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Il vino buono sta nella botte piccola. Almeno in questo periodo. Parola di Bill Hench, portfolio manager e principal di Royce & Associates del gruppo Legg Mason, secondo cui è il momento di guardare alle small cap Usa. “Continuiamo a non vedere segni di una possibile recessione – assicura Hench – e la stagione delle trimestrali ci ha dato ancora più fiducia sulla possibilità di un anno positivo per gli utili delle aziende Usa”.
L’esperto non nega certo i venti contrari che pure soffiano forti in questo periodo, come le tensioni sui dazi, una crescita globale anemica e il restringimento della liquidità. “Ma le informazioni positive che arrivano dalle aziende e a livello di settori ci dicono che nel 2019 ci sono più probabilità di un crescita rallentata che di una vera recessione. Confidiamo dunque in performance positive da qui in avanti, soprattutto perché in genere per le small cap Usa dopo un anno negativo segue uno positivo”, spiega.
“Negli ultimi mesi – prosegue – molti titoli small cap hanno annunciato utili in linea o migliori rispetto alle aspettative; altri invece hanno continuato a confrontarsi con problemi di performance mentre cercavano di portare avanti i loro piani di ristrutturazione. Per investitori di lungo periodo le valutazioni sembrano ancora molto interessanti in molte aree”.
Un esempio? Residenziale e semiconduttori. “Il potenziale per investimenti redditizi nel settore residenziale è molto evidente: gli Usa hanno alta occupazione, i tassi di interesse restano bassi e l’offerta di abitazioni è limitata. A nostro parere, i prezzi dei titoli di molte società che lavorano in questo settore non riflettono al momento nessuno di questi importanti fattori favorevoli. Inoltre, il momento di stop nel ciclo di business del settore dei semiconduttori dovrebbe a nostro avviso interrompersi a breve. Il non verificarsi di un netto calo delle vendite di beni elettronici, automobili e dispositivi mobile potrebbe infatti assicurare un rapido e robusto rimbalzo entro la fine del 2019”.
Insomma, anche se le small cap Usa hanno già sperimentato un significativo rialzo nel 2019, così come il resto del mercato nordamericano, gli esperti di Royce & Associates sono convinti che in questa asset class ci sia “ancora molto valore”.
