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Un maggiore equilibrio tra reddito fisso e azioni grazie a un aumento dell’esposizione obbligazionaria, con una spiccata predilezione per il Nord America a livello geografico e per l’intelligenza artificiale tra i temi. Ecco le principali variazioni all’asset allocation strategica operate nell’ultimo anno dai family office globali, i cui timori sono tre: un eventuale conflitto geopolitico importante, il cambiamento climatico e gli elevati livelli di debito. È quanto emerge dal “Global Family Office Report 2024” di Ubs, che rivela anche un deciso aumento della fiducia nella gestione attiva come strumento di diversificazione del portafoglio.
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L’indagine ha raccolto gli insight di 320 singoli family office in sette regioni del mondo, che rappresentano famiglie con un patrimonio netto medio di 2,6 miliardi di dollari e oltre 600 miliardi di ricchezza. In uno scenario di inflazione moderata e tassi di interesse in calo, questi investitori hanno optato per un ribilanciamento tra bond e azioni come riflesso dell’aumento registrato dai rendimenti obbligazionari. In media, i family office hanno mantenuto le loro maggiori allocazioni regionali in Nord America (50%), oltre un quarto (27%) in Europa occidentale e il 17% in Asia-Pacifico o nella Grande Cina. Guardando al futuro, Usa e Asia Pacifico (esclusa Pechino) sono destinati a essere le destinazioni principali delle esposizioni aggiuntive, con oltre un terzo che intende aumentare le esposizioni in ciascuna di queste regioni nei prossimi cinque anni (rispettivamente 38% e 35%).
Il 2024 segna poi anche il ritorno in auge della gestione attiva. Quasi quattro su dieci (il 39%) dichiarano infatti di affidarsi maggiormente alla selezione dei gestori per migliorare la diversificazione del portafoglio, con un aumento del 4% dal 2023. Sul fronte degli investimenti alternativi, il 33% utilizza gli hedge fund per diversificare. Da un punto di vista tematico, l’IA generativa è in testa alle preferenze: secondo il 78% sarà probabilmente un’area d’investimento importante nei prossimi due o tre anni.
Quanto ai timori, la geopolitica risulta essere nel medio termine quello principale subito prima del cambiamento climatico. Nell’arco di dodici mesi, il 58% è preoccupato dalla possibilità di un conflitto di grande portata. Si teme inoltre che le banche centrali possano ridurre i tassi di interesse solo lentamente, con il 37% che paventa un aumento del costo del denaro e il 39% una crescita dell’inflazione. Allargando l’orizzonte ai prossimi cinque anni, le preoccupazioni si fanno più evidenti. Se il conflitto geopolitico rimane in testa (62%), quasi la metà (49%) teme il cambiamento climatico e quasi altrettanti (48%) una crisi del debito in un momento in cui i Paesi occidentali sono gravati da alti livelli di debito pubblico che potrebbero sembrare insostenibili.
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La sostenibilità sta infine diventando un tema sempre più importante, che riguarda non solo i portafogli di investimento ma anche le prospettive a lungo termine delle attività operative. Più della metà (57%) sta già prendendo in considerazione le analisi sulla sostenibilità sotto questo profilo o prevede di farlo in futuro. Man mano che il tema matura, emerge poi un maggiore bisogno di informazioni e consulenza. Secondo il 37% degli intervistati, una migliore analisi dei dati per misurare l’impatto degli investimenti e delle operations aiuterebbe a raggiungere gli obiettivi di impatto.
Tra i family office europei, il 38% ritiene che i tassi di interesse reali statunitensi oscilleranno intorno allo zero. Rispetto ai loro omologhi globali, la percentuale che prevede di modificare la propria asset allocation strategica nel 2024 è più alta (42%) e, in media, c’è una forte propensione domestica ad allocare i portafogli in Europa occidentale (49%). Inoltre, la percentuale di chi è coperto contro i rischi finanziari è più alta nel Vecchio Continente (67%) rispetto alla media globale. Attualmente e nei prossimi cinque anni, i family office europei sono maggiormente preoccupati per un conflitto geopolitico di grande portata (rispettivamente 61% e 71%).
Negli Usa, invece, si rilevano le allocazioni medie più basse (7%) al reddito fisso. Il 59% di chi detiene obbligazioni afferma di farlo per beneficiare di rendimenti elevati. I portafogli statunitensi hanno poi l’allocazione più alta verso il Nord America (82%), mentre l’Europa occidentale pesa solo per l’8%. Il reddito fisso di alta qualità a breve termine è il mezzo di diversificazione più popolare (47%) e l’83% dichiara che probabilmente investirà nell’IA. Nei prossimi dodici mesi, la principale preoccupazione è un grave conflitto geopolitico (57%), mentre da qui a cinque anni si teme soprattutto l’aumento delle tasse (73%).
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