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L’intelligenza artificiale continua a essere il principale motore a sostegno delle aspettative degli investitori e di una parte sempre maggiore della crescita economica globale. Ma mentre negli Stati Uniti il fenomeno si concentra soprattutto attorno ai grandi gruppi tecnologici e agli enormi investimenti in infrastrutture digitali, in Europa la sfida assume contorni diversi e si intreccia con temi come industria, energia, automazione e difesa. Il dibattito è particolarmente vibrante perché le valutazioni raggiunte da molte società legate all’IA hanno riacceso il confronto tra chi vede nella nuova tecnologia una rivoluzione destinata a trasformare l’economia e chi teme invece la formazione di una nuova bolla speculativa. La realtà potrebbe però svilupparsi lungo una traiettoria più graduale.
“L’esito più plausibile potrebbe trovarsi a metà strada tra questi due estremi”, osserva Francesco Manfredini, analista e gestore azionario USA di Comgest, sottolineando come la diffusione dell’intelligenza artificiale sia destinata a procedere soprattutto grazie all’adozione concreta dello strumento da parte delle imprese più che attraverso le aspettative dei mercati. A suo giudizio, i vincitori emergeranno principalmente per la capacità di esecuzione, la redditività e la domanda reale.
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L’attenzione degli investitori continua tuttavia a concentrarsi sugli Stati Uniti, dove il tema degli algoritmi sta sostenendo sia la crescita degli utili sia la performance dei mercati azionari. Laura Cooper, head of Macro Credit e global investment strategist di Nuveen, evidenzia come il rally americano continui a poggiare su basi relativamente ristrette. L’S&P 500 ha registrato forti rialzi dall’inizio dell’anno, ma gran parte della crescita è riconducibile a un numero limitato di società direttamente esposte all’IA: “I mercati presumono che la monetizzazione segua naturalmente l’investimento. Questa ipotesi non è però mai stata testata su tale scala e le rivoluzioni tecnologiche raramente sono lineari”. La dimensione degli investimenti può aiutare a comprendere la reale portata della trasformazione in corso. Secondo le stime di Comgest, OpenAI avrebbe raggiunto una valutazione di circa 750 miliardi di dollari, mentre la spesa in conto capitale degli hyper scaler potrebbe arrivare a 650 miliardi nel solo 2026. Allo stesso tempo, la costruzione di data center, infrastrutture digitali, capacità di calcolo e sistemi energetici continua ad accelerare a ritmo sostenuto.
È proprio su questo terreno che l’Europa cerca di ritagliarsi un ruolo. Più che competere direttamente con i colossi tecnologici americani, il Continente punta a integrare l’intelligenza artificiale nei comparti che rappresentano il cuore della propria economia. L’adozione dell’IA nelle fabbriche consente infatti già oggi di migliorare la manutenzione degli impianti, ottimizzare i processi produttivi, ridurre i consumi energetici e aumentare l’efficienza delle catene di fornitura. Lo stesso vale per le reti energetiche, chiamate a gestire una crescente complessità operativa, e per il settore della difesa, che sta…
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