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Segnali di rallentamento sì, ma niente recessione all’orizzonte. È questa l’ultima lettura sull’andamento della crescita americana. A offrirla niente meno che Jamie Dimon, il ceo di JP Morgan, intercettato dalla Cnbc a margine dell’evento con cui la prima banca d’affari del mondo ha inaugurato il 9 settembre la sua nuova sede di Manhattan. Un intervento, quello del guru, che ha dunque escluso scenari catastrofici per la locomotiva USA ma senza rinunciare a porre l’attenzione sull’andamento preoccupante del mercato occupazionale e sulla situazione delicata in cui versa la Federal Reserve. Il tutto mentre si fa strada una convinzione: solo con l’IA si potrà affrontare la complessità dei dati oggi disponibili e continuare a sviluppare previsioni economiche accurate.
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A preoccupare il banchiere è stata soprattutto il ricalcolo dei dati sull’occupazione non agricola, che ha cancellato quasi un milione di posti rispetto alla rilevazione precedente e si è imposto come la revisione più ampia degli ultimi 20 anni per il Dipartimento del lavoro. “Non so sia il preludio di una recessione in arrivo oppure solo un segnale di rallentamento della crescita”, ha spiegato, “ma non v’è dubbio che il consumatore a stelle e strisce ne esca indebolito”. Un contraccolpo che, secondo Dimon, intaccherà però solo relativamente la capacità di spese dei cittadini in quanto avvertito in maniera diversa a seconda del reddito. Allo stesso tempo, ha osservato il ceo per aggiungere un’altra nota positiva, i profitti delle aziende si confermano elevati.
Dimon ha gettato lo sguardo anche alla tanto attesa riunione della Federal Reserve, che continua a subire le ingerenze di Donald Trump mentre è chiamata a interpretare dati macro sempre più contradditori. Quella che ne è emersa appare una view in chiaroscuro: “Powell e colleghi potrebbero muoversi verso nuovi tagli dei tassi già nella riunione di settembre, ma non credo che questa decisione avrà grandi effetti sull’economia”. Una considerazione dalla quale emerge lo scetticismo pragmatico del guru, che ha invitato gli investitori a guardare oltre il breve termine e a non sopravvalutare gli strumenti di politica monetaria in un contesto tanto complesso.
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L’intervento di Dimon si è soffermato anche quello che inizia a diventare un problema non trascurabile per analisti, economisti e policymaker: i limiti degli attuali modelli previsionali di fronte alla necessità di analizzare una mole di input sempre più grande e diversificata. “Ogni giorno riceviamo una quantità innumerevole informazioni da istituzioni ed enti non governativi”, ha chiarito, “ma risulta difficile capire dove andrà l’economia sulla base di dati retrospettivi”. Ecco allora che, dal suo punto di vista, la soluzione per il futuro potrebbe consistere nella tecnologia: “Forse, un giorno, l’intelligenza artificiale ci aiuterà a superare questo ostacolo”.
L’approccio prudente di Dimon si unisce al coro dei tanti big di Wall Street che hanno lanciato moniti sull’economia e sulla politica americana. Ray Dalio, fondatore di Bridgewater, ha recentemente messo in guardia sul rischio di una deriva autocratica e sulla fragilità dei Treasury. Larry Fink, ceo di BlackRock, ha insistito sulla centralità della transizione energetica come fattore di rischio e opportunità per i mercati. E Mohamed El-Erian, presidente di Queens’ College ma anche advisor di Allianz, ha più volte avvertito sul pericolo di una ‘nuova normalità’ caratterizzata da crescita debole e inflazione strutturalmente più alta. In questo contesto, la voce del numero uno di JP Morgan si distingue per il suo pragmatismo: nessuna previsione apocalittica ma la certezza che l’economia USA stia rallentando e che la vera sfida, per mercati e istituzioni, sarà interpretare correttamente dati che raccontano una realtà sempre più sfaccettata.
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