2019, ottimismo sulle opportunità bottom-up

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Smerczak (Comgest): “Ci sono molti business model robusti in grado di assicurare una crescita degli utili chiara, stabile e sostenibile per gli investitori di lungo periodo nei vari contesti economici”

“Il 2019 è alle porte, e il nostro consiglio è di essere cauti, prestando attenzione sia alle valutazioni che alla durata delle opportunità di crescita. Abbiamo già ridotto e venduto diversi titoli presenti nel portafoglio, in alcuni casi da oltre dieci anni, visto che la traiettoria di crescita di lungo termine appare meno certa, soprattutto nei casi in cui le valutazioni appaiono in qualche modo eccessive in termini storici relativi. Questo è particolarmente vero per i titoli IT e dell’automazione industriale”. Comincia così l’outlook per il 2019 di Zak Smerczak portfolio manager del fondo Comgest growth world di Comgest.

“Tuttavia argomenta l’analista – ci sono molti business model robusti in grado di assicurare una crescita degli utili chiara, stabile e sostenibile per gli investitori di lungo periodo nei vari contesti economici, indipendentemente dall’area geografica e dal settore. Un’area in cui abbiamo trovato nuove idee sono i beni di consumo negli Stati Uniti e in Europa, che hanno perso appeal con l’emergere delle paure legate all’inflazione, alla pressione sui prezzi delle materie prime e la rivoluzione dei canali di distribuzione.

Sia “Church & Dwight che Unilever sono due esempi. Crediamo che entrambi offrano una crescita del fatturato consistente, visibile e intorno al 7%-8%, con margini in miglioramento grazie all’ottimizzazione dei costi e alla leva operativa garantita dall’espansione in nuovi mercati, risultando in una crescita degli utili solida ed a doppia cifra”.

Similmente, “crediamo che le società leader nelle forniture di attrezzature mediche come Medtronic e Becton Dickinson offrano solide e molto visibili opportunità di crescita sostenute dai lanci di prodotti innovativi, dalla penetrazione nei Mercati Emergenti e dal pricing competitivo”.

“Abbiamo continuato a rinforzare i nostri investimenti in questi business nel corso dell’anno sfruttando le valutazioni molto interessanti”, conclude Smerczak.