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La riscossa dei piani individuali di risparmio (Pir) di cui si paventa il ‘ritorno al futuro’ a partire dal 1° gennaio prossimo prepara il terreno alla riscossa di mid e small cap quotate a Piazza Affari.
L’indice Ftse Star, che negli ultimi anni ha sempre dimostrato una forza relativa superiore rispetto al più blasonato Ftse Mib, quest’anno ha faticato a mantenere il passo con le grandi aziende di casa nostra.
Secondo gli analisti questa debolezza è stata procurata dal minor appetito verso i titoli mid e small dettato dalle restrizioni introdotte agli investimenti sui Pir l’anno scorso.
Nelle ultime settimane la musica è cambiata radicalmente in scia alla crescente attesa per un ritorno ai vecchi precetti sul fronte Pir. Proprio ieri è arrivata da Roma la conferma: la Commissione Finanze della Camera che ha approvato all’unanimità un emendamento che modifica la disciplina dei piani individuali di risparmio a lungo termine.
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Gli esperti di Mediobanca Securities giudicano positivamente l’emendamento sui Pir. “Un ripensamento delle attuali regole (e un ritorno alle vecchie) potrebbe generare un’immediata spinta ai prezzi portando le small & mid cap italiane a trattare allo storico premio che le caratterizza rispetto alle aziende a grande capitalizzazione”, scrivono gli esperti, ricordando che “durante la prima ondata dei Pir, l’allocazione degli investitori ha seguito principalmente un approccio bottom-up con un mix tra analisi dei fondamentali di breve termine e un focus di lungo termine sulle aziende che mostrano una sostenibile crescita dei dividendi, rendimenti sugli investimenti sopra la media e generazione di free cash-flow”.
Per gli analisti finanziari di Piazzetta Cuccia in caso di ritorno ai vecchi Pir una potenziale allocazione di portafoglio includerebbe nomi come:
Anima, Autogrill, Brembo, BFF Banking Group, Brunello Cucinelli, Carel, De’ Longhi, Enav, Garofalo Health Care, Ima, Interpump, Iren, Marr, Rai Way, Reply, SeSa, Technogym e Tinexta.
Andamento di Ftse Mib, Ftse Star e Ftse small cap a confronto (ultimi 5 anni). Fonte: Bloomberg
Le novità emerse in sede parlamentare hanno fatto scattare gli acquisti sulle azioni delle società di piccola e media dimensione quotate sul parterre di Piazza Affari. Solo una manciata di punti indice separa il basket delle eccellenze italiane (lo Star, ndr) dai 39.773 punti del massimo storico toccato a gennaio 2018, quando l’indice era reduce dal poderoso rally (+35%) del 2017, l’anno di entrata in vigore dei pir.
Stime migliorate anche sul fronte della raccolta. Nell’ottavo Pir monitor, Equita Sim considera le modifiche appena introdotte: “Crediamo che l’emendamento sia molto positivo per il rilancio dei prodotti Pir e consentirebbe una ripartenza della raccolta”, spiega Luigi De Bellis, co-responsabile dell’ufficio studi della sim milanese. “Il limite del 5% (ex Ftse Mib e Ftse mid cap) – continua De Bellis – ha il vantaggio di generare maggior flussi e migliorare la liquidità soprattutto con riferimento alle piccole imprese”.
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