Fondi, la gender diversity è garanzia di performance

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Julie Bech (Nordea) e Thembeka Stemela Dagbo (M&G), alla guida di due fondi dedicati, spiegano a FocusRisparmio.it perché quello della parità di genere è un trend in crescita e dove trovare le migliori opportunità

Un valore da qualsiasi parte la si guardi: la diversità di genere paga sia dal punto di vista sociale sia come opportunità di investimento. Per questo molte case di gestione stanno mettendo a punto soluzioni ad hoc da offrire agli investitori. Mentre infatti è ormai una certezza l’interesse per i prodotti green, le questioni sociali stanno iniziando, anche sotto la spinta della pandemia, a diventare sempre più centrali. E sono in tanti a ritenere che l’attenzione all’aspetto sociale degli Obiettivi di sviluppo sostenibile delle Nazioni Unite sia destinata a crescere. E che in prima linea si andrà affermando l’Sdg 5: Parità di genere.

“Oltre a rappresentare un principio fondamentale per una società che si vuole definire equa, si combina bene con i tradizionali driver di rendimento: gli indicatori di diversità di genere servono quindi come ulteriore elemento nel processo di investimento tradizionale”, spiega a FocusRisparmio.it Julie Bech, portfolio manager del fondo Nordea 1 – Global Gender Diversity Fund di Nordea Am, che a supporto della sua tesi cita uno studio di Nordea del 2018 su 100 blue-chip nordiche dal 2004 al 2016. “Lo studio ha scoperto che le aziende con il management più diversificato in termini di genere avevano una volatilità inferiore del 40% nel Roce. Quelle con board più diversificati per genere hanno anche registrato una volatilità significativamente più bassa nei rendimenti, anche se i risultati sono stati più sorprendenti a livello di gestione del gruppo. Lo studio mostra che il primo 10% di quei titoli che generano il Roce più stabile ha sovraperformato il resto del gruppo totale del 75% in 17 anni”.

Per assicurarsi solidi rendimenti Thembeka Stemela Dagbo, gestore del fondo M&G (LUX) Diversity and Inclusion Fund, utilizza due quadri di riferimento. “Il quadro EQL per le aziende che si occupano di diversità e il quadro III per quelle che si occupano di inclusione sociale – chiarisce a FocusRisparmio.it -. Il sistema EQL valuta la performance Esg di un’azienda, la Qualità del modello di business e la Leadership nella diversità. Se un’azienda non soddisfa anche solo uno di questi 3 criteri, non viene inclusa nel fondo o nella watchlist. Con la parte a impatto del portafoglio utilizzando il Framework III. III sta per Investimento (qualità del modello di business), Intenzione (allineamento del business all’impatto) e Impatto (saldo netto dell’impatto raggiunto). Nessun titolo viene aggiunto alla nostra watchlist se la società non ottiene un punteggio superiore alla media per ciascuna delle III”.

La selezione dei titoli dei fondi improntati alla parità di genere ha dunque criteri ben definiti. “Consideriamo il livello di diversity nelle posizioni di leadership, le opportunità di promozione e avanzamento di carriera, l’inclusione e l’evoluzione di questi indicatori di diversità di genere. Questo ci dà un’indicazione del livello di Diversità e Inclusione nell’azienda, in quali aree eccellono e in quali devono ancora trovare un giusto equilibrio. Queste sono anche informazioni che utilizziamo nel processo di engagement”, afferma la Bech, aggiungendo che le aziende devono quindi raggiungere una quota minima di attenzione a questi temi, a partire dai livelli più alti della dirigenza. “Rompere le barriere culturali e garantire le pari opportunità ai livelli più alti andrà a beneficio delle donne in tutte le organizzazioni. Concentrarsi sulla diversità evidenzia ulteriormente le carenze interne per quanto riguarda il congedo di maternità, il reclutamento di talenti di entrambi i sessi, ecc. e può far raggiungere un vantaggio competitivo sul mercato”, assicura.

“Il nostro è un portafoglio concentrato di 30-40 titoli che investe in aziende che dimostrano alti livelli di diversità, forti performance sulla sostenibilità e quelle che favoriscono l’uguaglianza e l’inclusione sociale – argomenta la Dagbo di M&G -. Non solo individuiamo aziende di qualità nella sostenibilità con alti livelli di diversità rappresentati a livello di consiglio di amministrazione e di gestione, ma anche quelle che hanno creato contesti di lavoro inclusivi abbracciando altre forme di diversità, creato politiche progressive per la genitorialità o di lavoro flessibile, quelle che hanno bassi divari retributivi di genere o programmi concreti per ridurli nel tempo, così come quelle con obiettivi concreti o piani per migliorare ulteriormente o mantenere alti livelli di diversità”.

Aziende che concretamente portano benefici alla vita delle donne, insomma. “Contribuiscono alla parità di genere in quanto rappresentano aziende di qualità, sostenibili e di grande impatto che hanno alti livelli di diversità di genere al loro interno, offrono soluzioni che mantengono le donne nel lavoro formale o hanno prodotti o servizi che sostengono le donne all’interno del settore informale o in mercati emergenti o di frontiera che tendono ad essere prive di servizi bancari o sono gravemente sotto-servite – prosegue -. Abbiamo aziende che raggiungono questo obiettivo direttamente sul posto di lavoro, come i servizi di assistenza all’infanzia e le società di gestione della fertilità. il fondo ha anche partecipazioni le cui soluzioni hanno un impatto positivo sulle donne, fornendo loro una piattaforma per effettuare scambi o transazioni nel settore informale”.

“Nordea si impegna in attività di engagement assieme alle aziende perché realizzino una vera trasformazione. Il dialogo continuo con le società partecipate ci permette di esprimere le nostre aspettative sul loro comportamento e di sostenere le aziende nel miglioramento delle loro performance di sostenibilità”, aggiunge la Bech.

Quanto al futuro, secondo la portfolio manager di Nordea, le aziende in generale hanno ancora molta strada da fare in termini di diversità e inclusione. E c’è quindi ancora molto spazio per nuove occasioni d’investimento. “La GD è ancora un parametro molto competitivo. Troviamo grandi opportunità bottom-up in aziende che mostrano un alto livello di diversità e uguaglianza di genere o mostrano una tendenza positiva nell’aumentare e promuovere la diversità e l’uguaglianza di genere. Siamo molto fiduciosi verso le attuali partecipazioni all’interno del nostro portfolio e siamo convinti dei nostri investimenti basandoci sullo sviluppo dei fondamentali e sullo sviluppo degli indicatori di diversity”, assicura.

Anche se l’obiettivo del fondo è di essere abbastanza neutrali per regione e settore rispetto al benchmark, Bech spiega di avere un naturale approccio sotto ponderato dal momento che in alcuni segmenti è molto difficile trovare aziende che soddisfino gli standard minimi. “Ne è un esempio il settore dell’energia, in cui pochissime società sono all’altezza dei nostri standard sui combustibili fossili – chiarisce -. In Giappone e nei mercati emergenti, molte aziende non sono all’altezza dei nostri standard di diversità di genere. Questo ci offre la flessibilità di trovare opportunità in altri settori. In termini di regioni, il fondo è implicitamente sovrappesato in Europa e Nord America. In termini di settori, il portfolio sovrappesa esplicitamente le società di It e healthcare”.

Stessa visione per Dagbo, secondo cui investire in aziende che offrono soluzioni per colmare il divario di disuguaglianza è un’opportunità di investimento chiave mentre governi ed economie si impegnano a ripartire dopo la crisi pandemica. “Ci aspettiamo ancora che il settore sanitario rimanga saldamente al centro dell’attenzione. L’inflazione, guidata soprattutto dal forte aumento dei prezzi dell’energia e dall’aumento dei tassi d’interesse nel 2022, ha anche un impatto significativo sui redditi delle donne e delle minoranze etniche. Ci potrebbe essere un margine di recupero per le società di inclusione finanziaria nei mercati emergenti o di frontiera, dato che le restrizioni Covid continuano a ridursi, liberando la domanda repressa man mano che le persone tornano al lavoro e verso la normalità”, conclude.

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