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Non una rivoluzione futura ma un cambiamento già avvenuto e in continua espansione: ecco come gli investitori sistematici vedono l’intelligenza artificiale. Tanto che uno su due l’ha già integrata nei processi decisionali, mentre tre su quattro sono convinti che eguaglierà o supererà l’importanza dell’analisi tradizionale entro un decennio. La svolta emerge dall’ottavo Global Systematic Investing Study di Invesco, che mostra come questa tecnologia sia usata prevalentemente per analizzare i trend di mercato e ottimizzare le allocazioni ma venga percepita come efficace anche nell’ottica di testare le strategie e modificare le posizioni in tempo reale. A guidare la rivoluzione, evidenzia lo studio che ha coinvolto 130 operatori con un patrimonio complessivo di 22.500 miliardi di dollari, sono per ora americani e asiatici mentre la medaglia degli scettici va ai professionisti dell’Area Emea.
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Dall’indagine risulta evidente come l’IA venga già impiegata in un’ampia gamma di attività chiave, soprattutto per comprendere meglio il contesto e individuare punti di svolta dei trend macroeconomici. Quasi la metà degli intervistati (46%) se ne serve per scoprire pattern nell’andamento del mercato, mentre il 38% la usa per definire le proprie allocazioni di portafoglio e nell’ambito della gestione del rischio. In particolare, gli investitori apprezzano la capacità dell’IA di aiutare a mitigare i pregiudizi umani e a prevedere l’imprevedibile. Un buon motivo per ritenere che questa nuova tecnologia diverrà sempre più protagonista nei prossimi anni. Sebbene una minoranza significativa (29%) già la usi per sviluppare e testare strategie, la stragrande maggioranza (76%) prevede di farlo in futuro. E mentre solo il 20% già la sfrutta per monitorare e modificare le proprie posizioni in tempo reale, oltre metà (55%) pensa di farlo prossimamente.
In particolare, per gli investitori wholesale, il beneficio principale è la migliore gestione dei rischi (76%), seguito dalla possibilità di adattarsi in maniera flessibile al mutamento delle condizioni di mercato (65%). La strada ovviamente non è solo in discesa: tra gli ostacoli più difficili da affrontare spiccano infatti i costi di implementazione (64%) e la complessità dei modelli basati (61%). Secondo gli istituzionali, invece, il vantaggio più interessante offerto da questa innovazione sta nella possibilità di ottenere informazioni corrette e tempestive (78%). Seguono una migliore gestione dei rischi (74%) e una maggiore efficienza e automazione (68%). I loro timori principali riguardano la complessità (78%) e la qualità e completezza dei dati (51%).
“Abbiamo rilevato il timore che le strategie basate sull’IA possano eclissare i modelli tradizionali”, sottolinea Bernhard Langer, cio quantitative strategies presso Invesco. Dal suo punto di vista, i modelli basati sull’IA potranno in futuro attrarre l’interesse degli investitori, soprattutto dei più giovani, costringendo le aziende ad adattarsi rapidamente. “La sfida fondamentale è la gestione dei rapporti con gli stakeholder: gli investitori devono poter spiegare e giustificare il ricorso ai modelli legati all’IA, data la diffidenza nei confronti di soluzioni basate su scatole nere”, fa notare Langer, evidenziando come il quadro normativo resti ambiguo.
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Mentre nell’area Emea maggior parte degli investitori crede che tra dieci anni l’IA continuerà a essere meno importante dei metodi delle analisi tradizionali, in Nord America e nella regione Asia Pacifico la pensano così solo il 10% e il 7% del campione. Di contro, appena il 4% degli operatori Emea ritiene che l’intelligenza artificiale soppianterà i metodi tradizionali nell’arco di tale periodo, contro numeri molto più elevati sia al di là dell’Atlantico (19%) sia nell’area Apac (20%).
Sebbene l’investimento fattoriale rappresenti storicamente una colonna portante di quello sistematico, lo studio Invesco rivela poi che ad aiutare gli operatori ad affrontare le sfide chiave degli ultimi anni è stata una gamma di strumenti molto più ampia. A partire da quelli che consentono di interpretare il contesto macroeconomico. Per la maggior parte (63%), le strategie sistematiche hanno infatti giocato un ruolo importante nel gestire la volatilità nel corso del 2023. Quasi il 60% ha anche affermato che il ricorso a tale approccio è stato favorito dal nuovo regime di mercato caratterizzato da un’inflazione più elevata, affermazione che ha trovato in disaccordo solo il 6% degli istituzionali e il 10% dei wholesale. Inoltre, per tre quarti dei partecipanti un’asset allocation dinamica è ora componente centrale dell’approccio perché consente di ribilanciare e adeguare i propri portafogli in base alle condizioni di mercato. Gli strumenti legati all’investimento sistematico hanno aiutato a inquadrare e ad analizzare il regime macro sottostante, potendo così trarre inferenze sul relativo impatto su asset class, fattori, aree geografiche e settori.
Infine, lo studio segnala un sempre maggiore consenso sulla possibilità di applicare un approccio sistematico a una gamma di asset class più ampia di quanto si pensi. I modelli sistematici sono ormai ben integrati in ambito sia azionario che obbligazionario, ma il mix tra l’aumento dei rendimenti e l’abbandono del quantitative easing ha fatto sì che i fattori macroeconomici tradizionali tornassero a essere centrali nel determinare i rendimenti dei vari Paesi e settori. Ciò ha reso più attrattivo il ricorso a strategie sistematiche nel campo delle materie prime e in quello delle valute: sebbene solo un quarto dei partecipanti segua questi metodi per le commodity, secondo il 59% si tratta in prospettiva di un tema centrale.
Il nuovo contesto macroeconomico ha anche spinto gli investitori a ripensare il concetto convenzionale di ‘fattore’. In particolare, per quattro su cinque quello ‘growth’ è un fattore a sé stante. Gli investitori ora non vedono ‘growth’ e ‘value’ come opposti, bensì distinti e in alcuni casi complementari, come dimostra il successo di fattori misti e più specifici come quello legato a una ‘crescita a un prezzo ragionevole.
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