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Solidità del sistema, meccanismi di protezione per gli investimenti, condizioni per la competitività del mercato: molti degli aspetti chiave per un risparmio gestito capace di sostenere l’economia passano dalla regolamentazione finanziaria di Bruxelles. Ecco perchè il Salone del Risparmio si è impegnato a dare ulteriore eco ai temi normativi con un’iniziativa che ha visto il coinvolgimento inedito di due esponenti delle istituzioni comunitarie. La conferenza Assogestioni “Orizzonti europei: la centralità della regolamentazione Ue per l’industria” ha infatti fatto il bilancio della legislatura in corso e riassunto le sfide della prossima attraverso le parole degli eurodeputati Marco Zanni e Irene Tinagli, rispettivamente membro e presidente della Commissione affari economici e monetari. Un panel arricchito dal contributo di Alessandro Melzi d’Eril, ceo di Anima SGR, e di Michele Quinto, country head per l’Italia di Franklin Templeton International.
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“Abbiamo fatto grandi passi in avanti sui mercati dei capitali, con provvedimenti per sostenere il settore e per semplificare ma anche con interventi più mirati”, ha esordito Tinagli, che ha citato sia il Listing Act sia i fondi alternativi e gli Eltif. L’europarlamentare ha poi raccontando l’impegno di Strasburgo e della sua Commissione sul fronte bancario, ambito nel quale sono stati recepiti gli standard di Basilea e si è rivista la normativa del settore assicurativo, indicando due importanti sfide per il futuro: “La finanza verde, un mercato rilevante che richiede sicurezza nel quadro normativo per potersi sviluppare, e la tecnologia, in cui ci siamo concentrati su resilienza ed efficienza”.
Secondo Zanni, l’ultimo decennio si è distinto per un’importante trasformazione in tema di regolamentazione finanziaria. “Abbiamo vissuto l’ondata di interventi più intensa degli ultimi 40 anni e ciò ha portato grandi risultati soprattutto in tema bancario e assicurativo”, ha detto. Ma ha anche spiegato come, nonostante il Parlamento europeo e la Commissione Econ abbiano prodotto molto, ancora tanto resti da fare sul mercato dei capitali. “Oggi ci troviamo inoltre di fronte a sfide e cambiamenti epocali: non solo le cryptovalute e la blockchain ma anche l’intelligenza artificiale e l’euro digitale prospettano un periodo di intenso lavoro”, ha aggiunto.
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Molti risultati, ha osservato ancora Zanni, sono stati positivi e hanno contribuito a smobilitare liquidità così come a soffocare rischi sistemici che hanno reso l’Europa un mercato più sicuro di quello Oltreoceano. Ma, nella sua prospettiva, restano delle sfide da portare avanti: “Creare un bilanciamento dei vari operatori nel mondo della finanza, disegnando un terreno di gioco equilibrato, e completare la costruzione dell’Unione dei mercati di capitali, che considero l’unica grande risposta possibile dell’Ue alla concorrenza di altre grandi potenze”. I presupposti in tal senso sono positivi per Tinagli, anche perchè il metodo di lavoro a Bruxelles dimostra come sia possibile lavorare per il Paese senza lasciare che i risultati vengano sabotati da logiche ideologiche o di partito. “Il lavoro è incentrato su dossier estremamente tecnici e ciò favorisce l’emergere delle priorità nazioni anziché degli interessi politici”, ha spiegato la funzionaria. Una lezione, a suo avviso, da importare in Italia. Insieme al collega, la presidente ha sottolineato infatti la convergenza di interessi di parte su dossier come la partecipazione del mondo finanziario alla sottoscrizione e detenzione del debito pubblico italiano o la necessità di non penalizzare il settore del credito per garantire il supporto alle Pmi. D’altro canto, hanno detto i due, “la Commissione Econ ha avuto ben due presidenti italiani negli ultimi anni e questo ha consentito di dare peso alle istanze del Paese nelle discussioni con gli shadow rapporteur e in trilogo”.
Oltre alla centralità della Capital Markets Union, gli eurodeputati hanno sottolineato come il futuro sia incentrato anche su questioni legate all’approccio e alla cultura con cui affrontare i dossier regolamentari. Tinagli ha auspicato un atteggiamento più aperto e meno protezionistico degli Stati, perché con la creazione di un mercato europeo si innescano meccanismi che non necessariamente favoriscono gli incumbent nazionali ma creano opportunità e spazi di crescita per tutti: “Spesso però i Paesi tendono a voler proteggere i propri operatori pensando solo a ciò che c’è da perdere, senza pensare ai possibili benefici”. Zanni si è invece augurato che il prossimo presidente della Commissione europea designi un commissario alla better regulation. E che si lavori per non perdere il treno dell’innovazione, così come per trovare l’equilibrio tra consumer protection e industry regulation.
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Per Melzi d’Eril, sono stati fatti grandi passi avanti anche grazie alla regolamentazione ma è necessario trovare un bilanciamento. “Abbiamo avuto un’evoluzione molto rapida in tantissimi ambiti con continui cambiamenti e un’eccessiva stratificazione che rende complesso per gli operatori stare dietro agli sviluppi regolamentari”, ha detto. Inoltre, ha aggiunto, è necessaria una visione molto chiara sugli obiettivi della regolamentazione affinché permetta di creare un sistema in grado di attrarre capitali e favorire l’ascesa di grandi player.
Quinto ha invece sottolineato positivamente come l’evoluzione della regolamentazione sua avvenuta nell’ambito di un dialogo con il settore. E si è poi soffermato sulla sfida legata all’innovazione tecnologica, che permetterà di avere un approccio sempre più personalizzato oltre a favorire “il passaggio dal modello client-centric a uno client-specific”. “La tecnologia metterà l’industria del risparmio gestito e del wealth management di fronte a un salto di paradigma che normalmente avviene ogni 20 anni”, ha specificato il country head. Che ha concluso: “Sappiamo cosa cambierà il settore, dalla blockchain alla Dlt fino alla tokenizzazione, ma non sappiamo come. E questo è un tema che va affrontato”.
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