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Nonostante il calo dei rendimenti e la riduzione degli spread, le obbligazioni, sia corporate sia governative, rappresentano un mattoncino fondamentale del portafoglio 2025. “La recente inversione della correlazione obbligazioni con le azioni rafforza l’attrattività dei bond”, spiega Thomas Kirchmair, head of Global Fixed Income di Swisscanto. Inoltre, continua l’esperto, “le banche centrali ritengono che gli attuali tassi di interesse siano restrittivi e, probabilmente, continueranno a ridurli gradualmente. Un segnale positivo per il mercato del reddito fisso, soprattutto considerando che nelle ultime settimane i timori sulle politiche fiscali e commerciali USA hanno spinto i rendimenti globali verso l’alto e reso conveniente nel medio termine, entrare nel mercato ai livelli attuali. L’esposizione, a seconda delle aspettative sul mercato e alla propensione al rischio, può includere diverse sottoclassi di asset”, ma ad oggi le obbligazioni societarie
appaiono più interessanti rispetto ai titoli sovrani.
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“Nonostante gli spread del credito investment grade siano ai minimi, un contesto di fondamentali stabili e fattori tecnici solidi dovrebbe sostenere il settore nel prossimo futuro”, conferma nel suo ultimo Bond Bullettin il team global fixed Income, currency and commodities group di J.P. Morgan Asset Management. “Le notizie riguardanti i dazi creeranno un po’ di volatilità e offriranno l’opportunità di aumentare l’esposizione verso società che presentano margini elevati e potere di determinazione dei prezzi. Per questo, continuiamo a essere sovraesposti al rischio di credito, integrando un carry positivo nei nostri portafogli, in quanto prevediamo che il segmento investment grade continuerà a essere remunerativo nel corso del 2025”.
Il credito europeo, in particolare, appare favorito dai solidi fondamentali e da tassi di interesse più bassi. “Si tratta di una buona opportunità per sfruttare…
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