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Articolo pubblicato su FR MAGAZINE | Luglio – Agosto 2021 |
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Entriamo in una fase di mercato cruciale in cui vengono decise le allocazioni per la restante parte di anno e in via preliminare vengono tracciate le basi anche per il successivo.
L’impostazione di base dei fondi analizzati da Morningstar privilegia il debito dei mercati emergenti delle società ad alto rendimento (high yield) “visto che – spiega a FocusRisparmio Shannon Kirwin, senior manager research analyst presso la società di rating fondi – i portfolio manager si preparano ad uno scenario inflazionistico, all’interno di un contesto in cui i mercati emergenti sembrano non aver sofferto un inasprimento accentuato delle valutazioni come invece si è visto in altri mercati o in altre asset class”.
L’analisi prende le mosse dalla categoria Morningstar – Global Emerging Markets Bond, all’interno della quale sono state analizzate le classi più anziane in hard-currency distribuite presso la clientela retail italiana (nella tabella sono state selezionati i fondi con il patrimonio in gestione più alto).
La media di rendimento risk-adjusted (Sharpe ratio) della categoria in un orizzonte annualizzato di tre anni è 0,38 e il rating medio assegnato da Morningstar è di tre stelle.
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Nel nuovo outlook quinquennale, la casa di gestione descrive il passaggio a un nuovo paradigma economico. Ecco come AI, riconfigurazione delle catene globali e ritorno degli investimenti fisici ridisegnano lo scenario macro
Il nuovo country head Italia della casa indica nel cliente il fulcro della strategia tricolore. E individua in private reti, banche e distribuzione istituzionale i canali di crescita. Dalla tecnologia alle strategie quantitative, tanti i motori dell’offerta. Ma sull’azionario serve un nuovo approccio: “Europa ed EM pronti al sorpasso sugli USA”
Dopo una stagione di sottoperformance, l’azionario EM ha avviato un recupero che il gestore Alison Shimada ritiene possa essere pluriennale. Valutazioni più contenute, dividendi, buyback e una maggiore centralità dell’Asia nella catena dell’AI sostengono il quadro. Ma volatilità e geopolitica impongono gestione attiva
La casa svizzera resta positiva sulle Borse nonostante l’inflazione persistente e l’incertezza geopolitica. Sovrappeso su emergenti, Giappone e banche europee. Sul credito la selezione premia duration breve, high yield e CLO, mentre gli hyperscaler restano fuori dai portafogli. Attenzione anche all’oro
Secondo gli Institutional Investor Indicators di State Street, agosto conferma uno scenario favorevole agli asset rischiosi. Tech sempre in testa, mentre prosegue la rotazione dal reddito fisso verso la liquidità
Secondo il gestore obbligazionario Anthony Kettle, la dispersione delle valutazioni apre spazi nel credito corporate. Mentre sul fronte sovrano il focus si sposta sull’America Latina. Ma per proteggersi dagli shock, meglio guardare all’azionario
Geopolitica frammentata, convergenza tra mercati pubblici e privati, intelligenza artificiale ancora senza un padrone: il report CAIA ‘The World Rewired’ fotografa una trasformazione senza precedenti
Materie prime, petrolio e rendimenti reali da record proiettano il Paese sotto i riflettori degli investitori. Ma l’economia domestica arranca, il deficit pubblico brucia l’8% del PIL e a ottobre si vota
