4 min
L’Eurozona va vanti piano, confermandosi in crescita moderata, ma la dinamica dell’attività resta positiva e i rischi appaiono più bilanciati che in passato. A due settimane dall’ultimo meeting di politica monetaria, la Banca centrale europea (BCE) conferma lo stato di salute dell’Area e ribadisce che sui tassi seguirà un approccio basato sui dati. Ma avverte che le prospettive di inflazione restano “più incerte del consueto” a causa dello scenario “tuttora variabile” delle politiche commerciali globali. Quanto alla crisi di Parigi, secondo Francoforte gli spread di Italia e Francia stanno andando verso una convergenza di lungo periodo.
📰 Leggi anche “Dazi, la crescita di Italia ed UE frenerà. Ma niente recessione“
L’economia della Zona euro è cresciuta dello 0,7% nel primo semestre del 2025, grazie alla tenuta della domanda interna e nonostante il rallentamento registrato nel periodo precedente a causa dell’incertezza provocata dai dazi USA. Ora gli indicatori puntano al “protrarsi di una modesta espansione dell’attività tra luglio e settembre”, con un 1,2% di crescita nell’intero anno cui dovrebbe seguire un +1% nel 2026 e un +1,3% nel 2027. Le indagini congiunturali, assicura la BCE, “suggeriscono che sia il settore manifatturiero sia quello dei servizi continuano a crescere e segnalano una certa dinamica di fondo positiva nell’economia”. Quanto alle tariffe trumpiane, l’impatto complessivo dell’accordo Ue-Usa e del nuovo contesto globale “si rivelerà con chiarezza solo nel corso del tempo”. Tuttavia, “più avanti nell’orizzonte temporale di riferimento la crescita economica dell’area dovrebbe rafforzarsi”. Un sostegno arriverà infatti dalla ripresa dei salari reali e dalla tenuta dell’occupazione, oltre che da “nuovi stanziamenti pubblici per infrastrutture e difesa, soprattutto in Germania” che andranno a stimolare la domanda interna dell’intera Area.
Per i prezzi, mette in guardia l’Eurotower, le prospettive restano più incerte del consueto a causa del caos sui dazi. Un rafforzamento dell’euro, infatti, potrebbe ridurre l’inflazione oltre le attese. E lo stesso accadrebbe anche nel caso in cui un incremento delle tariffe inducesse una minore domanda di esportazioni dell’Area e un ulteriore aumento di quelle verso il blocco da parte di Paesi con eccesso di capacita produttiva. Senza contare il fatto che “le tensioni commerciali potrebbero determinare maggiore volatilità e avversione al rischio nei mercati finanziari”, gravando sulla domanda interna e riducendo quindi l’inflazione. Dall’altro lato, tuttavia, il carovita potrebbe tornare a salire se la frammentazione delle catene di approvvigionamento mondiali spingesse al rialzo i prezzi all’importazione e accrescesse i vincoli di capacità nell’economia interna. E lo stesso effetto nel medio termine potrebbe averlo anche un incremento della spesa per difesa e infrastrutture.
📰 Leggi anche “Dividendi, i dazi non spaventano: Europa da record“
Ecco quindi spiegato perché la BCE “non intende vincolarsi a un particolare percorso dei tassi” e “seguirà un approccio guidato dai dati”, secondo il quale le decisioni vengono cioè definite di volta in volta a ogni riunione. L’accordo con gli USA , sottolineano da Francoforte, ha “ridotto l’incertezza” e gli investimenti per difesa e infrastrutture posso dare slancio alla crescita ma “un nuovo peggioramento delle relazioni commerciali rischia di frenare ulteriormente le esportazioni”.
Il bollettino esamina poi anche la situazione francese. Fra i primi di giugno e gli inizi di settembre, viene spiegato, i rendimenti dei titoli di Stato decennali di Parigi sono aumentati di 20 punti base al 3,5% circa mentre quelli dei nostri BTP sono invece scesi di sei punti base. Questo, secondo l’istituto centrale, rafforza “la tendenza di più lungo periodo verso una convergenza dei differenziali di rendimento dei titoli sovrani” dei due Paesi. Gli operatori di mercato, viene sottolineato nel documento, hanno prestato “maggiore attenzione agli sviluppi fiscali soprattutto in Francia, dove l’annuncio di un voto di fiducia per l’inizio di settembre ha destato preoccupazioni circa i ritardi nel risanamento dei conti pubblici”.
📰 Leggi anche “Eurozona, BCE: urgente l’Unione di risparmi e investimenti“
Risanamento che però non riguarda solo Parigi. La BCE torna infatti per l’ennesima volta ad invitare i governi di Eurolandia a una “necessaria” ristrutturazione delle finanze pubbliche, “formulata in maniera favorevole alla crescita”. Nell’attuale panorama geopolitico, si rimarca, “il consiglio direttivo ritiene essenziale rafforzare tempestivamente l’Area dell’euro e la sua economia”. Poi si aggiunge: “Le politiche strutturali e di bilancio dovrebbero accrescere la produttività, la competitività e la capacità di tenuta dell’economia”. Di qui l’appello a mettere in pratica il piano Draghi: “Resta fondamentale dare seguito alle sue raccomandazioni con ulteriori interventi concreti e accelerarne l’attuazione, in linea con il piano di azione della Commissione europea”. Ma non è tutto: Eurotower esorta anche a completare l’unione del risparmio e degli investimenti e l’unione bancaria, “secondo una tabella di marcia ambiziosa”, e a “definire in tempi rapidi il quadro normativo per la possibile introduzione di un euro digitale”.
Vuoi ricevere ogni mattina le notizie di FocusRisparmio? Iscriviti alla newsletter!
Registrati sul sito, entra nell’area riservata e richiedila selezionando la voce “Voglio ricevere la newsletter” nella sezione “I MIEI SERVIZI”.
Alla Italy Annual Press Conference di Milano, l’agenzia di rating presenta il suo outlook su macroeconomia, imprese e banche tra tassi stabili, consolidamento e trasformazione digitale
Il dato segna un cambio di passo dalla contrazione di ottobre e il primo risultato positivo negli ultimi cinque mesi. Merito del rimbalzo della produzione automobilistica e del rafforzamento dei servizi. Ma gli economisti restano cauti sulle prospettive lungo termine per crescita e tassi
Secondo i gestori quella di Takaichi è una “scommessa audace”. Che può avere molte ripercussioni, dallo yen alla BoJ. E creare numerose opportunità nell’azionario
Allianz GI: nel 2025 distribuiti 437 miliardi. E per quest’anno si prevede un ulteriore incremento del 4%, a 454 miliardi. Le società italiane passeranno da 36 miliardi a circa 38,6 (+7%). Settore finanziario in testa
Alla presentazione dell’outlook 2026, la casa di gestione si dice positiva. Ma dietro il rally si nasconde un mondo profondamente cambiato, dove la politica torna protagonista e l’instabilità diventa strutturale
Le tensioni a Teheran tornano a far temere un conflitto regionale e alimentano il rincaro del greggio. Ma per Norbert Rücker (Julius Baer) l’impatto sarà temporaneo: "Probabile quota 50 dollari nel 2025"
Secondo il Global Risks Report 2026 del WEF, le altre minacce sono le guerre nazionali, le condizioni climatiche estreme, la polarizzazione sociale e la disinformazione. In forte aumento i rischi economici
Per Amundi ETF, il mercato europeo degli ETF nel 2025 è stato caratterizzato dal ritorno dell’azionario europeo e un uso sempre più sofisticato dei passivi. Lo scenario del prossimo anno resta costruttivo ma richiederà selettività tra strategie, flessibilità e una diversificazione più consapevole.
Secondo i gestori, il tech continuerà la sua marcia al rialzo. Ma volatilità e divergenze aumenteranno. Per questo è necessario guardare ai ricavi e diversificare per aree geografiche, settori e asset class
A dicembre i prezzi sono saliti dello 0,3% su base mensile, mentre il dato core è sceso. Gli analisti scommettono su una pausa, ma salgono le probabilità di un taglio prima dell’addio di Powell. Occhi sullo scontro con Trump
Nel mirino la ristrutturazione della sede principale dell'istituto. Ma il banchiere centrale grida alla ritorsione politica da parte di Trump e porta a un nuovo livello l’escalation con il presidente USA sul taglio dei tassi. Sui mercati è nuovo record per l’oro. Attenzione però alle ripercussioni sul debito pubblico a stelle e strisce
