4 min
La crescita globale dipenderà sempre di più dalla resilienza degli Stati Uniti. L’outlook di Capital Group rispetto al nuovo anno non ha dubbi: quest’anno, le principali economie stanno divergendo ma gli USA potrebbero espandere il loro ruolo di principale motore della crescita globale. “I mercati si sono ripresi e l’economia statunitense rimane solida, leader a livello globale. Invece di una recessione, potremmo essere diretti verso un ‘ritorno al futuro’”, dice Matteo Astolfi, head of Client Group Italy, durante la presentazione delle prospettive 2025 della società di gestione. L’incertezza macroeconomica, tuttavia, anche quest’anno porterà volatilità sui mercati: “sarà fondamentale un approccio d’investimento a lungo termine che punti a raggiungere un equilibrio tra crescita e conservazione del capitale”.
📰 Leggi anche “Mercati, crescita, Fed e BCE: l’effetto sorpresa del 2025“
Se gli Stati Uniti, nonostante il dibattito a livello politico, rimarranno alla guida di questa crescita, come spiega Julie Dickson, investment director per l’azionario di Capital Group, c’è un altro paese che potrebbe far bene, se non meglio: l’India. “Sarà l’unico mercato che potrebbe superare gli USA, mentre la Cina sarà caratterizzata da una crescita più fragile”. Quest’anno, dunque, gli USA saranno leader per la crescita degli utili aziendali, con la Cina che presenta un forte rallentamento rispetto al 2024, mentre l’Europa è in recupero. “Ci saranno però delle differenze di settore”, continua Dickson. La tecnologia e i servizi di comunicazione presenteranno le crescite maggiori. Un altro settore in crescita sarà, poi, quello della sanità, “dal momento che le aziende sono riuscite a rinnovarsi nella terapia genica, per esempio, o nella diagnostica, tutti campi che hanno fatto crescere i profitti di molte società biotech”, dice l’esperta.
Per quanto riguarda l’intelligenza artificiale, la domanda di questa tecnologia “ha comportato vantaggi significativi per il settore tech ma ora ci si aspetta un rallentamento nella crescita dei Magnifici 7, mentre le altre aziende potrebbero rivelare opportunità interessanti con ritorni allettanti”, afferma Julie Dickson. Il dominio dei giganti tecnologici statunitensi sui rendimenti di mercato si sta, insomma, allentando. Il resto dello S&P 500, invece, guadagna terreno. “Nella seconda metà del 2024, la partecipazione al mercato si è allargata al di là del settore tecnologico, con i dividend payers, i titoli value e le società a piccola capitalizzazione che hanno registrato forti guadagni. Questa tendenza è sostenuta dalle politiche favorevoli alle imprese del presidente Trump, tra cui l’alleggerimento delle normative su banche, energia e sanità e l’aumento della spesa per la difesa”. Per questo la domanda di AI, secondo l’esperta di Capital Group, porterà dei vantaggi a diversi settori: semiconduttori, infrastrutture, modelli e applicazioni, che sono i più scontati, ma anche appunto edilizia, energia e beni strumentali, che reagiscono bene a questa domanda. In Europa alcune società del settore aerospaziale, della difesa, che si occupano di attrezzatura elettrica o prodotti dell’edilizia, potrebbero dunque avere enormi vantaggi.
📰 Leggi anche “IA, mercato globale a quota mille miliardi entro il 2027“
Per gli analisti, le obbligazioni svolgeranno poi un ruolo fondamentale con la normalizzazione dei tassi d’interesse, fornendo reddito, diversificazione e stabilità contro la volatilità dei mercati azionari. “Gli elevati rendimenti iniziali sono un buon indicatore dei rendimenti futuri e il reddito fisso potrebbe fornire solidi rendimenti, principalmente dalla cedola, senza la necessità di un apprezzamento significativo dei prezzi e di tagli dei tassi”, afferma Flavio Carpenzano, investment director per il reddito fisso della società americana. “Con la tendenza dell’inflazione statunitense a raggiungere l’obiettivo del 2% fissato dalla Fed nel 2025, le obbligazioni potrebbero continuare dunque a fungere da diversificatore di portafoglio”, aggiunge.
Venti di coda economici supportano obbligazioni corporate e high yield USA ma la selezione dei titoli rimane cruciale. “In un portafoglio di credito multisettoriale preferiamo il credito investment grade rispetto all’high yield, in quanto gli spread extra che HY offre sono a livelli storicamente bassi. Tuttavia, la presenza dell’high yield statunitense nel portafoglio è importante in quanto offre rendimenti interessanti, una migliore qualità del credito e una duration breve, fornendo un carry diversificato per i portafogli di attività miste”. Tra i settori, per Carpenzano, meglio guardare alle obbligazioni del farmaceutico, tradizionalmente difensivo e di alta qualità.
📰 Leggi anche “Fondi comuni, azionario USA e tech tra i vincitori 2024“
Analizzando, infine, i mercati emergenti, sebbene possano essere esposti ai rischi geopolitici e alla politica dei dazi di Trump, per l’esperto obbligazionario “sono più resistenti rispetto al 2016, con riserve migliori, tassi reali positivi, meno squilibri e tassi di cambio valutati equamente o sottovalutati”. La volatilità di breve termine resterà molto elevata ma, conclude Carpenzano, “guardando alle valutazioni in termini di valute locali, i rendimenti reali restano molto attraenti”.
Vuoi ricevere ogni mattina le notizie di FocusRisparmio? Iscriviti alla newsletter!
Registrati sul sito, entra nell’area riservata e richiedila selezionando la voce “Voglio ricevere la newsletter” nella sezione “I MIEI SERVIZI”.
Il fondatore di Bridgewater Associates vede una crisi del debito americano entro tre anni e considera l’intelligenza artificiale una “bolla classica” vicina al punto di rottura. Dai capitali esteri in ritirata ai govies sul 5,3% e alle Big Tech sempre esposte, il rischio è che il costo del denaro finisca per interrompere il rally
Il sentiment index di CFA-Radiocor crolla a -47,8 punti, oltre 25 in meno rispetto alla rilevazione precedente. Gli esperti vedono più inflazione e tassi in salita, sia in Europa che negli USA. Negative le prospettive l’azionario
Le nuove tensioni in Medio Oriente hanno riacceso le quotazioni. Per gli asset manager, il vero collo di bottiglia è la raffinazione. Ma il premio per il rischio è sovradimensionato e probabilmente destinato a ridursi
Per il portfolio manager, la de-dollarizzazione non è un rischio. Ma gli acquirenti del debito Usa sono cambiati. E le conseguenze si estendono a tutto il reddito fisso
I rendimenti salgono per tre ragioni: normalizzazione, debito fuori controllo e fiducia incrinata nelle istituzioni. Sul mercato, fino alle elezioni americane di medio termine, si va a testa o croce
Gli investimenti nell’intelligenza artificiale continuano a sostenere i mercati, nonostante tassi elevati, tensioni energetiche e rischi sul debito pubblico. Per alcune aree il 2027 si annuncia più complesso, in particolare per Europa e Italia
Per Shaan Raithatha, senior economist di Vanguard, il ciclo di investimenti nell’intelligenza artificiale può spingere la crescita USA sopra il consenso nel 2027. Ma inflazione persistente, fabbisogno di capitale e tassi reali più elevati cambiano le prospettive di portafoglio: fixed income più interessante su base relativa e più spazio alla diversificazione fuori dal growth americano
Per Lula la strada del ballottaggio è in salita. Real e asset verdeoro festeggiano. Per gli investitori al centro c’è la sostenibilità dei conti pubblici, ma secondo gli asset manager un’inversione di tendenza è difficile chiunque vinca
La leadership delle mega-cap aumenta il rischio di concentrazione, mentre l’AI porta con sé segnali di euforia. Secondo gli esperti di Oddo BHF, per intercettare i cambi di leadership servono però modelli capaci di privilegiare i trend strutturali e adattarsi ai regimi di mercato
Secondo le stime di Bain & Company, il mercato AI potrebbe raggiungere quota 6mila miliardi l’anno entro il 2031. Ma i prodotti esistenti possono generare fino a 1.800 miliardi. Per sostenere gli investimenti servono quindi nuove fonti di valore. Le aree più promettenti
A settembre i prezzi hanno accelerato ancora al 3,8%, mentre il dato core si è fermato al 2,5%. Per i gestori, il quadro è troppo complesso e Lagarde interverrà ancora, ma non subito
