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La tokenizzazione non è più una sperimentazione confinata al mondo crypto, perché appare ormai come una trasformazione destinata a ridisegnare l’intera industria del risparmio gestito. È il messaggio emerso durante l’Innovation Forum organizzato il 21 maggio da Franklin Templeton alla Fondazione Feltrinelli di Milano, dove operatori ed esperti del settore hanno discusso del futuro di asset e wealth management in un ecosistema sempre più digitale ma anche decentralizzato e orientato ai wallet. Un confronto dal quale è emersa chiaramente
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Ad aprire il dibattito è stato il country head Italia della casa di gestione americana, Michele Quinto, che ha spiegato come il mercato abbia ormai superato la fase teorica della tokenizzazione per entrare in quella dell’esecuzione concreta. “Si tratta di un’evoluzione che potrebbe trasformarsi in un importante vantaggio competitivo per gli operatori”, ha chiarito, per poi aggiungere: “Stiamo gettando le basi per trasferire l’intero sistema finanziario su infrastrutture blockchain”. Secondo il manager, però, la sfida rimane quella di adattarsi rapidamente all’evoluzione dei business. Ed è proprio in quest’ottica che partnership come quella siglata tra la stessa Franklin Templeton e Credem sono state definite dal manager strumenti in grado di accelerare la diffusione dell’innovazione all’interno del sistema finanziario tradizionale.
A delineare gli scenari futuri è stata però soprattutto Sandy Kaul del Franklin Templeton Institute, che ha sottolineato come il settore stia entrando in una nuova fase di “liquidità universale” resa possibile da blockchain e asset digitali. Per l’esperta, in particolare, quattro saranno le direttrici principali lungo quali si svilupperà trasformazione: mercati operativi senza interruzioni, portafogli digitali protetti crittograficamente, asset programmabili tramite token e infrastrutture di pagamento molto più efficienti. “È finita l’era in cui fondi comuni ed ETF rappresentano semplici strutture contabili perché possiamo trasformare il token in un wrapper intelligente”, ha spiegato, sottolineando che attività come il pagamento dei dividendi ma anche gli stock split o le cedole obbligazionarie potranno essere gestite automaticamente dal codice incorporato. Un cambiamento già in parte osservabile su alcune delle maggiori piazze finanziarie globali, come ha peraltro osservato l’esperta: “La New York Stock Exchange avrebbe annunciato l’obiettivo di arrivare a un’operatività 24 ore su 24 entro il 2027 e sullo stesso percorso starebbe accelerando anche il Nasdaq, sebbene seguendo un modello già consolidato nel mercato delle criptovalute”. L’idea di fondo è dunque che l’attuale sistema basato su conti distribuiti tra banche, broker e piattaforme differenti possa progressivamente convergere verso wallet digitali unificati e capaci di custodire asset finanziari insieme a liquidità e titoli di proprietà.
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L’intervento di Kaul ha inoltre evidenziato il ruolo crescente delle stablecoin, il cui volume di transazioni “supera ormai l’attività combinata di Visa e Mastercard”. Tuttavia, la manager ha avvertito che queste rappresentano anche “una grande minaccia per l’industria del credito tradizionale” perché i depositi trasferiti in questo formato potrebbero non tornare più nel circuito bancario tradizionale. È per questo che gli istituti stanno reagendo con la tokenizzazione dei depositi, per lei destinati a diventare “il contante digitale del futuro”. Parallelamente, l’arrivo delle valute digitali di BCE & CO renderà necessario un ulteriore passo avanti: creare interoperabilità tra stablecoin, depositi tokenizzati e CBDC.
Secondo Kaul, il vero tema strategico per banche e gestori riguarda allora proprio il controllo della relazione con il cliente in un mondo dominato da questi strumenti. L’esperta ha infatti evidenziato come nuovi operatori provenienti dall’universo crypto stiano già trasformando i wallet in vere e proprie piattaforme finanziarie integrate sempre più simili ai neo-broker, aumentando la pressione competitiva sugli incumbent tradizionali. Nel futuro descritto dal Franklin Templeton Institute, dovrebbero quindi scomparire le diverse applicazioni finanziarie oggi utilizzate separatamente e il portafoglio digitale potrebbe diventare la principale interfaccia attraverso cui gli utenti gestiscono tutte le loro attività: investimenti, pagamenti, previdenza, debito e assicurazioni. Uno scenario che promette di imporre cambiamenti radicali anche a banker e consulenti finanziari: servirà una visione complessiva della vita finanziaria del cliente che includa budgeting, gestione delle passività, coperture assicurative e pianificazione patrimoniale.
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Durante il forum è emerso anche il tema del ricambio generazionale nella clientela wealth. Secondo Kaul, i nuovi investitori mostrano infatti aspettative molto diverse rispetto agli utenti tradizionali e questo obbligherà l’industria a ripensare servizi, linguaggi e modalità di interazione. “I Gen Z cercano esperienze integrate con i social media”, ha osservato, “vogliono maggiore condivisione delle attività finanziarie e chiedono accesso a nuove classi di attivo come le criptovalute”. Un approccio che si scontra con la cultura storica del private banking, tradizionalmente orientata a riservatezza e standardizzazione dell’offerta. Il rischio, secondo l’esperta, è allora che gli operatori incapaci di adattarsi a queste nuove esigenze finiscano per perdere quote di mercato a vantaggio di player più flessibili e tecnologicamente avanzati. In un contesto in cui non sono più le istituzioni finanziarie a definire unilateralmente prodotti e servizi, ma sono i clienti stessi a determinare le caratteristiche dell’esperienza che desiderano ricevere.
Nel private banking la tokenizzazione viene vista soprattutto come una trasformazione infrastrutturale più che come una nuova asset class. Lo ha spiegato Andrea Ragaini, presidente di Associazione Italiana Private Banking, sottolineando che questa evoluzione abiliterà nuovi servizi e cambierà profondamente il modello di wealth management. Secondo Ragaini, le applicazioni più interessanti riguardano private market, asset reali e luxury asset, grazie alla possibilità di aumentare liquidità e frazionabilità degli investimenti. Centrale sarà anche il ruolo del wallet digitale, destinato a diventare il punto di accesso unico al patrimonio complessivo del cliente: “In questo wallet non ci saranno solamente gli asset digitali, ci sarà l’intero patrimonio”. In questo contesto, il banker assumerà un ruolo ancora più strategico nella consulenza patrimoniale integrata. Ragaini ha infine richiamato l’attenzione sulla necessità di accelerare la formazione del settore: “La velocità all’esterno dell’industria è sorprendente e il private banking dovrà accompagnare la trasformazione culturale oltre che tecnologica”.
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Anche il wealth management si prepara a una profonda evoluzione. Massimo Mazzini di Eurizon Capital SGR ha spiegato che la tokenizzazione è ormai un tema strategico per il gruppo Intesa Sanpaolo, soprattutto come base per costruire una nuova infrastruttura destinata a coinvolgere progressivamente tutto l’ecosistema finanziario. Carlo Giausa di Mediobanca Premier ha invece posto l’attenzione sull’intelligenza artificiale, definendola “un game changer” per il settore. Secondo il manager, i clienti utilizzano sempre più strumenti come ChatGPT per confrontare portafogli e commissioni, motivo per cui il private banker dovrà sfruttare l’AI per automatizzare le attività operative e concentrarsi maggiormente su consulenza e pianificazione patrimoniale. Entrambi i manager hanno infine evidenziato come il settore debba accelerare sia sul fronte culturale sia su quello organizzativo, mantenendo però centrale il ruolo della relazione umana nella consulenza finanziaria.
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