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Con le pressioni sui prezzi in progressivo calo, si fa largo l’ipotesi di un soft landing dell’Eurozona e di un taglio dei tassi della Banca centrale europea già a giugno. Ecco perché diversi gestori si apprestano a scommettere sulla performance del credito Ue come driver del 2024. Tra questi anche Axa Investment Managers, che punta a cavalcare il segmento di mercato in tutta la sua profondità. Un approccio reso possibile dalle peculiari caratteristiche del fondo Euro Credit Total Return, la cui gestione è affidata a Benoit de Laval.
Gli spread dovrebbero farsi più vivaci e l’asset class dovrebbe mostrare un carry trade interessante. Dopo il repricing dei tassi, questa branca del reddito fisso ha infatti raggiunto rendimenti vicini ai massimi storici e pensiamo che gli afflussi saranno di supporto anche nel 2024. Specie per controbilanciare eventuali picchi di volatilità. Siamo più costruttivi sull’universo investment grade. Ma, per cogliere le opportunità dell’high yield, occorrerà essere molto selettivi.
Nel 2023, il credito Usa ha battuto quello europeo perché ci si attendeva una crescita più forte su quella sponda dell’Atlantico. Tale visione è però già prezzata dal mercato attuale e non vediamo motivi per una nuova sovraperformance americana. Anzi: se è vero che gli emittenti di entrambe le regioni hanno migliorato i loro fondamentali, le aziende del Vecchio Continente …
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Il fondatore di Bridgewater Associates vede una crisi del debito americano entro tre anni e considera l’intelligenza artificiale una “bolla classica” vicina al punto di rottura. Dai capitali esteri in ritirata ai govies sul 5,3% e alle Big Tech sempre esposte, il rischio è che il costo del denaro finisca per interrompere il rally
Il sentiment index di CFA-Radiocor crolla a -47,8 punti, oltre 25 in meno rispetto alla rilevazione precedente. Gli esperti vedono più inflazione e tassi in salita, sia in Europa che negli USA. Negative le prospettive l’azionario
Le nuove tensioni in Medio Oriente hanno riacceso le quotazioni. Per gli asset manager, il vero collo di bottiglia è la raffinazione. Ma il premio per il rischio è sovradimensionato e probabilmente destinato a ridursi
Per il portfolio manager, la de-dollarizzazione non è un rischio. Ma gli acquirenti del debito Usa sono cambiati. E le conseguenze si estendono a tutto il reddito fisso
I rendimenti salgono per tre ragioni: normalizzazione, debito fuori controllo e fiducia incrinata nelle istituzioni. Sul mercato, fino alle elezioni americane di medio termine, si va a testa o croce
Gli investimenti nell’intelligenza artificiale continuano a sostenere i mercati, nonostante tassi elevati, tensioni energetiche e rischi sul debito pubblico. Per alcune aree il 2027 si annuncia più complesso, in particolare per Europa e Italia
Per Shaan Raithatha, senior economist di Vanguard, il ciclo di investimenti nell’intelligenza artificiale può spingere la crescita USA sopra il consenso nel 2027. Ma inflazione persistente, fabbisogno di capitale e tassi reali più elevati cambiano le prospettive di portafoglio: fixed income più interessante su base relativa e più spazio alla diversificazione fuori dal growth americano
Per Lula la strada del ballottaggio è in salita. Real e asset verdeoro festeggiano. Per gli investitori al centro c’è la sostenibilità dei conti pubblici, ma secondo gli asset manager un’inversione di tendenza è difficile chiunque vinca
La leadership delle mega-cap aumenta il rischio di concentrazione, mentre l’AI porta con sé segnali di euforia. Secondo gli esperti di Oddo BHF, per intercettare i cambi di leadership servono però modelli capaci di privilegiare i trend strutturali e adattarsi ai regimi di mercato
Secondo le stime di Bain & Company, il mercato AI potrebbe raggiungere quota 6mila miliardi l’anno entro il 2031. Ma i prodotti esistenti possono generare fino a 1.800 miliardi. Per sostenere gli investimenti servono quindi nuove fonti di valore. Le aree più promettenti
A settembre i prezzi hanno accelerato ancora al 3,8%, mentre il dato core si è fermato al 2,5%. Per i gestori, il quadro è troppo complesso e Lagarde interverrà ancora, ma non subito
