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Dopo dodici mesi di rialzi dei tassi quasi ininterrotti, il 2024 promette di essere l’anno in cui Federal Reserve e Banca centrale europea torneranno finalmente ad allentare la propria politica monetaria. C’è però chi scommette che le due banche centrali, finora impegnate allo stesso modo nella lotta al carovita – ma con tempi di reazione diversi – non seguiranno neppure stavolta lo stesso ritmo. Specialmente alla luce dei dati sull’inflazione americana di gennaio, che hanno stupito in negativo gli analisti, sta infatti prendendo piede la convinzione che Christine Lagarde possa bruciare sul tempo il collega Jerome Powell. Per Carlo Cottarelli, alla guida dell’Osservatorio sui Conti Pubblici Italiani dell’Università Cattolica dopo aver diretto il dipartimento Affari Fiscali del Fondo Monetario Internazionale ed essere stato commissario per la Revisione della Spesa Pubblica nei governi Letta e Renzi, i presupposti macroeconomici in tal senso non mancano. Raggiunto da FocusRisparmio (in data 23/02/2024), l’economista ha però sottolineato come l’Eurotower abbia un problema da risolvere: il predominio dei falchi in seno al Consiglio direttivo.
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È vero che il tasso di crescita sui dodici mesi registrato a gennaio pare aver rappresentato una doccia fredda per l’istituto centrale, ma ritengo che le ragioni dell’attendismo che la Federal Reserve sta dimostrando nel tagliare i tassi siano radicate più in profondità. Analizzando la dinamica dei prezzi degli ultimi mesi, ci si accorge infatti che l’inflazione stelle e strisce al netto della stagionalità viaggia ancora intorno al 3%. In sostanza, il target fissato dalla banca centrale americana era ben lungi dal venire raggiunto ancor prima di conoscere l’esito dell’ultima rilevazione. Nell’Eurozona l’inflazione di gennaio è invece scesa al 2,8% rispetto al 2,9% registrato nel mese precedente. Dal canto opposto, tuttavia, la Bce ha rivisto al ribasso le stime di crescita per il 2024 e le ha portate allo 0,8%.
Lo stesso ragionamento applicato agli Stati Uniti vale per la Zona euro, ma nel senso opposto. È infatti vero che il carovita sui dodici mesi si attesta ancora al 2,8% ma …
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