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Il provvedimento si inserisce in un percorso avviato dal MEF a partire dal 2020, volto a individuare e rimuovere alcuni ostacoli strutturali allo sviluppo del mercato domestico. In questa prospettiva, molte delle novità introdotte sono da ricondurre a due esigenze complementari: semplificare l’operatività degli intermediari e rafforzare il ruolo dei fondi nel finanziamento dell’economia reale.
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Nell’ottica di avvicinare l’ordinamento italiano ai modelli internazionali, così favorendo la canalizzazione degli investimenti anche esteri verso l’economia reale, viene introdotta una nuova tipologia di OICR: la “società di partenariato”, ispirata all’istituto anglosassone della limited partnership. Tale veicolo assume la forma di società in accomandita per azioni (S.a.p.a.) con sistema di governance tradizionale, e ha un oggetto sociale esclusivo incentrato sull’investimento collettivo del patrimonio nelle forme del private equity e del venture capital, che può essere raccolto non solo mediante l’offerta delle proprie azioni ma anche mediante strumenti finanziari partecipativi e ulteriori modalità previste nello statuto. Sulla base delle previsioni introdotte nel TUF, la società di partenariato è un OICR di tipo chiuso, rientrante nella categoria dei fondi al ternativi italiani riservati. Infatti, la raccolta del patrimonio è possibile solo nei confronti degli investitori professionali e delle ulteriori categorie di investitori che, ai sensi della normati va secondaria, possono partecipare a organismi dedicati a clientela istituzionale. Tale modello presenta significativi elementi di attrattività per gli investitori, in quanto la for ma societaria prescelta favorisce un efficace al lineamento di interessi tra gestori e investitori, determinato dal regime di responsabilità illimitata dei soci-amministratori, e il relativo assetto normativo prevede un’ampia autonomia statutaria nella disciplina dei diritti patrimoniali de gli investitori. Sarà tuttavia l’esperienza applicativa a stabilire se l’intervento legislativo sarà effettivamente in grado di promuovere l’investimento nei mercati privati e di rafforzare la competitività…
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