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Non solo un quadro macroeconomico ancora incerto tra inflazione, dinamica dei tassi e prospettive di crescita. Il mercato globale dei private asset è attraversato da cambiamenti strutturali che imporranno di adeguare le strategie sulla base di un orizzonte temporale ben più ampio. Anche e soprattutto per gli high net worth individuals che si affidano a servizi finanziari strutturati come la gestione a patrimoniale. Ne sono convinti gli esperti di Schroders, che identificano il 2024 come l’anno di ingresso dell’asset class nella stagione del cosiddetto “3D Reset”. Per la casa di gestione, le nuove variabili a impattare sul segmento saranno infatti tre: decarbonizzazione, demografia e deglobalizzazione. Senza dimenticare il ruolo chiave che promette di giocare l’intelligenza artificiale.
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“La transizione energetica procederà a velocità diverse in luoghi diversi ma ci aspettiamo generi un filone di opportunità ricco e profondo per decine di anni a venire”. Così Nils Rode, chief investment officer di Schroders Capital, riassume la view aziendale sulla prima delle tre dimensioni del cambiamento. Quello che il manager propone rispetto al tema è un approccio focalizzato anzitutto su azioni e bond infrastrutturali, perché “serviranno investimenti per evitare congestionamenti nella rete distribuzione e interventi sugli edifici per rendere più efficiente l’utilizzo dell’energia”. Non solo però. “Vediamo occasioni anche in tecnologie adiacenti come idrogeno, pompe di calore, batterie”, aggiunge Rode, che spiega come questi sistemi avranno un ruolo importante nel rendere green trasporti, il riscaldamento e l’industria pesante. Inoltre, la forte domanda di edifici ecologici per proprietari e locatari genererà un fabbisogno di capitale nel real estate che potrà essere intercettato con soluzioni di finanziamento sostenibile alternative alle tradizionali erogazioni bancarie.
Quanto alla demografia, le strategie di investimento proposte da Rode variano su base geografica. “Nei Paesi dove la denatalità non è ancora arrivata”, spiega, “le occasioni saranno diffuse perché i giovani contribuiranno a una solida crescita economica”. Un esempio su tutti di questo trend viene dall’India. Tra le asset class individuate per cavalcare il fenomeno nei Paesi più soggetti a invecchiamento spicca invece l’immobiliare: “Per soddisfare la rapida evoluzione del quadro demografico saranno necessarie diverse tipologie abitative che rispondano alle esigenze delle diverse età e fasi della vita”, è la spiegazione del manager. Una visione che contempla anche l’healthcare, in quanto la crescita dell’età media fa aumentare la spesa sanitaria nazionale.
Sempre Mumbai è al centro dei giochi per quanto riguarda la deglobalizzazione e, in particolare, il nearshoring delle catene di fornitura iniziato con il Covid. “Il private equity indiano sta rapidamente maturando grazie a un ricco ecosistema di gestori di fondi locali in espansione”, spiega Rode. In altre parole, le startup locali sfruttano la rivoluzione digitale del Paese per rimodellare i settori, in una trasformazione che vede in prima linea i beni di consumo, i servizi finanziari e l’IT. Un processo che sta valendo al Subcontinente il terzo posto al mondo per creazione di unicorni, con più di cento piccole società valutate oltre il miliardo di dollari. Altra area da considerare, per il cio di Schroders Capital, è il debito immobiliare: “Reshoring, friendshoring e nearshoring necessitano di spese di bilancio per la costruzione di nuovi impianti e strutture, per esempio di immobili industriali. E, data la scarsa disponibilità di finanziamento del debito, in particolare per gli immobili commerciali, il settore riceve un sostegno fondamentale”.
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Decarbonizzazione, demografia e deglobalizzazione si intrecceranno con l’intelligenza artificiale generativa. “Riteniamo che questa sia la vigilia della quinta rivoluzione industriale”, sintetizza Rode. Che aggiunge: “Società come OpenAI e Cohere creano la tecnologia fondamentale che tante altre startup e aziende più mature utilizzano come base per sviluppare altre nuove applicazioni. Si tratta innanzitutto di un tema per il venture capital e il growth capital ma diventerà anche un tema sul fronte del private equity per le società più mature e per gli investimenti di buyout che adottano l’AI per cambiare il proprio modello di business”.
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