”. Intesa con Teheran più vicina
Bailey avverte: non sarà l’ultima stretta, l’inflazione potrebbe toccare il 5% nel 2027. Per gli asset manager l’Mpc interverrà ancora, ma le aspettative dei mercati sono troppo pessimistiche
Secondo un sondaggio di Alfi ed Efama, il 97% ricorre strumenti generativi e il 60% ha già introdotto gli agenti, Ma solo il 20% ha raggiunto una fase di implementazione avanzata. A fare da ostacolo qualità dei dati, competenze e difficoltà nel misurare il ritorno degli investimenti
Secondo i gestori, per i mercati il quadro non cambia radicalmente, ma la vittoria dei democratici avrà delle ripercussioni. Soprattutto sul tech, ma anche su Treasury, dollaro, difesa, sanità e rinnovabili
Rifinanziamenti, vincoli regolamentari delle banche e maggiore richiesta di soluzioni su misura aprono spazi ai player alternativi. Una crescita che, per il country head della società, può aumentare la liquidità e ridurre i costi del mercato
Secondo il multi-asset credit strategist Karoui, il rialzo dei rendimenti ha restituito ai bond un ruolo centrale nei portafogli multi-asset. Ma il costo del capitale mette sotto pressione i debitori più fragili, il finanziamento a leva dell’intelligenza artificiale e il mercato immobiliare. Ecco cinque aree da osservare
Capital Group: distribuiti 546 miliardi di dollari (+7,5%). Settore finanziario in testa. In Italia +1% da inizio anno, con una crescita sottostante del 9,2% al netto di un significativo taglio. L’anno dovrebbe chiudere a 2.240 miliardi, +6,8%
Il sentiment index di CFA-Radiocor resta negativo a -47,1 punti. Gli operatori prevedono un peggioramento dell’economia italiana, ma ridimensionano le attese sui prezzi e sulla stretta monetaria. Ancora prudenti i mercati azionari, mentre cambia la prospettiva sul biglietto verde
Secondo gli asset manager, per i mercati contano più utili e inflazione delle urne. Ma l’impatto si farà comunque sentire, soprattutto su tech, sanità, dollaro e rendimenti
