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Più che una limatura, un pesante taglio. Come atteso infatti, la Commissione europea ha rivisto al ribasso le stime di crescita: nel 2024 l’Eurozona è destinata a pagare il prezzo dell’elevata inflazione, che ha eroso il potere d’acquisto, e della stretta monetaria, che ha frenato il credito. Due fattori che hanno condizionato la performance 2023, portando a un inizio d’anno più debole delle attese. Le previsioni invernali di Bruxelles parlano invero di un Pil 2024 a +0,8%, dal +1,2% indicato a novembre, che nel 2025 si fermerà a +1,2% (rispetto al +1,6% pronosticato in precedenze). A fare da zavorra sarà soprattutto la Germania, ma anche l’Italia metterà a segno un modesto +0,7% nei prossimi dodici mesi, contro il +0,9% della precedente stima. Ben al di sotto dell’1,2% atteso dal governo e in base al quale sono fissati gli obiettivi d’indebitamento. Buone notizie, invece, sul fronte del carovita, visto in ulteriore ritirata.
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Contrariamente a quanto avvenuto lo scorso anno, nessun Paese dell’Eurozona né dell’intera Unione registrerà una contrazione nei prossimi due anni. Doppia maglia nera per Berlino che metterà a segno la performance peggiore in entrambi i clicli: +0,3%. Seguono nel blocco euro Olanda (+0,4%), Estonia, Austria e Finlandia (tutte +0,6%). La Francia si espanderà dello 0,9% e la Spagna dell’1,7%, mantenendo il titolo di miglior tasso di crescita fra le grandi economie. Nel 2025 Italia e Germania, con un’espansione dell’1,2% si collocheranno all’ultimo posto, seguite da Parigi (+1,3%). Madrid, invece, metterà a segno un +2%. Nell’intera Unione il Pil aumenterà quest’anno dello 0,9%, contro il +1,3% stimato tre mesi fa, e dell’1,7% il prossimo (confermato).
Dal momento che l’attività economica sarà più ridotta, anche la crescita dei prezzi al consumo nel 2024 dovrebbe rallentare più di quanto previsto tre mesi fa: al 2,7%, anziché al 3,2%. Nel 2025, poi, l’inflazione calerà ancora al 2,2%, vicino all’obiettivo della Bce. L’istituto centrale, per bocca della presidente Christine Lagarde, è tornata a ribadire l’approccio dipendente dai dati. In Italia, il carovita passerà dal 5,9% del 2023 al 2% di quest’anno, per poi risalire leggermente al 2,3% il prossimo. A novembre la previsione di Bruxelles parlava di 2,7% e 2,3%.
I rischi, però, restano. A breve termine, spiegano da Bruxelles, la scadenza delle misure di sostegno all’energia in tutti gli Stati membri e l’aumento dei costi di spedizione a seguito delle perturbazioni commerciali nel Mar Rosso sono destinati a esercitare pressioni al rialzo sui prezzi. Al momento, tutto ciò non sembra destinato a far deragliare il processo di riduzione dell’inflazione, ma ulteriori blocchi potrebbero causare nuovi colli di bottiglia nell’approvvigionamento e soffocare la produzione, con un conseguente aumento dei prezzi. A livello nazionale, invece, i rischi per le proiezioni di base sulla crescita e l’inflazione sono legati al fatto che i consumi, l’espansione dei salari e i margini di profitto non sono all’altezza delle aspettative. E alla circostanza relativa agli alti tassi d’interesse per un lungo periodo.
“L’equilibrio dei rischi è sbilanciato verso esiti più avversi. L’incertezza rimane eccezionalmente elevata, in un contesto di prolungate tensioni geopolitiche e del timore di un ulteriore ampliamento della crisi in Medio Oriente”, ha avvertito il commissario Ue per gli Affari economici Paolo Gentiloni. Una crescita più sostenuta e sostenibile è però, secondo Gentiloni, possibile. “L’efficace attuazione dei piani nazionali di ripresa e resilienza è una priorità fondamentale, così come la duplice transizione verso un’economia verde e digitale”, ha sottolineato.
Il commissario ha anche spiegato che l’Eurotower sta respingendo le speculazioni su imminenti tagli dei tassi. Tuttavia, grazie “al rapido calo dell’inflazione”, i mercati si aspettano comunque una riduzione del costo del denaro anticipata e più consistente. “Di conseguenza, le condizioni finanziarie sono ora leggermente più allentate rispetto all’autunno”, ha concluso.
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