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Parola d’ordine: gestione attiva. Incertezza economica, caos geopolitico e alta volatilità hanno fatto tornare la resilienza del portafoglio in cima alle priorità degli investitori professionali, che ora puntano a cogliere opportunità selettive. È quanto rivela il sondaggio ‘Global Investor Insights Survey’ (GIIS) di Schroders, da cui emerge come ben quattro su cinque (80%) siano propensi, in misura più o meno significativa, ad aumentare l’utilizzo di strategie attive nel corso dei prossimi dodici mesi.
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L’indagine, che ha coinvolto circa mille istituzionali e wealth manager a livello globale, per un totale di 67mila miliardi di dollari di asset in gestione, vede i dazi trumpiani in testa alle preoccupazioni. La guerra commerciale è stata infatti indicata da quasi due terzi degli intervistati (63%) come il principale rischio macro: un dato oltre sei volte superiore rispetto alla seconda voce più citata. E la percentuale sale addirittura al 74% tra gli italiani. È quasi inevitabile quindi che, in mezzo a tanta incertezza, la resilienza del portafoglio si affermi come assoluta priorità per i prossimi diciotto mesi dalla maggioranza degli investitori: il 55% a livello globale e il 69% tra gli italiani. Di questi, ben l’82% punta a fare sempre più affidamento sulla gestione attiva, con la consapevolezza che la capacità di cogliere opportunità di investimento (52%) e di costruire portafogli resilienti (48%) rappresentino le caratteristiche più ricercate nei gestori attivi.
“I mercati finanziari stanno ancora adattandosi a un regime di tassi strutturalmente più elevati, spesso reso più complesso dagli alti livelli di indebitamento. Questo sta spingendo a riconsiderare le dinamiche di mercato future e la validità degli approcci passivi in un contesto dominato dall’incertezza”, spiega Johanna Kyrklund, group chief investment officer di Schroders. Rimarcando come, nell’attuale scenario, le strategie attive offrano il controllo necessario per “gestire la complessità, costruire portafogli solidi e cogliere le opportunità”.
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Vista l’alta volatilità, gli investitori professionali sono quindi sempre più orientati a individuare opportunità di rendimento selettive sia nei mercati pubblici sia in quelli privati. In particolare, l’azionario quotato (46%) e il private equity (45%) emergono come le asset class più promettenti. Tra gli italiani l’appeal del private equity è più basso (35%), a fronte di una più forte attenzione per private debt e strumenti alternativi di credito e per l’azionario legato alle infrastrutture rinnovabili (41% e 39%). Oltre la metà degli investitori globali (51%) che guarda con favore all’azionario quotato ritiene che le allocazioni globali offriranno le performance più elevate, riflettendo l’obiettivo crescente di ridurre la concentrazione nelle mega-cap USA. Per il 74% è infatti l’S&P 500 l’indice che suscita maggiori preoccupazioni in termini di concentrazione.
Sempre tra gli investitori focalizzati sulle azioni quotate, il 53% a livello globale predilige strategie attive per massimizzare il potenziale di rendimento, a fronte di un modesto 10% che continua a preferire approcci passivi. Questa forchetta è ancora maggiore tra gli investitori italiani: il 72% punta sulle strategie attive, mentre nessuno si schiera su quelle 100% passive. Nel private equity, i buyout su piccola e media capitalizzazione sono ritenuti particolarmente interessanti dal 65% degli investitori (79% tra gli italiani), confermando l’orientamento verso investimenti ad alta convinzione, con elevato potenziale di crescita trasformativa e con una maggiore resilienza rispetto alle tensioni globali.
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Dall’indagine emerge poi come la generazione di reddito si stia evolvendo, passando da una tradizionale allocazione obbligazionaria a soluzioni multi-canale e aggiustate per il rischio, che includono obbligazioni corporate, debito privato e strumenti alternativi di credito (Pdca – Private Debt and Credit Alternatives). Proprio questi ultimi sono la strategia di allocazione più interessante per gli investitori globali focalizzati sull’income nei prossimi dodici mesi, selezionata dal 44% degli intervistati. Seguono le azioni ad alto rendimento (41%) e le obbligazioni corporate attive (33%). Particolarmente significativa, poi, l’ascesa delle fonti alternative di reddito. Tra chi ha indicato i Pdca tra le prime tre fonti di income per il prossimo anno, il debito infrastrutturale (63%) e i prodotti cartolarizzati (60%) emergono come valide alternative al direct lending.
Tra i wealth manager che hanno selezionato i Pdca, quasi due terzi (64%) indicano i prodotti cartolarizzati come la migliore opportunità per rendimenti aggiustati per il rischio, seguiti da debito infrastrutturale (60%) e direct lending (56%). Per contro, gli istituzionali privilegiano il direct lending (73%), seguito dal debito infrastrutturale (64%) e dai prodotti cartolarizzati (58%).
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Secondo Kyrklund, gli investitori sono sempre più focalizzati sulla resilienza, e cercano ritorni strategici attraverso un’esposizione globale diversificata e soluzioni specialistiche di private equity ad alta convinzione. Allo stesso tempo, fa notare però l’esperta, l’approccio alla generazione di income si sta evolvendo verso fonti multi-canale e corrette per il rischio, come il debito infrastrutturale e il credito cartolarizzato. “In questo contesto, è evidente perché la gestione attiva e una combinazione tra mercati pubblici e privati stiano diventando fondamentali”, conclude l’esperta.
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