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Diffusione su larga scala dell’intelligenza artificiale, elettrificazione dell’economia e corsa all’autonomia tecnologica stanno ridisegnando in profondità i mercati finanziari. È il quadro delineato da WisdomTree, che nell’outlook autunnale presentato il 12 novembre a Milano ha evidenziato come queste trasformazioni siano destinate a offrire nuove opportunità d’investimento ma anche a rafforzare la necessità di diversificare i portafogli in un contesto caratterizzato da tensioni geopolitiche e incertezza macroeconomica. Un’esigenza che, per gli esperti della casa di gestione, trova risposta soprattutto nell’approccio tematico e in una specifica asset class: le materie prime.
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L’approccio tematico di WisdomTree parte dall’identificazione di fenomeni economici e sociali destinati a produrre cambiamenti strutturali. “Investire nei megatrend è importante perché i loro effetti diventano esponenziali e continuano a trasformare il modo in cui viviamo e lavoriamo”, ha spiegato il responsabile del Sud Europa Antonio Sidoti, sottolineando come l’innovazione debba essere letta anche attraverso le risorse necessarie a sostenerla. Sul fronte del tema che al momento sta catalizzando maggiormente l’attenzione degli investitori, cioè l’intelligenza artificiale, è stato invece l’investment strategist della casa Piergiacomo Braganti a dettagliare la view della società. Il manager ha infatti evidenziato la distanza tra l’entità degli investimenti infrastrutturali da parte dei player di settore e i tempi necessari per recuperarli. “L’impegno di capitali sta assorbendo una quota significativa della capacità di generare cassa delle società tecnologiche”, ha detto, “mentre le valutazioni di alcuni grandi gruppi statunitensi sono diventate particolarmente elevate”. Una distorsione alla quale si aggiunge la crescente competizione cinese, con Pechino impegnata a sviluppare soluzioni autonome. Da qui il convincimento che serva “ampliare l’esposizione ai mercati asiatici” e “ridurre la concentrazione sia sull’azionario americano che sul dollaro”.
A livello macroeconomico, lo stesso Braganti ha richiamato l’attenzione sulle ricadute delle tensioni geopolitiche e del rincaro energetico sia sulle prospettive di inflazione sia sulle decisioni delle banche centrali. L’aumento dei prezzi delle materie prime energetiche rischia di complicare il percorso di rientro dell’inflazione, secondo il manager, mantenendo elevata la pressione sui policy maker. In questo scenario, WisdomTree si attende “ulteriori rialzi dei tassi” sia in Europa sia negli Stati Uniti ma non esclude che saranno essere “gli ultimi prima di una riapertura della fase espansiva nel 2027” qualora le condizioni macroeconomiche lo consentano. Una prospettiva che non intacca la preferenza per l’azionario, ma impone maggiore selettività nella costruzione dei portafogli. “La diversificazione geografica” diventa quindi un elemento centrale, insieme a una componente di materie prime che possa contribuire a rendere l’allocazione più resiliente agli shock inflazionistici e geopolitici.
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È soprattutto sul rapporto tra innovazione e materie prime che si concentrata però l’analisi di WisdomTree, con l’head of head of Commodities Nitesh Shah che è stato chiaro su un punto: non stiamo assistendo a una vera transizione energetica, quanto piuttosto a un accumulo di nuove fonti di energia sopra quelle esistenti. “Il fabbisogno elettrico cresce con la diffusione dell’intelligenza artificiale e dei data center”, ha infatti spiegato, “mentre le rinnovabili rappresentano la soluzione più economica e rapida da implementare insieme al nucleare per garantire maggiore stabilità alla produzione”. Una dinamica che produce sulla domanda di metalli conseguenze dirette, secondo il gestore, alimentando la domanda di rame e alluminio ma anche di acciaio e argento per gli impianti eolici e fotovoltaici. Secondo la casa di gestione, però, anche il mercato delle batterie offre prospettive interessanti: il litio dovrebbe mantenere un ruolo centrale nelle tecnologie attuali e di prossima generazione, con una domanda destinata a superare l’offerta nei prossimi anni. Un discorso analogo riguarda le terre rare, con la Cina che controlla oltre il 90% della capacità globale di raffinazione e la coppia USA-UE intente a sviluppare filiere alternative. Tra gli altri megatrend individuati da Shah figurano la corsa allo spazio, il quantum computing e la cybersecurity.
WisdomTree ritiene che le materie prime rappresentino un’opportunità non soltanto per la crescita della domanda industriale, ma anche per le loro caratteristiche di diversificazione. È stato infatti evidenziato come abbiano registrato una performance superiore al 35% nel 2026, sia pur con dinamiche molto differenti tra i comparti: dopo un 2025 trainato dai metalli preziosi, ad esempio, quest’anno è stato il settore energetico a guidare i rialzi mentre l’oro ha perso terreno. “Quando si investe in questo segmento è importante differenziare”, ha spiegato Shah, “perché le quotazioni risentono infatti di shock geopolitici e decisioni che possono alterare rapidamente gli equilibri delle catene di approvvigionamento”. La complementarità con l’azionario emerge anche dall’analisi del ciclo economico. Le commodity tendono a esprimere le performance migliori nella fase conclusiva della ripresa e hanno storicamente mostrato rendimenti positivi anche nelle prime fasi di una recessione, quando i mercati azionari tendono invece a soffrire. «Siamo in una fase avanzata della ripresa e nell’economia si stanno accumulando vulnerabilità che potrebbero innescare una correzione. Per questo manteniamo una visione positiva sulle materie prime, che rappresentano anche una copertura particolarmente efficace dall’inflazione». Sul fronte macroeconomico, Braganti ha infine richiamato l’attenzione sulle conseguenze delle tensioni geopolitiche e del rincaro energetico. WisdomTree si attende ulteriori rialzi dei tassi in Europa e negli Stati Uniti, potenzialmente gli ultimi prima di una possibile riapertura della fase espansiva nel 2027, qualora le condizioni macroeconomiche lo consentano. La preferenza per l’azionario resta confermata, ma all’interno di portafogli più diversificati geograficamente e con una componente di materie prime.
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