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L’indice composito Pmi dell’Unione europea è salito a giugno oltre le stime a 59,2 punti rispetto ai 58 previsti. Si tratta del valore più alto degli ultimi 15 anni.
In rialzo la componente dell’indice relativa alla manifattura (63,1 contro 62,3 punti attesi), mentre l’indice dei servizi è salito in linea con le previsioni a 58 punti.
“Il sondaggio sulla Pmi dell’Eurozona ha registrato un’altra impennata, conseguenza del calo delle infezioni e dell’implementazione delle campagne vaccinali”, commenta Oliver Blackbourn, multi-asset portfolio manager di Janus Henderson Investors.
“Ad oggi, circa il 50% della popolazione ha ricevuto almeno la prima dose di vaccino – spiega l’esperto – e la fiducia sta tornando anche nei segmenti maggiormente colpiti dell’economia dell’eurozona”.
Le maggiori iniezioni di fiducia si riscontrano in Germania, dove il sondaggio ha restituito un importante incremento di cinque punti nelle risposte relative al settore dei servizi. “Con un’imponente espansione del proprio settore manifatturiero, le stime di consensus su una crescita del 9% su base annua non appaiono irraggiungibili per la più grande economia dell’Eurozona”, aggiunge Blackbourn.
L’esperto di Janus Henderson evidenzia che, in linea con i vincoli che hanno costretto le catene di fornitura globali, il sondaggio rileva significativi arretrati negli ordini. “Le scorte attuali vengono prosciugate con la progressione del recupero: la crescita su base annua dovrebbe raggiungere la doppia cifra nel secondo trimestre. L’aumento dei costi dei fattori produttivi, compresa una componente chiave come la crescita dei salari, continuerà a creare grattacapi alle Banche centrali, preoccupate dagli effetti di un’offerta a collo di bottiglia e degli stimoli fiscali sulle prospettive di medio termine per l’inflazione. Evidenze importanti prevedono un percorso al rialzo per i tassi di interesse, ma qualsiasi incremento rimane molto lontano e le valutazioni di mercato suggeriscono che i tassi faticheranno a tornare a 0 nei prossimi 5 anni”, chiosa l’esperto della casa di gestione.
In questo quadro, l’euro si è leggermente rafforzato nei confronti del dollaro, progressivamente con la pubblicazione dei risultati del sondaggio. “I dati non sono stati sufficienti a innalzare i rendimenti dei bund tedeschi, anche se si è verificato un certo restringimento degli spread sul debito spagnolo e italiano, data la risposta trasversale riscontrata in tutta la regione”, conclude.
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