4 min
L’economia statunitense potrebbe trovarsi di fronte a nuove turbolenze cicliche, con possibili tensioni nel credito e nei mercati finanziari alimentate anche dalla rapida diffusione dell’intelligenza artificiale. È l’ultimo avvertimento lanciato da Jamie Dimon, amministratore delegato di J.P. Morgan, che nell’aggiornamento annuale con gli investitori ha espresso crescenti preoccupazioni per le valutazioni degli asset e la resilienza del sistema finanziario. Secondo il guru, il contesto competitivo attuale nel settore bancario presenta infatti numerose analogie con la fase precedente alla crisi finanziaria globale del 2008 in un parallelismo che alimenta la sua cautela nonostante il clima generalmente ottimista tra economisti e operatori di mercato.
📰 Leggi anche “Private credit, S&P vede basso rischio di default legati all’AI“
Pur riconoscendo che le politiche fiscali espansive e la deregolamentazione possano sostenere la crescita economica americana nel breve periodo, il capo della banca statunitense ha sottolineato come il vero rischio emerga proprio quando le aspettative diventano troppo elevate. “Le persone si stanno tranquillizzando sul fatto che i prezzi elevati degli asset e i volumi siano reali e che non avremo problemi”, ha affermato, evidenziando come la fiducia diffusa rischi di tradursi in vulnerabilità sistemiche. Il banchiere ha quindi ribadito che un’inversione del ciclo economico è inevitabile, anche se resta impossibile prevedere quale combinazione di eventi possa innescarla. “Non so quale confluenza di fattori lo causerà ma un giorno ci sarà un’inversione del ciclo e sono molto in ansia al riguardo”, ha spiegato, per poi aggiungere che gli alti livelli dei prezzi rappresentano più un fattore di rischio che un elemento rassicurante. Nonostante le recenti turbolenze legate ai timori sull’impatto dell’intelligenza artificiale, l’indice S&P500 rimane infatti vicino ai massimi storici: una circostanza che Dimon interpreta come chiaro segnale di una possibile sottovalutazione dei rischi da parte degli investitori.
Uno dei punti più rilevanti dell’intervento riguarda il ruolo degli algoritmi, che potrebbe ridefinire profondamente interi settori economici e in particolare quello del software. Le innovazioni sviluppate da società come OpenAI e Anthropic stanno infatti alimentando aspettative di trasformazione industriale ma anche interrogativi sulla sostenibilità dei modelli di business esistenti e sulla qualità del credito concesso alle aziende tecnologiche. “C’è sempre una sorpresa in un ciclo del credito”, ha osservato Dimon a riguardo. Poi ha aggiunto: “Nel 2008 e 2009 nessuno si aspettava che le utility o le compagnie telefoniche fossero tra i settori più colpiti e questa volta potrebbe accadere lo stesso con il software proprio a causa dell’AI”.
📰 Leggi anche “Gundlach: la bolla scoppierà e sarà anche nel credito“
Le preoccupazioni del banchiere arrivano mentre emergono i primi segnali di stress nel mercato del credito privato. L’attenzione degli investitori si è recentemente concentrata su Blue Owl Capital, che ha dovuto vendere asset per soddisfare richieste di rimborso da parte degli investitori in uno dei propri fondi. Un episodio che ha avuto ripercussioni sull’intero comparto dei gestori alternativi, penalizzando titoli di grandi operatori come KKR o Blackstone e alimentando interrogativi sulla solidità complessiva del comparto. Dimon ha detto agli investitori di condividere le valutazioni prudenti espresse anche dai suoi collaboratori, sottolineando come la crescita rapida del settore possa rappresentare un’area di vulnerabilità in caso di rallentamento economico.
Il messaggio complessivo del ceo di J.P. Morgan è dunque improntato alla cautela: l’attuale fase di mercato, nella quale valutazioni elevate e forte liquidità si mischiano a innovazione tecnologica accelerata, potrebbe infatti nascondere squilibri destinati a emergere con il cambio del ciclo economico. Per Dimon, la lezione della storia finanziaria resta allora chiara: i momenti di maggiore tranquillità percepita sono spesso quelli in cui si accumulano i rischi più significativi e l’interazione tra intelligenza artificiale, credito e prezzi degli asset potrebbe rappresentare uno dei principali fattori di instabilità dei prossimi anni.
Vuoi ricevere ogni mattina le notizie di FocusRisparmio? Iscriviti alla newsletter!
Registrati sul sito, entra nell’area riservata e richiedila selezionando la voce “Voglio ricevere la newsletter” nella sezione “I MIEI SERVIZI”.
Il fondatore di Bridgewater Associates vede una crisi del debito americano entro tre anni e considera l’intelligenza artificiale una “bolla classica” vicina al punto di rottura. Dai capitali esteri in ritirata ai govies sul 5,3% e alle Big Tech sempre esposte, il rischio è che il costo del denaro finisca per interrompere il rally
Per il fondatore di Bridgewater Associates, l’intelligenza artificiale può produrre guadagni di produttività senza precedenti. Ma rischia anche di alimentare eccessi finanziari e concentrare ulteriormente la ricchezza. Un’ambivalenza che pone un nuovo interrogativo: come distribuirne i benefici
Nella lettera agli investitori, la founder di Ark Invest lega la rivoluzione tech a una fase di accelerazione della crescita. La previsione è estrema: Pil reale globale oltre il 7%, tassi più alti, inflazione in calo e petrolio a 35 dollari. “Equity e Bitcoin al posto del 60-40”
Il guru macro mette in discussione uno dei presupposti su cui si sono concentrate le aspettative di Wall Street: che la politica monetaria americana sia sufficientemente restrittiva da giustificare nuovi tagli. A suo avviso, basta guardare ai prezzi degli asset per dubitarne
Con il decennale ai massimi dall’ottobre 2023 e il trentennale salito al 5,25%, il ‛Re dei bond’ vede ancora vulnerabilità nei governativi a lunga scadenza. E avverte Warsh: un mancato rialzo dei tassi a settembre potrebbe alimentare nuove vendite
Il primo intervento del nuovo presidente della banca centrale USA a Jackson Hole convince il chief economic adviser di Allianz. Promossa la scelta di abbandonare la forward guidance e soprattutto la riflessione sulle trasformazioni strutturali dell’economia
Il fondatore del noto hedge fund Greenlight Capital teme che Wall Street stia sottovalutando i rischi geopolitici e macroeconomici. Largo a un approccio difensivo, anche a costo di rinunciare a una parte dei nuovi rialzi
Il numero uno di J.P. Morgan ritiene che gli investitori stiano ignorando i rischi legati a geopolitica, deficit USA e valutazioni elevate. Per questo evita azioni e bond. Prudenza anche sull’intelligenza artificiale: “Non è detto che i vincitori di oggi siano quelli di domani”
Per l’economista, la trasformazione portata dall’AI richiederà più capitale del previsto. E con rendimenti obbligazionari destinati a restare elevati, gli investitori dovranno individuare i futuri leader della tecnologia. Ma gli USA manterranno un vantaggio strutturale
Per la ceo e fondatrice di Ark Invest, considerata una pioniera degli investimenti in tecnologia, i recenti cali del settore faranno bene al mercato dell’AI. E non c’è da temere nessuna bolla. Dalla blockchain alla sanità, ecco dove si nascondono le prossime opportunità
Per il ceo di J.P. Morgan, il rally delle Borse sarà ancora sostenuto dall’economia USA e dagli investimenti nell’AI. Ma sul lungo periodo, gli effetti degli shock che si stanno verificando nel mondo sono sottovalutati. “Una correzione? Prima o poi anche il ciclo più solido finisce”. E agli investitori serve più cautela
