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“Il contesto di un’economia globale in decelerazione e di prospettive più modeste in termini di utili permane. Se da un lato i mercati possono ora essere caratterizzati da valutazioni meno estreme per tutte le asset class, questi devono comunque confrontarsi con condizioni finanziarie più rigide di quelle osservate fra il 2017 e il 2018”. Norman Villamin, Cio private banking and head of asset lllocation di Union Bancaire Privée (UBP), fa il punto sulla volatilità attesa sui mercati nel corso del 2019 e sulle strategie migliori per contrastarla.
“Pertanto – argomenta l’analista – con aspettative di rendimento moderato per la maggior parte delle asset class, queste condizioni finanziarie più restrittive suggeriscono che episodi come il picco di volatilità del quarto trimestre dello scorso anno non dovrebbero essere considerati come un caso isolato. Dovrebbero invece essere visti come una nuova e probabilmente persistente caratteristica del contesto di mercato che ci aspetta”.
Come si devono comportare gli investitori in questo contesto? “Continuiamo a credere che dovrebbero cercare di far ruotare i portafogli dalle opportunità direzionali e prendere in considerazione strategie alternative, le quali dovrebbero contribuire ad ammortizzare i rendimenti nel corso di questi episodi periodici di elevata volatilità”.
“Inoltre, opportunisticamente, le strategie che offrono un’esposizione asimmetrica, rischio di capitale protetto o ribassista contro la partecipazione al rialzo sui mercati, possono offrire vantaggi simili agli investitori in un contesto di mercato volatile”, conclude Villamin.
La predominanza di driver speculativi all'inizio dell'anno dovrebbe continuare a destabilizzare le strategie fondamentali long, che si vedranno obbligate a rimanere in disparte o ad assumere rischi azzardati
Con tutta probabilità né il mercato del reddito fisso né quello delle azioni genereranno guadagni comparabili a quelli osservati negli anni successivi alla crisi finanziaria
