La Fed rallenta ma vede ancora “un paio” di rialzi

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Il Fomc alza i tassi di 25 pb, ai massimi dal 2007. L’inflazione ha rallentato ma “rimane elevata”. E Powell annuncia altri ritocchi, a un ritmo inferiore. “Non appropriato” un taglio nel 2023

La Federal Reserve riduce il fuoco di fila contro l’inflazione ma non depone le armi e vede un altro “paio” di ritocchi del costo del denaro. Al termine della due giorni di riunione, il Fomc, il braccio di politica monetaria della banca centrale americana, ha deciso di aumentare i tassi di interesse dello 0,25% come atteso dai mercati, portandoli in una forchetta fra il 4,5% e il 4,75%, ai massimi dal settembre 2007. Ma soprattutto ha annunciato che la stretta proseguirà visto che l’inflazione, seppure “leggermente diminuita, si mantiene elevata”, mentre la riduzione del bilancio andrà avanti come annunciato.

“Continui aumenti della fascia obiettivo saranno appropriati per raggiungere un orientamento di politica monetaria sufficientemente restrittivo da riportare l’inflazione al 2% nel tempo”, hanno scritto nel comunicato i banchieri centrali americani, che hanno votato all’unanimità per un rialzo più morbido rispetto all’aumento di 50 punti base di dicembre e ai quattro ritocchi consecutivi di 75 pb dei meeting precedenti. Una scelta largamente prevista dal mercato la cui attenzione era puntata  proprio sul percorso futuro di Powell e colleghi.

E i membri del Fomc hanno aperto a un possibile rallentamento, dato che nel comunicato non si parla più di “passo” dei rialzi, ma di “entità” di questi in base alla situazione economica. Quello che conta, insomma, è il traguardo, che a dicembre era stato indicato oltre il 5%. Dallo statement sono poi anche spariti i riferimenti al Covid, ai problemi alle catene di approvvigionamento e alla guerra in Ucraina.

Un’ulteriore indicazione è arrivata dalla consueta conferenza stampa del presidente. Jerome Powell ha esplicitamente detto che la Federal Reserve sta valutando un altro paio di rialzi per raggiungere un livello di politica monetaria appropriatamente restrittiva. “Abbiamo ancora del lavoro da fare sull’inflazione”, ha chiarito, sottolineando che la stabilità dei prezzi è la base dell’economia. “Sarà necessaria una politica restrittiva per diverso tempo”, è stato l’avvertimento.

Per Powell è infatti presto per cantare vittoria: al momento il processo di disinflazione è appena iniziato ed è necessario vederlo ampliarsi in tutta l’economia, cosa che “richiederà tempo”, ha spiegato, tentando di smorzare le speranze dei mercati per una svolta dovish già nel 2023. “Non sarà probabilmente appropriato un taglio dei tassi quest’anno” se l’economia si muoverà come atteso, ha scandito. Per il banchiere centrale la crescita positiva continuerà ma sarà più lenta. Intanto il quadro economico mondiale sta migliorando e “ci sono buone chance” che la spesa dei consumatori sosterrà la crescita nei prossimi dodici mesi. Dunque un soft lending potrebbe non essere un’utopia.

Contrastata, ma senza strappi, la reazione di Wall Street, che subito dopo l’annuncio del Fomc ha girato in positivo, per poi ritrovare il segno meno e infine chiudere in rialzo con il Dow Jones in progresso dello 0,03% a 34.094,60 punti, il Nasdaq che guadagna il 2% a 11.816,32 punti e lo S&P 500 in aumento dell’1,05% a 4.119,49 punti.

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