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Azionario Usa, l’assenza di gravità e l’effetto Reddit
4 marzo 2021
2 min
Due economisti analizzano gli eccessi osservati sul mercato azionario americano a concludono che la salute dell’economia statunitense nel 2021 è un tema “meno importante di quel che dovrebbe”
L’economia degli Stati Uniti crescerà nel 2021 una volta dissipati gli effetti negativi della pandemia, ma non così tanto da poter indurre i policy maker ad interrompere gli stimoli monetari e fiscali ora in atto e causare uno shock sui mercati.
La pensano così Erik S. Weisman e Robert M. Almeida, rispettivamente capo economista e global investment strategist di MFS Investment Management, casa d’investimenti americana con circa 610,2 miliardi di dollari in gestione.
Secondo i due analisti, quest’anno la crescita sarà sostenuta ma numerosi fattori potrebbero frenare l’attività economica: il primo potrebbe essere relativo al fatto che i livelli di liquidità, nonostante siano molto alti, non confluiranno nel pil del Paese.
Altri economisti prevedono per il 2021 una crescita economica robusta negli Stati Uniti e molte stime superano nettamente il 6%. “Alla luce degli straordinari stimoli monetari e fiscali e di un anno di domanda inespressa, tali previsioni appaiono possibili ma ottimistiche”, sostengono i due esperti. “Le prospettive rosee del mercato sono comprensibili, ma riteniamo che la ripresa non sarà così vigorosa come qualcuno si aspetta. La crescita sarà sostenuta, ma quest’anno numerosi fattori potrebbero frenare l’attività economica”.
Ciò contrasterà con la crescita dei mercati? Per gli esperti non lo farà perché “ciò che conta è l’abilità del mercato di sfidare, per così dire, le leggi naturali grazie agli interventi delle autorità politiche, che impediscono al capitalismo di esercitare una delle sue principali funzioni: l’allocazione efficace di risorse scarse”, spiega il paper redatto dagli studiosi.
Il capitalismo implica la presenza di un tasso di rendimento minimo. Per centinaia di anni, i progetti più rischiosi hanno richiesto tassi minimi di rendimento più elevati e hanno pertanto attratto meno capitale.
L’assenza di gravità e l’effetto Reddit
Tutto ciò è cambiato a marzo, spiega Weisman, quando la Fed ha di fatto nuovamente rimosso tale soglia minima: “è stato come se la forza di gravità fosse svanita e gli asset rischiosi fossero divenuti privi di peso e in grado di galleggiare da un estremo all’altro dello spettro finanziario”. Esempi estremi di questo fenomeno osservati di recente riguardano diversi titoli azionari propagandati su forum online, le cui quotazioni sono schizzate alle stelle nel giro di pochi giorni per poi dimezzarsi nell’istante successivo.
“Arriverà il momento in cui le autorità interverranno ripristinando le normali leggi di “gravità” e quando ciò avverrà molti investitori si faranno probabilmente cogliere impreparati”, aggiunge il capo economista di MFS.
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