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Secondo il Global Portfolio Barometer pubblicato da Natixis Investment Managers, nel 2018 i fondi multi-asset non sono riusciti a proteggere gli investitori dall’impatto della volatilità sui mercati azionari.
I portafogli dei consulenti hanno offerto ritorni negativi in tutte le aree a causa del calo dei mercati azionari. Ma l’analisi dei portafogli degli investitori in sette Paesi, condotta dal Natixis Portfolio Research & Consulting Group, ha evidenziato che i fondi multi-asset non hanno offerto la diversificazione attesa, dimostrandosi al contrario altamente correlati con l’andamento dei portafogli dei consulenti. Questo suggerisce che i fondi multi-asset hanno ampliamente replicato ciò che i consulenti stessi stavano facendo.
Le azioni sono state il fattore che più ha contribuito ai ritorni negativi in tutte a livello globale, con un costo di circa il 3-5% in media – a eccezione dell’Italia, dove i consulenti hanno mostrato una minor esposizione azionaria.
Gli investimenti alternativi, come il real estate e managed futures, si sono dimostrati più resilienti alla volatilità rispetto alle asset class tradizionali, ma nel migliore dei casi hanno contributo marginalmente alla performance, a causa di una performance poco brillante e basse allocazioni.
Antonio Bottillo, country head di Natixis Investment Managers per l’Italia, spiega che “è naturale per gli investitori cercare protezione di fronte alla volatilità dei mercati attraverso la diversificazione dei portafogli, ma dalla nostra analisi emerge in modo chiaro che, nel 2018, la maggior parte dei fondi multi-asset è risultata inadeguata e non è stata in grado di diversificare, generando perdite per i portafogli. I nostri risultati dimostrano che gli investitori devono fare maggiore attenzione quando scelgono un fondo multi-asset, assicurandosi che il fondo sia in linea con il loro obiettivo di investimento”
“Questa due diligence dovrebbe includere il controllo della correlazione del fondo con i portafogli esistenti, nonché con le obbligazioni e le azioni, per assicurarsi che questo migliori il profilo rischio/rendimento del portafoglio”, conclude Bottillo.
Il calo degli utili rispetto al 2018 sarà determinato principalmente dal venir meno dell'impatto della riforma fiscale Usa sugli utili statunitensi e da un rallentamento dell'economia
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