2,30 min
Nel corso degli ultimi anni il mercato dei green e sustainable bond ha mostrato numeri di crescita a doppia cifra. Le stime di CBI (Climate Bond Initiative) indicano un ammontare di 5mila miliardi entro il 2025.
“L’attenzione e il commitment che mostrano gli investitori a livello globale sono chiari ed esprimono un trend in rapida crescita”, spiega a FocusRisparmio Massimo Spagnol, gestore del comparto Generali Investments Sicav (GIS) SRI Euro Green & Sustainable Bond, un comparto che investe almeno il 70% del patrimonio in emissioni obbligazionarie con obiettivi di sostenibilità (articolo 8 Sfdr) ricorrendo ad analisi che, oltre ai tradizionali criteri finanziari, si arricchiscono di un filtro Esg. L’indice di riferimento è il Bloomberg-Barclays MSCI Euro Green Bond Index.
Al momento il posizionamento del portafoglio sovrappesa rispetto al benchmark i Paesi periferici dell’Eurozona, Italia e Spagna su tutti. Per quanto riguarda la posizione sull’Italia, questa è stata recentemente incrementata ad ottobre facendo ricorso alla seconda tranche del BTP green emesso per la prima volta dal Tesoro a marzo 2021.
“Il BTP green e successivamente il primo green bond dell’Unione europea sono due esempi di successo del green market a livello internazionale. Infatti, le statistiche finali del Tesoro indicano che il 46% del BTP green è stato sottoscritto da investitori stranieri, numeri che fanno capire la portata dell’interesse che l’emissione ha suscitato negli investitori non solo nel nostro Paese”, commenta Spagnol.
A livello corporate, attualmente le preferenze dei fund managers del comparto GIS SRI Euro Green & Sustainable Bond ricadono sul settore finanziario. In termini di rating il posizionamento del comparto si colloca tra la singola A e la BBB “assicurando così – spiega Spagnol – quello che consideriamo un maggiore equilibrio fra necessità di rendimento e diversificazione del rischio”.
Ed è proprio questa combinazione del tradizionale rapporto rischio-rendimento uno degli aspetti più importanti che caratterizza la strategia. “Grazie a questo approccio il comparto è stato in grado di affrontare le turbolenze di mercato di marzo e aprile 2020. Ci sono volute solo poche settimane prima di riuscire a recuperare dal drawdown massimo grazie a una gestione operativa molto efficiente della volatilità”, afferma
“Alla fine del 2020 l’ammontare di carta green è stato pari a 285 miliardi di dollari a livello globale mentre quest’anno si avvia verso una chiusura a 400 miliardi di emissioni sul primario. L’aspettativa per il prossimo anno è di arrivare a 560 miliardi e crediamo che l’Unione Europea possa diventare il player più importante a livello globale in questo mercato”, conclude Spagnol.
**
Alla ricerca di Alpha è la rubrica di FocusRisparmio.com dedicata ai fund manager. Ogni lunedì, con l’aiuto degli esperti del settore, vengono messi sotto la lente i fatti recenti più significativi e gli impatti sui portafogli da essi gestiti con una visione impostata sul medio e lungo termine.
Vuoi ricevere ogni mattina le notizie di FocusRisparmio? Iscriviti alla newsletter!
Registrati sul sito, entra nell’area riservata e richiedila selezionando la voce “Voglio ricevere la newsletter” nella sezione “I MIEI SERVIZI”.
La leadership delle mega-cap aumenta il rischio di concentrazione, mentre l’AI porta con sé segnali di euforia. Secondo gli esperti di Oddo BHF, per intercettare i cambi di leadership servono però modelli capaci di privilegiare i trend strutturali e adattarsi ai regimi di mercato
Per il portfolio manager di Janus Henderson Investors, l’asset class va letta come un universo di società globali, resilienti e spesso ancora sottovalutate rispetto ai competitor. Nel portafoglio entrano finanziari, risorse scarse, AI applicata e una domanda politica cruciale: come l’Europa può tornare a finanziare innovazione e crescita
Il gestore della casa invita alla prudenza sulla parte lunga dei Treasury, dove i rendimenti possono salire ancora di circa 50 punti base. Ma vede avvicinarsi il momento per iniziare ad estendere la duration in Europa. ABS ed emergenti le novità nel credito, con la selezione a fare da spartiacque. E attenzione al boomerang AI
L’asset class sfiora i 300 miliardi di euro e si prepara a un ulteriore ampliamento trainato da USA, energia, e AI. Per il global head of Fixed Income della casa, la compressione dei differenziali rende però decisivi il confronto tra strutture, il posizionamento sulle call e l’analisi bottom-up degli emittenti
Secondo il gestore obbligazionario Anthony Kettle, la dispersione delle valutazioni apre spazi nel credito corporate. Mentre sul fronte sovrano il focus si sposta sull’America Latina. Ma per proteggersi dagli shock, meglio guardare all’azionario
Secondo Sumant Wahi di Man Group il valore si sta spostando verso infrastrutture, software e applicazioni. Tra valutazioni elevate e ruolo crescente della Cina, per gli investitori diventa decisivo distinguere i vincitori dai semplici protagonisti del rally
Per il gestore della casa Fabio Viola, rendimenti ancora interessanti e fondamentali solidi sostengono il comparto. Ma con spread già compressi diventa cruciale la selezione degli emittenti. “Preferenza per finanziari e scadenze da tre a sette anni”
Dopo anni trascorsi ai margini delle strategie di investimento, le economie in via di sviluppo stanno riconquistando la scena. Alla base di questo ritorno ci sono fondamentali più solidi, una minore dipendenza dal dollaro e la ricerca di alternative ai mercati occidentali
Secondo Thomas Christiansen, responsabile della casa per il debito emergente, l’asset class promette di spingere la frontiera efficiente dei portafogli obbligazionari grazie a un bassa correlazione con il quadro macro. “Da Fed e BCE nessun impatto”. E sugli spread niente paura: “Riflettono il miglioramento dei fondamentali”.
Con rendimenti vicini al 6% e default attesi in calo, Columbia Threadneedle vede valore nel credito speculativo del Vecchio Continente. Ma in uno scenario segnato da tensioni geopolitiche e spread compressi, la selettività resta decisiva e le strategie a breve offrono una protezione aggiuntiva contro la volatilità
Per l’ad di Payden&Rygel Italia, Fed e BCE si muoveranno a velocità diverse. Ma rendimenti più alti, dislocazioni sulla curva, cartolarizzati ed emergenti aprono spazi interessanti per chi sa costruire portafogli su misura
