4 min
I preziosi dati contenuti nel IX Rapporto Annuale sugli investitori istituzionali del Centro Studi e Ricerche di Itinerari Previdenziali, recentemente presentato a Milano in un evento a Borsa Italiana, permette di entrare nel dettaglio delle dimensioni e delle scelte di allocazione di questa tipologia di enti.
In questa edizione di Conoscere a fondo ci concentriamo su Fondi pensione, negoziali e preesistenti, e su Casse di previdenza, che, così come a livello generale le altre categorie di investitori istituzionali, hanno concluso il 2021 con dati positivi in termini tanto di patrimonio quanto di rendimenti, ma dovranno fare ora i conti con necessità di rivedere le esposizioni in relazione al mutato quadro economico e fare i conti con parametri obiettivo nettamente più sfidanti rispetto al passato.
Leggi anche: Investitori istituzionali, il patrimonio vola a un soffio dai 1.000 miliardi
“Tutti gli investitori istituzionali”, spiega Alberto Brambilla, presidente del Centro Studi e Ricerche Itinerari Previdenziali, “nel 2022 dovranno superare l’enorme sfida del dato inflazionistico, +8% circa, che si ripercuoterà sulla crescita del TFR, al 7,5%, e della mediana quinquennale del Pil, circa 3%, sempre che la situazione non peggiori e considerando un non eccessivo aumento dei tassi di interesse”.
In attesa di conoscere quali saranno i risultati delle importanti sfide all’orizzonte, il quadro che riguarda il 2021 mostra, come rilevato, non solo una tenuta ma un significativo e continuato miglioramento.
Per quanto riguarda i 33 fondi pensione negoziali, il cui patrimonio si attesta alla fine dello scorso anno a oltre 65 miliardi di euro, l’analisi certifica una grande prevalenza di esternalizzazione della gestione. I titoli di debito continuano a rappresentare la quota preponderante, con il 54% circa, seppur in calo in particolar modo per effetto della diminuzione dell’esposizione a Titoli di Stato.
Corrispondentemente i mandati risultano fortemente concentrati sull’obbligazionario, mentre il trend più importante riguarda la crescita degli investimenti alternativi, in particolare relativi a private assets.
Tipologia mandati – Fondi negoziali
Fonte: IX Rapporto Centro Studi e Ricerche Itinerari Previdenziali
L’analisi di Itinerari Previdenziali che riguarda i fondi preesistenti, 204 in Italia per un patrimonio di 67,6 miliardi di euro, si concentra sui 42 maggiori che pesano in termini di patrimonio complessivo per oltre il 90%. Il 59% dell’ANDP (Attivo Netto Destinato alle Prestazioni) risulta a fine 2021 gestito direttamente mentre il restante 41% è affidato tramite mandato a gestori professionali. L’esposizione prevalente degli investimenti in gestione riguarda mandati su azionario estero, cresciuti in un anno dal 23,2% di fine 2020 al 26,4% di fine 2021. Crescono anche gli OICR dal 14% al 15,1%, mentre in decrescita tutte le esposizioni obbligazionarie.
Investimenti in gestione – Fondi preesistenti
Fonte: IX Rapporto Centro Studi e Ricerche Itinerari Previdenziali
Le Casse di previdenza, infine, mostrano innanzitutto una rilevante crescita del patrimonio anno su anno. Un +5,8% rispetto a dicembre 2020 che le ha portato dopo 12 mesi a toccare complessivamente i 97,8 miliardi di euro. Gli investimenti diretti rappresentano l’82% del totale attivo, di cui il 58% è investito in strumenti del risparmio gestito.
Investimenti diretti – Casse di previdenza
Fonte: IX Rapporto Centro Studi e Ricerche Itinerari Previdenziali
Gli OICR in particolare che confermano un trend di crescita nei portafogli delle Casse, arrivando a quota 28 miliardi per una crescita anno su anno del +18,4%. I fondi obbligazionari continuano a prevalere con una quota superiore al 50%.
OICR – Casse di previdenza
Fonte: IX Rapporto Centro Studi e Ricerche Itinerari Previdenziali
“Conoscere a fondo” è la rubrica di FocusRisparmio.com in cui passiamo al setaccio una specifica asset class su un orizzonte di investimento di medio-lungo periodo, coinvolgendo i gestori dei fondi top performer in un’analisi a più voci sui driver di performance e sulle prospettive di rendimento dei prossimi mesi.
Vuoi ricevere ogni mattina le notizie di FocusRisparmio? Iscriviti alla newsletter!
Registrati sul sito, entra nell’area riservata e richiedila selezionando la voce “Voglio ricevere la newsletter” nella sezione “I MIEI SERVIZI”.
Secondo il report di Peregrine Communications, il 73% dei wealth manager e private bank mostra una presenza visibile negli alternativi. Ma solo il 40% dispone di una sezione dedicata online. La distanza tra capacità d’investimento e abilità di raccontarla rischia di diventare un nuovo fattore competitivo
La società vede nel boom delle emissioni degli hyperscaler un possibile cambio di paradigma per il reddito fisso: mentre le aziende tech finanziano investimenti destinati a generare ricavi, i governi affrontano fabbisogni crescenti legati soprattutto alla spesa corrente
Una ricerca di Morningstar mostra che i veicoli di investimento basati sui criteri religiosi stanno prendendo piede. Dalle masse globali ai nuovi lanci, ecco tutti i numeri del comparto e perché potrebbe smettere di essere una nicchia. Ma per il salto definitivo servono educazione finanziaria, differenziazione e trasparenza
Secondo Northern Trust, il 69% dei gestori con masse fino a 500 miliardi di dollari prevede di trasferire attività in altre sedi nei prossimi due anni: erano solo il 6% nel 2024. Intanto arretrano consolidamento dei sistemi e investimenti tecnologici
Itinerari Previdenziali: vale il 48% del Pil. E i rendimenti si confermano positivi. Nel 2025 la previdenza complementare ha raggiunto quota 262 miliardi: "Ampi margini di crescita, anche grazie alle novità normative”
Uno studio di Morningstar propone un framework per capire quando la crescita delle masse gestite rischia di compromettere il processo di investimento. Dalla liquidità al comportamento del gestore, nessun indicatore è decisivo da solo: è la convergenza di più segnali a rivelare se il successo stia iniziando a trasformarsi in limite
L’ultima ricerca di LFG+Zest individua il principale paradosso del boom: per preservare i rendimenti gli hyperscaler dovranno rallentare il capex, rischiando però di frenare la crescita dei principali beneficiari della corsa all’intelligenza artificiale
Flussi record, crescita degli strumenti attivi e continua innovazione stanno ridisegnando l’industria. Con i replicanti che ampliano il proprio raggio d’azione e conquistano spazi un tempo riservati alle soluzioni tradizionali. Un trend che rende necessario chiedersi se questa struttura sia destinata a imporsi come il nuovo standard
Osservatorio Ecm di Irtop Consulting: ricavi a +12%. Fondamentali solidi, ma cala il numero di Ipo. Arca e Algebris tra gli investitori più attivi. Lambiase: “La Siu, il rafforzamento della previdenza complementare e la riforma del Tuf e dei Pir aprono una nuova fase”
Il nuovo Private Capital Index di State Street segnala la miglior performance dal 2022 per il settore: + 23,27%. Tech e healthcare fanno da traino, mentre l’Europa batte gli USA. Ma resta difficile il contesto per la raccolta, con flussi ai minimi e investitori più selettivi
L'offerta del Vecchio Continente si amplia a ritmo sostenuto. Merito dell’espansione delle strategie attive, dei prodotti multi-asset e delle nuove asset class. Ma anche nell’universo della gestione passiva emergono differenze sempre più rilevanti che rendono decisiva la scelta dello strumento
