Azionario globale: come cavalcare la crescita grazie a diversificazione e gestione attiva

CONTENUTO SPONSORIZZATO A CURA DEL TEAM AZIONARIO GLOBALE DI COLUMBIA THREADNEEDLE INVESTMENTS

A cura di Nicolas Janvier, Responsabile azionario Nord America, e Neil Robson, Responsabile azionario globale EMEA di Columbia Threadneedle Investments

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La combinazione tra politiche monetarie accomodanti, fondamentali in miglioramento e crescenti investimenti nell’intelligenza artificiale contribuisce a delineare un quadro decisamente favorevole per i mercati azionari nel 2026. La crescita economica è stabile e le banche centrali sono pronte a ridurre ulteriormente i tassi in un contesto di inflazione moderata. Il continuo potenziamento della filiera dell’intelligenza artificiale sta dando slancio ad un numero sempre maggiore di beneficiari. Inoltre, l’espansione fiscale in Europa e le riforme strutturali in corso in Giappone stanno contribuendo a rafforzare la traiettoria degli utili a livello globale.

Utili societari: prospettive incoraggianti

Gli utili societari statunitensi saranno con ogni probabilità uno dei principali motori dei rendimenti azionari nel 2026. Ci aspettiamo una crescita solida, con una probabilità più elevata di sorprese positive rispetto a delusioni. Il nostro scenario di base prevede guadagni elevati a una cifra, con la possibilità di raggiungere la bassa doppia cifra nella parte alta delle nostre previsioni. A sostegno di questa valutazione concorrono diversi elementi. Le aziende sembrano essersi ben adattate al nuovo contesto caratterizzato da dazi più elevati e dai conseguenti aumenti dei costi: attraverso strategie di riprogettazione, approvvigionamenti alternativi e politiche di prezzo selettive, l’impatto negativo sugli utili è stato contenuto in un intervallo stimato tra il 3% e il 5%. In questo quadro, i margini lordi potrebbero sorprendere positivamente qualora l’inflazione dovesse mantenersi su livelli contenuti.

Un ulteriore contributo arriva dal ciclo di spesa in conto capitale guidato dall’AI, che potrebbe raggiungere l’eccezionale cifra di 3,5 trilioni di dollari entro il 2030, principalmente grazie alla costruzione di data center e delle infrastrutture correlate. Riteniamo che la portata di questo ciclo di investimento sia trasformativa, con il suo impatto che va ben oltre le società tecnologiche, in quanto genera un potente slancio per l’economia globale. Allo stesso tempo, tassi di interesse in calo e ricostituzione delle scorte dovrebbero favorire un recupero degli utili in quei settori dell’economia che negli ultimi anni hanno operato in condizioni particolarmente sfidanti. Man mano che questa dinamica si consoliderà, ci attendiamo l’emergere di opportunità più ampie e diversificate. Nel complesso, quindi, riteniamo che l’insieme di questi elementi siano favorevoli alle allocazioni azionarie degli investitori.

Diversificazione: essenziale sia in attacco che in difesa

La diversificazione è sempre fondamentale, ma riteniamo che nel 2026 avrà un ruolo ancora più centrale. Pur prevedendo una crescita sostenuta negli Stati Uniti, il quadro delle opportunità globali si sta ampliando e sta cambiando forma rispetto agli anni dell’eccezionalismo americano, con aree e settori che mostrano un potenziale crescente al di fuori del tradizionale perimetro statunitense. Prevediamo che alcune aree di crescita degli utili in Europa e in Giappone possano tenere il passo con gli Stati Uniti e che una gamma più ampia di settori sia in grado di generare apprezzamento. La difesa e il settore finanziario sono due esempi degni di nota. Dal punto di vista della capitalizzazione di mercato, vediamo anche un sostegno più deciso per i titoli a piccola capitalizzazione. L’andamento dei tassi di interesse sarà stimolante per le società più legate al ciclo economico. Nella costruzione e nel monitoraggio dei portafogli riteniamo essenziale che gli investitori prestino attenzione anche alle forme di concentrazione meno visibili, soprattutto in una fase in cui il ciclo di investimento legato all’AI si sta estendendo ad un numero sempre più ampio di settori. I modelli di rischio tradizionali potrebbero sottovalutare questo trend, quindi gli investitori dovrebbero monitorare attentamente l’equilibrio del portafoglio.

Strategie di investimento: come cogliere le opportunità presenti

Nel complesso, riteniamo che ci siano le condizioni per un’ulteriore rivalutazione dei mercati azionari nel 2026. La crescita è solida e i tassi di interesse avviati su una traiettoria discendente: questi fattori, insieme all’aumento degli investimenti nell’intelligenza artificiale e a una ripresa più ampia della redditività aziendale, stanno alimentando una dinamica positiva. In questo contesto, crediamo che un approccio d’investimento selettivo, diversificato e basato su un’attività di ricerca approfondita sia più importante che mai per poter cogliere le migliori opportunità offerte dal mercato azionario e per raggiungere i propri obiettivi d’investimento. Questi i principi che guidano da sempre l’approccio di investimento dei team di gestione della nostra gamma di strategie azionarie: offriamo agli investitori soluzioni che ricercano tramite una gestione realmente attiva le migliori opportunità presenti nell’azionario globale con il CT (Lux) Global Focus, nell’azionario tecnologico con il CT (Lux) Global Technology – che vanta un expertise trentennale nel comparto dei semiconduttori – e nell’azionario europeo con il CT (Lux) Pan European Focus per intercettare la ripartenza dell’economia in Europa.