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La ripartenza dell’M&A globale sta ridisegnando il mercato delle assicurazioni sui rischi transazionali. Dopo anni di compressione dei premi, il 2025 segna infatti un’inversione netta: più operazioni, più sinistri e prezzi in rialzo. È quanto emerge dal Global Transactional Risk Insurance Report 2025 di Marsh, che fotografa un settore entrato in una nuova fase di maturità tra volumi record e la crescente domanda di coperture ad alto grado di sofisticazione.
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Il punto di svolta arriva dai numeri delle operazioni. Nel 2025 il valore globale delle M&A ha sfiorato i 5.000 miliardi di dollari, in crescita del 37% rispetto all’anno precedente, mentre il numero delle iniziative è aumentato del 12%. A trainare il mercato sono stati soprattutto i mega deal: 70 sopra i 10 miliardi di dollari (+81%) e oltre 600 oltre il miliardo, si legge nel report della società di intermediazione. Una tendenza che, tra le altre cose, ha favorito il riequilibrio tra domanda e offerta di copertura e determinato l’inversione di rotta nei premi delle polizze primary di Warranties & Indemnities (W&I): in Nord America, l’aumento medio è stato del 16% dopo il calo del 14% nel 2024, mentre in Asia si è registrato un +8% a seguito di un crollo del 24% l’anno precedente.
L’espansione dei volumi ha portato con sé anche un aumento della rischiosità. Come si può osservare dai risultati dello studio, nel 2025 sono infatti cresciute sia la frequenza sia la severità dei sinistri a livello globale. Il Regno Unito ha registrato livelli record di notifiche e pagamenti, in Europa gli incidenti sono addirittura raddoppiati rispetto all’anno prima e l’incremento non è stato da meno neppure sui mercati orientali. Situazione più sfumata solo negli Stati Uniti, dove si è registrata una lieve diminuzione delle notifiche ma i pagamenti complessivi hanno raggiunto comunque nuovi massimi storici. Un segnale che, con deal più grandi e complessi, anche l’impatto economico dei sinistri tende ad ampliarsi.
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A conferma della fase espansiva, Marsh ha collocato nel 2025 limiti assicurativi per 91,6 miliardi di dollari (+34%) attraverso oltre 3.800 contratti legati a quasi 1.800 operazioni. Particolarmente dinamico si è dimostrato il segmento delle polizze fiscali: in Nord America il numero è cresciuto dell’82% mentre nel Vecchio Continente è aumentato di oltre il 50%, con limiti assicurati più che raddoppiati. Un dato che riflette la crescente complessità regolatoria e la necessità di mitigare rischi specifici nelle operazioni. Sul fronte della domanda emerge inoltre un cambiamento strutturale: per il terzo anno consecutivo, i clienti corporate e strategici hanno superato i fondi di private equity (53% contro 47%) nell’utilizzo di programmi di assicurazione sui rischi transazionali.
Il quadro che emerge è quello di un mercato assicurativo più ‛hard’, in cui prezzi e condizioni si stanno adeguando a un contesto di maggiore rischio. “Con premi in aumento e livelli record di collocamenti a supporto della crescente attività M&A”, ha spiegato da Marsh Risk Craig Schioppo, “quello passato ha rappresentato un anno di svolta”. Ma anche il 2026 si apre con una domanda solida per soluzioni di risk transfer transazionale, secondo il manager, segno che le coperture assicurative stanno diventando una componente sempre più centrale nella strutturazione delle operazioni. Un’evoluzione che testimonia il passaggio da un mercato all’insegna dell’abbondanza di capacità e della compressione dei prezzi a uno più selettivo in cui è la gestione del rischio a farla da padrona. In prospettiva, conclude quindi lo studio, la sfida sarà trovare un equilibrio tra sostenibilità dei premi e accessibilità delle coperture in un contesto in cui complessità e volatilità restano destinate a convivere.
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