Regno Unito, l’inflazione rialza la testa e allontana i tagli della BoE

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Il carovita complessivo di dicembre cresce al 4% e supera le stime. In salita anche la componente core (+5,1%) e il dato su base mensile (+0,4%). Hunt prova a rassicurare ma, per molti gestori, una limatura al costo del denaro entro aprile si fa improbabile 

Nuovi segnali negativi per l’economia di Sua Maestà. Dopo la boccata di ossigeno arrivata dal Pil del terzo trimestre, l’inflazione del Regno Unito è infatti tornata ad accelerare su base annua come non accadeva da dieci mesi. Il carovita complessivo di dicembre si è attestato al 4%, in ampliamento sul +3,9% del mese precedente e oltre il +3,8% atteso dagli analisti, mentre la componente core è salita al 5,1% contro una stima del 4,9%. Due dati che, secondo i gestori, allontanano la possibilità di un taglio dei tassi da parte della Bank of England (BoE) nel breve periodo.

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In rialzo anche il dato mensile. E Hunt corre ai ripari

Non solo la dimensione tendenziale. Secondo il report mensile dell’Office for National Statistics (ONS), i prezzi al consumo britannici hanno segnano una fiammata anche su base mensile. Il dato a 30 giorni è infatti aumentato del +0,4% contro il -0,2% precedente e il +0,2% atteso dagli analisti. Un’impennata che sarebbe stata determinata soprattutto dai rincari di alcolici e tabacco, i più alti dal 1992 per effetto di una nuova accise, mentre energia e generi alimentari sono rimasti pressoché stabili e i servizi si sono rincarati di appena lo 0,1%. Il risultato complessivo è comunque quello di un carovita che torna su livelli considerevoli, imponendosi come il più alto fra quelli del G7 e toccando valori doppi rispetto al target del 2% della BoE. Non a caso, il cancelliere dello Scacchiere Jeremy Hunt ha subito cercato di rassicurare i mercati. “Il nostro piano sta funzionando e dobbiamo portarlo avanti”, ha detto. E ha aggiunto che sono state prese “decisioni difficili” per arrivare a “un importante risultato” nel ridurre il costo della vita arrivato a livelli record.

Ma i gestori sono negativi: “Il taglio dei tassi si allontana”

Non sembrano però concordare con l’omologo del nostro ministro delle Finanze molti gestori, che leggono il dato come un passo indietro rispetto alla possibilità che la banca centrale inglese abbassi il costo del denaro dopo averlo innalzato per 14 volte di fila e portato al 5,25%. Thomas Pugh, economista della società di revisione Rsm Uk, sostiene che l’aumento dei prezzi al consumo e il rincaro dei servizi “probabilmente sarà sufficiente a spegnere qualsiasi tentazione di iniziare a cambiare tono nella riunione di febbraio dei banchieri centrali”. Richard Flax, chief investment officer di Moneyfarm, si pone sulla stessa linea ma ritiene che una nota positiva si possa comunque individuare: “I prezzi alla produzione si sono rivelati inferiori alle attese, supportando l’ottimismo di chi prevede un calo dei prezzi nel prossimo futuro”.

Controcorrente si pone invece Stephen Payne, portfolio Manager di Janus Henderson, secondo cui la rilevazione di dicembre rappresenta solo una breve pausa nella tendenza disinflazionistica del Paese. “Il dato sarà molto più ridotto ad aprile, quando il tetto dei prezzi dell’energia si riposizionerà su un livello più basso”, ha detto. Poi ha aggiunto di essere sorpreso dalla portata della reazione del mercato in quanto “riflette la volontà dei banchieri centrali di ridimensionare aspettative esagerate sui tassi d’interesse piuttosto che un vero e proprio cambiamento a livello di fondamentali”. Una visione simile a quella di Ruth Gregory, vice capo-economista britannico di Capital Economics, convinto che “gli effetti base favorevoli e il ribasso dei servizi di pubblica utilità trascineranno il core price index sotto il target ad aprile e lasceranno la BoE nella posizione di tagliare i tassi di interesse entro giugno”.

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