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Il private debt ha sostenuto le pmi italiane durante l’emergenza pandemica e ora, nella fase di ripartenza, tocca a loro cambiare per tornare competitive ridefinendo la struttura di capitale in modo efficiente. La ricetta per le imprese arriva da Antonio Solinas, a.d del Financial Advisory di Deloitte, che sul blog istituzionale del network afferma che saranno necessari “diversi anni per coprire il gap di finanza” che si è creato nell’anno del Covid.
“Le aziende italiane si ritrovano di fronte alla sfida chiave di dover cambiare il modello di business e per farlo hanno la necessità di strutturarsi diversamente da un punto di vista finanziario – avverte Solinas -. Anche tramite strumenti di alternative lending che possono consentire di ridefinire la struttura di capitale in modo più efficiente e quindi acquisire competitività”.
Deloitte annualmente promuove uno studio sul private debt con Aifi, l’Associazione Italiana del private equity, venture capital e private debt. “Il mercato del private debt ha svolto un ruolo rilevante in un 2020 funestato dalla pandemia – sottolinea il manager – portando finanziamenti alle piccole e medie imprese in un periodo drammatico. Il mercato a livello nazionale ha presentato un trend positivo, con 410 transazioni realizzate nel corso dell’anno scorso rispetto alle 253 transazioni registrate durante l’esercizio precedente, anche se con una riduzione del ticket medio d’investimento”.
Ora quello che va monitorato è il rischio di squilibrio della struttura finanziaria delle imprese italiane, avverte Solinas che fa proprie le parole pronunciate di Alessio De Vincenzo, capo del servizio stabilità finanziaria di Banca d’Italia, alla Camera. Per De Vincenzo è infatti importante favorire l’erogazione dei prestiti alle imprese più piccole, che tendono generalmente a incontrare maggiori difficoltà nell’accesso al credito, eventualmente attraverso una revisione graduale delle misure a sostegno del credito per concentrare le risorse sulle aziende più colpite dalla crisi e sulle pmi.
“Allo studio ci sono diversi meccanismi in grado di incentivare selezione e auto-selezione da parte di imprese e intermediari – sottolinea il manager Deloitte -, come la modifica delle condizioni di accesso alla garanzia statale; l’indirizzo dei fondi pubblici verso le aziende con buone prospettive ma più colpite dalla crisi; l’opportunità di mantenere o ampliare l’accesso ai prestiti garantiti dopo la scadenza della moratoria ex lege per le imprese aderenti”.
“Non c’è dubbio che, come già ricordato dal Presidente della Repubblica, ‘il ruolo del mercato sia centrale nel processo di ripresa e bisogna favorire il rafforzamento patrimoniale delle imprese, la loro crescita dimensionale, per sostenere la competitività e la capacità di investire e innovare nel nuovo contesto’ – prosegue Solinas -. In tempi di crisi, la domanda è cresciuta e si è spostata sul debito a medio e lungo termine. La sfida chiave è quella di dover cambiare il modello di business. Quest’ultima novità vuol dire nuove linee di produzione e sistemi di distribuzione rinnovati; quindi avere il private debt al proprio fianco può sicuramente rappresentare un fattore di forza in più. Allo stesso tempo anche l’offerta sta cambiando (non può essere altrimenti) perché ormai le banche vedono sempre di più i private debt come loro partner nell’erogazione del debito. I private debt devono diventare complementari alle misure di sistema a sostegno delle aziende, in primis con i fondi europei in arrivo grazie al piano di rilancio Next Generation Eu”.
Il livello d’indebitamento delle imprese è cresciuto con la pandemia e, stando a Bankitalia, si è registrato ovunque un incremento della quota di società di capitali in condizioni di insufficienza patrimoniale, con un dato allarmante del 12,4% a livello nazionale. “Le aziende – conclude Solinas – che hanno incontrato difficoltà in questo anno di pandemia, si sono necessariamente dovute confrontare con nuovi soggetti finanziatori e diverse strutture finanziarie. Ed è qui che il capitale di debito sta giocando il suo ruolo, supportando e rilanciando l’economia reale verso l’agognato ritorno a un orizzonte di investimenti e sviluppo per tutto il sistema imprenditoriale italiano”.
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