Azionario tech, non ripetere gli errori di 10 anni fa

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Indipendentemente dalla fase di rallentamento economico le prospettive di crescita dei principali titoli tecnologici non ne risentiranno in misura significativa

“Finché il comparto tecnologico continuerà ad avere effetti dirompenti, ci saranno sempre aziende in grado di ritagliarsi una fetta importante del mercato. Pertanto, noi crediamo che i sell-off sui mercati, che hanno fatto scendere molto anche i titoli tecnologici, vadano visti come un’opportunità interessante per comprarsi un altro pezzetto di un’azienda come la Apple”. Mark Hawtin, investment director settore azionario tecnologico di Gam Investments, concentra la sua analisi sull’azionario tech.

“In passato – ricorda l’esperto – abbiamo cercato di spiegare molte volte la logica di investimento dietro ai titoli tecnologici growth rispetto a quelli value ma, nonostante una fase rialzista del mercato durata 10 anni, questo ragionamento è spesso rimasto inascoltato. In realtà, concentrarsi puramente sulla tecnologia, puntando sui titoli dei semiconduttori e delle società che generano un buon flusso di cassa (come Apple) e che hanno un rendimento elevato, è stata una scelta vincente”.

Eppure, “quando i mercati attraversano un ciclo completo, queste società (più cicliche) difficilmente recuperano alla stessa velocità delle aziende growth. In molti casi noi ci aspettiamo infatti un forte deterioramento della crescita, in linea con la contrazione dei margini e dei multipli”.

“Indipendentemente dalla fase di rallentamento economico le prospettive di crescita dei principali titoli tecnologici non ne risentiranno in misura significativa. A differenza del sell-off di inizio 2018, il recente rallentamento è stato assai più ampio; offre dunque la possibilità di incrementare le posizioni in molti più titoli a prezzi interessanti”, conclude Hawtin.