Finanza sostenibile sotto la lente a Bruxelles a fine 2023

Mentre si stava chiudendo la consultazione per la revisione del regolamento Sfdr (che è stata aperta dal 14 settembre al 22 dicembre) le Esa hanno pubblicato una nuova bozza degli standard tecnici per il regolamento delegato di complemento alla normativa. Le Esa hanno proposto di aggiungere nuovi indicatori sociali e di semplificare il quadro di riferimento per la disclosure dei principali impatti negativi (Pai) delle decisioni di investimento sull’ambiente e sulla società.

Le autorità di vigilanza suggeriscono anche nuove informazioni sui prodotti in merito agli obiettivi di “riduzione delle emissioni di gas a effetto serra”. Inoltre, hanno proposto ulteriori revisioni tecniche al regolamento delegato Sfdr. In particolare, il miglioramento delle informazioni su come gli investimenti sostenibili “non arrecano danni significativi” (Dnsh) all’ambiente e alla società; la semplificazione dei modelli di informativa precontrattuale e periodica per i prodotti finanziari; e altri adeguamenti tecnici riguardanti, tra l’altro, il trattamento dei derivati, il calcolo degli investimenti sostenibili e le disposizioni per i prodotti finanziari con opzioni di investimento sottostanti.

La Commissione europea studierà la bozza di Rts e deciderà se approvarla entro tre mesi. Va sottolineato che questi standard tecnici rivisti verrebbero applicati  indipendentemente dalla valutazione globale della Sfdr e prima che vengano introdotte le modifiche legate a tale valutazione.

Csddd, il pezzo mancante nel quadro sulla finanza sostenibile

Un ulteriore tassello di va ad aggiungere al quadro sulla finanza sostenibile con la direttiva Csddd, che disciplina la due diligence di sostenibilità sulle imprese. La direttiva definirà gli obblighi delle grandi società relativamente agli impatti negativi effettivi e potenziali sui diritti umani e sull’ambiente delle loro attività, quelle delle loro controllate e quelle svolte dai loro partner commerciali nell’intera catena del valore (dai fornitori ai distributori).

La Csddd definisce anche norme in materia di sanzioni e responsabilità civile in caso di violazione di tali obblighi, e impone alle società di adottare un piano che garantisca che il loro modello di business e la loro strategia siano compatibili con l’accordo di Parigi sui cambiamenti climatici.

L’accordo provvisorio raggiunto dai due colegislatori definisce l’ambito di applicazione della direttiva, chiarisce le responsabilità delle imprese inadempienti, definisce meglio le varie sanzioni e completa l’elenco dei diritti e dei divieti che le imprese dovrebbero rispettare. In base all’intesa, l’ambito di applicazione della direttiva comprenderà le società di grandi dimensioni con oltre 500 dipendenti e un fatturato netto a livello mondiale di oltre 150 milioni di euro. Tre anni dopo l’entrata in vigore, la direttiva si applicherà anche alle società di Paesi terzi con un fatturato netto superiore a 150 milioni di euro generato nell’Ue. La Commissione dovrà pubblicare un elenco di imprese di Paesi terzi che rientrano nell’ambito di applicazione della direttiva.

È importante notare che, secondo l’accordo, i servizi finanziari saranno temporaneamente esclusi dall’ambito di applicazione della direttiva, ma è prevista una clausola di revisione per un’eventuale inclusione futura del settore finanziario.

Per quanto riguarda la responsabilità civile, l’accordo rafforza l’accesso degli stakeholder agli strumenti per ottenere giustizia. Stabilisce un periodo di cinque anni entro cui i soggetti interessati dagli impatti negativi (compresi sindacati e organizzazioni della società civile) possono intentare un’azione. Il testo limita inoltre la divulgazione delle prove, i provvedimenti inibitori e il costo dei procedimenti per chi ha intentato l’azione.

Per le società che non pagano le ammende irrogate in caso di violazione della direttiva, l’accordo provvisorio prevede vari provvedimenti inibitori e tiene conto del fatturato della società ai fini dell’imposizione di sanzioni pecuniarie. L’accordo prevede anche l’obbligo di coinvolgimento attivo per le società, ivi compresi un dialogo e una consultazione con i pertinenti portatori di interessi, quale misura del processo di due diligence. L’accordo provvisorio raggiunto tra il Consiglio Ue e il Parlamento europeo dovrà ora essere approvato e formalmente adottato da entrambe le istituzioni.