Coleman (State Street): “Il trend ribassista del dollaro favorisce i bond IG”

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Il capo globale delle strategie obbligazionarie invita a considerare il rialzo dei rendimenti coperti nei titoli corporate Usa, un movimento che definisce “particolarmente interessante per gli investitori stranieri”

Il risveglio dell’inflazione negli Stati Uniti e la risalita dei rendimenti prezzati dal Treasury decennale hanno portato gli investitori a riscoprire questa asset class per lungo tempo accantonata in favore delle più redditizie azioni.

Ora però con Biden alla guida della Casa Bianca lo scenario potrebbe mutare e diventare favorevole anche per il reddito fisso. Per ora la forbice tende a favorire le emissioni a stelle e strisce, grazie alla componente valutaria, ma anche il debito europeo dovrebbe beneficiare di questo trend.

“Prediligiamo il credito corporate investment grade perché in tale segmento i programmi di acquisto della Fed statunitense e della Banca Centrale Europea hanno compresso gli spread”, spiega Tom Coleman, global head del reddito fisso per State Street Global Advisors.

Per l’esperto c’è anche un altro fattore che probabilmente influenzerà le scelte di investimento obbligazionarie nel 2021: “è il mercato ribassista secolare previsto per il dollaro Usa.  Tali aspettative sono state rafforzate dalla vittoria di Biden. Probabilmente la nuova amministrazione avvantaggerà il commercio globale e risulterà più stabile, riducendo il rischio di una guerra commerciale”.

Più investment grade che high yield

“L’ondata di emissioni corporate avvenuta nel 2020 ha rafforzato i bilanci delle società il che, insieme al probabile sostegno della Fed in caso di perturbazioni economiche, decreta una prospettiva favorevole per il credito investment grade nel 2021.  Sebbene anche l’high yield offra un buon potenziale di spread, siamo più cauti al riguardo data l’attuale fase del ciclo e il crescente rischio di default”, sostiene Coleman.

Il gestore nota che a causa del significativo calo dei rendimenti i costi di copertura per gli investitori globali sono scesi notevolmente: “Il potenziale rialzo dei rendimenti coperti dei titoli corporate Usa dovrebbe quindi essere particolarmente interessante per gli investitori stranieri”.

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