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Pimco, uno dei gestori di fondi obbligazionari più grandi al mondo, chiede alla Federal Reserve di tagliare i tassi in modo più aggressivo di quanto messo in conto fino ad ora dai mercati.
Secondo la società di Newport Beach i dati macroeconomici indicano un rallentamento dell’economia americana peggiore delle previsioni. “Non siamo sicuri che l’economia Usa ‘stia andando bene’ (come affermato di recente dal governatore Jerome Powell, ndr), e giudichiamo i rischi di recessione abbastanza preoccupanti tanto da richiedere un ulteriore allentamento da parte della Fed”, ha scritto in un blog post Tiffany Wilding, economista di Pimco.
Stando al CME FedWatch Tool, c’è il 99,6% di probabilità che la banca centrale Usa tagli i tassi di 25 punti base all’1,75-2% nella riunione del 17 e 18 settembre. C’è solo lo 0,4% di chance di una riduzione di 50 punti base all’1,5-1,75% ma secondo Wilding un taglio di soli 25 punti base non sarà sufficiente.
“Pensiamo che un approccio più aggressivo sia necessario per mitigare i rischi di una recessione in Usa. Lo crediamo in parte per via di dati economici recenti che potrebbero sottostimare la portata del rallentamento dell’economia”, ha scritto.
Non solo. Anche se il tasso di disoccupazione è al 3,7%, vicino ai minimi storici, l’esperto di Pimco sottolinea che “lo slancio del mercato del lavoro ha decelerato più nettamente di quanto atteso nella maggior parte dei casi”.
La società vede nel boom delle emissioni degli hyperscaler un possibile cambio di paradigma per il reddito fisso: mentre le aziende tech finanziano investimenti destinati a generare ricavi, i governi affrontano fabbisogni crescenti legati soprattutto alla spesa corrente
Per il gestore della casa, il mercato obbligazionario è oggi più solido che nell’ultimo decennio. Ma la pressione sul decennale USA e gli spread compressi rendono meno remunerativo il beta. Spazio allora alla selezione, con finanziari e inefficienze di mercato nel mirino
La casa svizzera resta positiva sulle Borse nonostante l’inflazione persistente e l’incertezza geopolitica. Sovrappeso su emergenti, Giappone e banche europee. Sul credito la selezione premia duration breve, high yield e CLO, mentre gli hyperscaler restano fuori dai portafogli. Attenzione anche all’oro
Secondo il gestore obbligazionario Anthony Kettle, la dispersione delle valutazioni apre spazi nel credito corporate. Mentre sul fronte sovrano il focus si sposta sull’America Latina. Ma per proteggersi dagli shock, meglio guardare all’azionario
Prevista una leggera frenata nel secondo semestre rispetto al primo. Hyperscaler e finanza strutturata in testa. Intanto il picco delle scadenze del debito speculativo si è spostato al 2031
Boom di domanda per i tre titoli in valuta Usa emessi dal Tesoro. I gestori: ecco qual è la strategia di Roma e a cosa devono guardare gli investitori europei. Il Treasury? Resta centrale
Secondo Thomas Christiansen, responsabile della casa per il debito emergente, l’asset class promette di spingere la frontiera efficiente dei portafogli obbligazionari grazie a un bassa correlazione con il quadro macro. “Da Fed e BCE nessun impatto”. E sugli spread niente paura: “Riflettono il miglioramento dei fondamentali”.
Monica Defend, responsabile dell’Amundi Investment Institute, e Vincent Mortier, cio di Amundi, tracciano la rotta per i prossimi mesi: disciplina, diversificazione e uno sguardo lungo
Secondo Schroders, la struttura stessa degli indici obbligazionari e le inefficienze del mercato del credito stanno spingendo sempre più investitori verso strategie attive. Un cambio di approccio che trae ulteriore forza da un contesto fatto di valutazioni elevate e crescente incertezza macroeconomica
Secondo Edwin Wilches, managing director della società, il segmento offre rendimenti interessanti con elevati livelli di protezione. Ma sconta ancora la diffidenza del mercato. Nella revisione normativa la chiave per rilanciarlo. Intanto focus sulle CLO
Per il gestore della casa, il reddito fisso si prepara a tornare una componente strategica dei portafogli. E i bond a breve termine rappresentano una soluzione efficace per costruire esposizioni poco rischiose. Ma, in tempi di incertezza, servono qualità e pazienza nella selezione delle opportunità
