3 min
“Il disordine non distrugge il valore nel lungo periodo ma lo ridistribuisce, con alcuni asset che diventano più rischiosi e altri indispensabili”. Con queste parole Edouard Carmignac, presidente e chief investment officer della società che porta il suo nome, nella lettera trimestrale agli investitori invita a non lasciarsi confondere dal caos e a guardare oltre le tensioni geopolitiche. Le occasioni infatti non mancano, se si è capaci di individuarle, e vanno dall’energia verde alla difesa fino all’intelligenza artificiale.
📰 Leggi anche “Guerra, Morningstar: è ora di tornare selettivi sull’equity UE“
Per il manager di lungo corso, c’è più di un motivo alla base delle scelta di mantenere quello che lui stesso definisce un “ottimismo moderato”. Ovviamente non nega che il conflitto iraniano abbia improvvisamente “offuscato lo scenario”, con il raddoppio del petrolio e la riapertura di Hormuz ancora incerta ,al punto da avvertire: “I rischi di escalation stanno aumentando, sia per quanto riguarda l’instabilità in Medio Oriente sia in termini di rallentamento dell’economia globale”. Tuttavia, fa notare come i mercati azionari e obbligazionari abbiano finora mantenuto la calma. Evidentemente, è la sua conclusione, la crisi sta producendo un effetto meno destabilizzante di quanto suggeriscano i titoli dei giornali.
Tra le ragioni per restare fiduciosi, secondo Carmignac, c’è anche il fatto che “Donald Trump si sta rivelando un maestro del ‘coitus interruptus’”. Che si tratti di dazi commerciali, del Venezuela o dell’Iran, il presidente USA sembra infatti avere grandi difficoltà a portare a termine le sue iniziative. In realtà, chiarisce l’esperto, “si comporta come un uomo d’affari che intuisce istintivamente fino a che punto può spingersi con il suo bluff”. Tuttavia, precisa, “il problema è che i leader iraniani non sono ricettivi alle dichiarazioni di un giocatore di poker di lunga data”. Ed è proprio questo aspetto, dal suo punto di vista, a complicare i negoziati per risolvere la crisi. Alla fine, assicura però, “l’alto costo che il protrarsi di questa guerra comporta per tutte le parti coinvolte dovrebbe far prevalere il buon senso”.
📰 Leggi anche “Borse in festa per la tregua. Ma i gestori frenano: cautela“
Anche sul fronte delle banche centrali, secondo il patron dell’asset manager francese, la minaccia principale alla resilienza dei mercati non è necessariamente quella più discussa. “Un cambiamento radicale nelle aspettative sui tassi potrebbe rappresentare un rischio significativo per l’attività economica complessiva e le valutazioni di mercato”, osserva. D’altra parte, solo tre mesi fa si prevedevano tre sforbiciate da parte della Fed e nessuna mossa della BCE, mentre oggi l’attesa è per una pausa negli USA e tre rialzi nell’Eurozona. Una virata che, secondo Carmignac, è giustificata non solo dal notevole aumento di petrolio e gas ma anche dai timori di effetti di ‘secondo livello’ sull’inflazione in caso di conflitto prolungato. “Ma ciò trascura il fatto che un raddoppio duraturo dei prezzi dell’energia comporterebbe inevitabilmente un forte rallentamento della crescita”, sottolinea, rimarcando il duplice impatto che si registrerebbe sul reddito disponibile dei consumatori e sui margini delle imprese. “Di conseguenza”, chiarisce, “è lecito aspettarsi che i seguaci di Trichet vengano messi da parte”.
Al di là dei motivi per non farsi prendere dal panico, Carmignac ricorda infine che il compito dei gestori non è concentrarsi su come evitare il caos ma individuare le opportunità. Cioè quegli asset destinati a diventare “indispensabili”. “È chiaramente il caso del rafforzamento delle prospettive dell’energia verde e della necessità di potenziare le proprie capacità di difesa sia per l’Europa che per i Paesi del Golfo”, afferma. Aggiungendo che quest’ultimo imperativo si estende anche ai beni legati alla catena di approvvigionamento alimentare e alle basi industriali. Sono questi i “temi promettenti” che guideranno la costruzione dei portafogli della società nei prossimi mesi. E si affiancheranno, conclude il manager, “alle nostre posizioni principali in quelle società tecnologiche che contribuiscono alla forte e ancora sottovalutata ascesa dell’AI”.
Vuoi ricevere ogni mattina le notizie di FocusRisparmio? Iscriviti alla newsletter
Registrati sul sito, entra nell’area riservata e richiedila selezionando la voce “Voglio ricevere la newsletter” nella sezione “I MIEI SERVIZI”.
.
Il sentiment index di CFA-Radiocor resta negativo a -47,1 punti. Gli operatori prevedono un peggioramento dell’economia italiana, ma ridimensionano le attese sui prezzi e sulla stretta monetaria. Ancora prudenti i mercati azionari, mentre cambia la prospettiva sul biglietto verde
Secondo i dati dell'ING People Insights Lab, il 28% della Gen Z e il 27% dei Millennials pronti ad aumentare gli impieghi nel mattone. La casa resta un obiettivo per l'81% degli italiani. Il mutuo? Lo vogliono semplice, veloce e online
Per il gestore del Fidelity Funds – European Dividend Fund, le opportunità sull’azionario europeo non dipendono soltanto dalle valutazioni più contenute rispetto agli Stati Uniti. Dalle banche ai materiali da costruzione, passando per i benefici dell’intelligenza artificiale, la chiave è individuare società di qualità capaci di difendere la redditività
Secondo i dati di eToro, l'8% ha già agito, il 18% sta per farlo e il 21% aspetta i risultati. GenZ più attiva. Ma la direzione non è univoca: il 31% sta comprando azioni mentre il 29% le sta vendendo. I possibili scenari
Il fondatore di DoubleLine giudica insufficiente la scelta di mantenere invariato il costo del denaro e vede nei prezzi delle materie prime e nel rendimento biennale dei Treasury segnali di una banca centrale in ritardo. In portafoglio largo alla diversificazione
Come atteso, Warsh non ha toccato i tassi. Ha però avvertito che l’inflazione resta “troppo alta”. Quasi scontata un nuova stretta prima di Natale, ma sul 2027 le previsioni divergono
La presidente lascerà il 7 febbraio. Per i gestori una stretta a dicembre è molto probabile, mentre per le mosse successive tutto dipenderà dai dati. E da chi siederà nel board (non solo al vertice)
Secondo Allianz Trade, dopo il +6% del 2025, i fallimenti aziendali cresceranno del 5% nel 2026 e dell’1% nel 2027. Pesano credito costoso, energia e crescita debole. Nel biennio, a rischio circa 2,7 milioni di posti
Per il co-fondatore di Flossbach von Storch, dopo anni di liquidità, concentrazione e FOMO sugli ETF passivi, il mercato dovrà tornare a misurarsi con fondamentali, valutazioni e qualità. “L’intelligenza artificiale cambierà il mondo, ma sugli investimenti è atteso un reality check”
