4 min
Nonostante volatilità e tensioni, il 2025 passa alla storia come l’anno migliore di sempre per gli utili aziendali. Le 1.600 società quotate più grandi al mondo hanno infatti raggiunto un valore record di 4,85 mila miliardi di dollari, con un’incremento del 12,2% rispetto all’anno precedente. La stima arriva dal Profit Watch del Capital Group Global Equity Study, stando al quale anche l’Italia ha messo a segno un discreto progresso grazie alle banche. A far da traino a livello globale è stato in particolare il settore tech a stelle e strisce, mentre per il 2026 si prevede un’ulteriore crescita globale e una forte spinta da parte dei Paesi emergenti.
📰 Leggi anche “Azionario 2026, per Invesco la chiave è la diversificazione“
Secondo gli analisti, la crescita dei ricavi spiega poco meno della metà del risultato: su questo fronte le aziende hanno infatti chiuso il 2025 a quota 44,2 mila miliardi di dollari, con un aumento del 5,3% rispetto all’anno precedente. Circa un terzo dell’incremento dei profitti è derivato dalla riduzione dei costi una tantum, mentre anche i tassi di cambio favorevoli hanno contribuito. Per gli analisti, si tratta di una crescita di bassa qualità che non indica una creazione di valore sostenibile. Tuttavia, precisano, “anche senza questa spinta artificiale, gli utili hanno superato la crescita delle vendite di circa tre punti percentuali, indicando un forte progresso”.
Lo studio sottolinea poi come l’espansione dei margini rientri in una tendenza di lungo periodo e sia evidente nella maggior parte dei settori e in gran parte del mondo. La crescita degli utili del 143% dal 2015 ha superato quella dei ricavi (in aumento del 69%), il che significa che le aziende hanno saputo trasformare una quota maggiore delle loro vendite in profitti. Inoltre, la maggior parte dei guadagni e del flusso di cassa viene restituita agli azionisti sotto forma di dividendi o di riacquisto di azioni proprie. Secondo le stime, distrubuzioni e buyback quest’anno dovrebbero raggiungere i 3,50 mila miliardi di dollari, con un aumento del 7,7% su base annua, raddoppiando il livello registrato nel 2016. Tuttavia, lo studio evidenzia come, nonostante questa rapida crescita, la copertura distributiva totale (la differenza tra i profitti e il capitale restituito sotto forma di dividendi o investito in buyback) sia stata pari a 1,39 volte lo scorso anno, solo poco sopra la media di 1,31 volte degli ultimi dieci. Un quadro simile emerge anche dall’analisi degli indicatori di flusso di cassa.
📰 Leggi anche “Azionario, ecco i 6 titoli più scambiati nel 2025“
I principali motori della corsa del 2025 sono stati i settori della tecnologia e dei media, in particolare negli Stati Uniti, a Taiwan e in Cina. In questi comparti, gli utili sono aumentati rispettivamente di quasi un terzo e di un quarto, grazie alla riduzione dei costi una tantum. Nel complesso, le aziende tech, in particolare i produttori di semiconduttori, hanno contribuito per un terzo alla crescita globale. Tra gli altri settori, anche quello finanziario e quello sanitario hanno registrato un’ottima performance, mentre i numeri del settore energetico sono rimasti invariati e quelli nel comparto dei beni di consumo ciclici hanno subito un calo a causa della debolezza dei produttori automobilistici a livello mondiale.
Il mercato italiano ha registrato una crescita discreta soprattutto grazie alle banche. La loro quota di utili rispetto al totale delle società quotate è infatti passata da un terzo del 2019 a quasi la metà del 2025, grazie all’ampliamento dei margini di interesse. In generale, le imprese tricolori hanno registrato un incremento del 4,8% fino a raggiungere i 61,3 miliardi di dollari, in parte grazie al rafforzamento dell’euro e alla riduzione dei costi una tantum. Questo aumento e il flusso di cassa in forte ascesa hanno determinato un netto ampliamento dei dividendi e dei riacquisti di azioni proprie, che insieme sono raddoppiati tra il 2021 e il 2024 in euro e hanno raggiunto il record di 54 miliardi di dollari nel 2024. Distribuzioni e buyback dovrebbero rivelarsi leggermente superiori nel 2025.
📰 Leggi anche “Azionario Italia, Lemanik SIM: crescita, ma serve selettività“
Tra le principali nazioni, gli Stati Uniti e il Canada hanno registrato una delle crescite degli utili più forte. Negli USA questo aumento era e rimane fortemente dipendente da una manciata di grandi aziende, mentre le banche canadesi contribuiscono per oltre la metà alla performance nazionale. Nel Pacifico, i produttori di chip stanno trainando gli utili a Taiwan e in Corea. Giappone e Regno Unito si collocano invece a metà classifica, con andamenti divergenti tra le rispettive principali aziende. Contestualmente, le case automobilistiche in difficoltà mantengono l’Europa in una fase di rallentamento, celando l’aumento più consistente masso a segno da altri settori.
“Gli utili, il flusso di cassa e le distribuzioni agli azionisti sono raddoppiati dal 2016, aumentando al doppio del ritmo rispetto all’inflazione globale”, osserva Christophe Braun, equity investment director di Capital Group, secondo cui questa crescita a lungo termine ha fatto salire i prezzi delle azioni, generando ingenti plusvalenze e producendo migliaia di miliardi di dollari in liquidità da restituire agli azionisti. “I bilanci delle società sono più solidi rispetto a prima della pandemia e la disciplina del rendimento del capitale si è diffusa oltre i confini degli Stati Uniti”, assicura. A suo parere, mercati come Giappone e Cina presentano un margine significativo per aumentare le distribuzioni agli azionisti, mentre in quelli con una copertura più stretta, come gli USA, la crescita degli utili è fondamentale per garantire pagamenti più elevati in modo sostenibile. “Per gli investitori, ciò sottolinea l’importanza di concentrarsi su società con redditività duratura e fondamentali solidi”, conclude.
.
Vuoi ricevere ogni mattina le notizie di FocusRisparmio? Iscriviti alla newsletter!
Registrati sul sito, entra nell’area riservata e richiedila selezionando la voce “Voglio ricevere la newsletter” nella sezione “I MIEI SERVIZI”.
Analisti divisi su un possibile rialzo dei tassi nel corso dell’anno, che il mercato ha già iniziato a prezzare. Decisiva sarà la durata della crisi nello Stretto di Hormuz
Secondo il cio della società, la geopolitica sta riscrivendo il quadro macro e riportando in auge la gestione attiva. Ma il principi guida restano gli stesso: “Selezione, analisi, pragmatismo”. Dall’obbligazionario EM alle infrastrutture, ecco dove si celano le opportunità. Attenzione anche a mercati privati e AI
Secondo gli analisti, il Fomc manterrà un atteggiamento attendista di fronte all’estrema incertezza. L’attesa è ora per una sola sforbiciata nel 2026, rimandata alla seconda metà dell’anno
Secondo Grant di Federated Hermes, se il conflitto continua le società energetiche beneficeranno della corsa del barile. Ma le prospettive sono rosee anche in caso di cessate il fuoco: ecco perché
L’attività economica resta invariata dopo la modesta espansione di dicembre (+01%) e tradisce le attese. Crescono i timori di una nuova pressione sui prezzi, soprattutto in vista dei possibili rincari energetici legati al conflitto in Medio Oriente. Per gli investitori, sfuma l’ipotesi di un nuovo taglio ai tassi
Il nuovo ceo Greg Abel annuncia l’avvio di un programma per il riacquisto di azioni proprie e un investimento personale da 15 milioni di dollari nei titoli della società. Una mossa per ridurre il tesoro cash da oltre 350 miliardi e che molti leggono come il primo segnale di una strategia più attiva sui mercati
Nei primi due mesi dell’anno gli investitori hanno destinato 4,47 miliardi di dollari agli ETF tematici UCITS. Spiccano anche uranio e robotica, mentre l’e-commerce cinese registra i maggiori deflussi
Lo scenario di base dell'agenzia prevede una durata della guerra di circa un mese, ma con “significativi rischi al ribasso”. Più colpiti i Paesi dipendenti dalle importazioni energetiche. Europa meglio preparata rispetto al passato
Secondo gli strategist della società, il conflitto potrebbe frenare nel breve periodo M&A e IPO nel private equity e aumentare la volatilità macro. Complice una frenata dei tagli Fed. Ma nel lungo termine restano interessanti secondari, private credit, real estate e infrastrutture
Dopo il rimbalzo del reddito fisso, il nuovo anno si apre all’insegna dell’asset class. Strategie flessibili, mercati emergenti e gestione attiva al centro delle scelte dei fund selector
Per Ygal Sebban, investment director della casa, il conflitto in Medio Oriente rappresenta uno shock energetico potenzialmente decisivo per l’Asia EM. Ma nello scenario base l’impatto resterebbe gestibile e il ciclo favorevole di questi mercati potrebbe proseguire. Crescita, fattore Cina e intelligenza artificiale i driver
