SCELTI DA NOI: LE NOTIZIE DEL 1 APRILE 2022

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Le due guerre delle Banche Centrali

L’inflazione tocca livelli record da capogiro nell’area dell’euro e negli Usa, e l’invasione russa in Ucraina sconvolge la geopolitica mondiale con uno shock «tettonico», come l’ha definito ieri il capo economista della Bce Philip Lane. Le due banche centrali più potenti in occidente, Bce e Federal Reserve, però non stanno combattendo queste guerre, l’inflazione e il sanguinoso conflitto militare voluto da Vladimir Putin, allo stesso modo e con gli stessi strumenti. La Fed combatte un’inflazione alta duratura e si aspetta sette rialzi nel 2022, il primo da un quarto di punto è stato deciso il 16 marzo, e almeno tre rialzi nel 2023: l’inasprimento della politica monetaria negli Usa è galoppante. Nell’area dell’euro, la Bce invece si confronta con un’inflazione alta temporaneamente, avanza cauta lungo un percorso a tappe della “normalizzazione” della politica monetaria. Ieri la Banca centrale europea ha normalizzato chiudendo il programma pandemico Pepp, lo strumento più anticonvenzionale della sua cassetta degli attrezzi (dotato di una flessibilità senza precedenti negli acquisti netti in titoli di Stato con deviazione temporanea dalla chiave capitale).

Isabella Bufacchi, Il Sole 24 Ore

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La curva dei tassi Usa vede già la recessione

C’è una grande differenza tra il mercato obbligazionario e quello azionario. Il primo “vede” in anticipo l’arrivo di una recessione. Mentre il secondo può continuare a salire come se nulla fosse, il primo (i bond) è in grado di suonare un campanello dall’allarme: quando la differenza tra i rendimenti a io anni e 2 anni si inverte (ovvero quando i titoli a più breve scadenza presentano tassi più elevati di quelli a lunga) scatta una sorta di conto alla rovescia di circa 17 mesi sulla prossima inversione del Pil (recessione). A che punto siamo ora? Molti vicini al punto di non ritorno. Perché in settimana iI tratto 10-2 anni della curva Usa si è invertito per qualche ora salvo poi ritornare leggermente positivo (ieri i rendimenti a 10 anni erano a12,32%e i biennali al 2,29%). Gli esteti aspettano una più chiara inversione (quella già in atto sul tratto 30-5 anni, anche considerato in questi casi) per far partire il count down ufficiale. Quel che è certo è che si sta vacillando intorno a una soglia che la storia ha validato come “pericolosa”.

Vito Lops, Il Sole 24 Ore

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Putin e l’Europa, sfida sul gas

Alla fine, dopo una settimana di minacce, è arrivato un ultimatum perfettamente nello stile di Vladimir Putin: ambiguo, sfaccettato, così equivoco che potrebbe mettere fine alle forniture di gas all’Europa o rivelarsi solo un modo di cambiare tutto perché tutto rimanga com’è. Diranno i prossimi giorni dove finisce la provocazione e dove inizia l’escalation. Nella serata di ieri, gli avvocati delle compagnie degli idrocarburi in Europa e quelli dei governi erano ancora concentrati sui dettagli del decreto che l’uomo del Cremlino aveva firmato nel pomeriggio. Le sue parole sono state di fuoco. «La guerra economica contro la Russia va avanti da anni: l’obiettivo è minare il nostro sviluppo», ha detto. Voleva essere un atto di accusa contro le sanzioni occidentali varate dopo l’annessione della Crimea del 2014 e allargate con l’aggressione dell’Ucraina. Con queste premesse, il leader russo ha firmato un decreto che in dieci giorni dovrebbe spostare la valuta di pagamento del gas siberiano dall’euro (e dal dollaro, in misura minore) al rublo. La misura riguarda i «Paesi ostili», quelli democratici che hanno varato nuove restrizioni contro Mosca dopo l’attacco del 24 febbraio.

Federico Fubini, Il Sole 24 Ore

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Disclaimer: “Scelti da noi” è un servizio offerto ai lettori di focusrisparmio.com. La rubrica offre una rapida panoramica sulle notizie dell’industria del risparmio gestito, attraverso una selezione effettuata dalla redazione. Il servizio è disponibile nei giorni feriali, dal lunedì al venerdì.

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